$SWC: Aktualizované myšlenky Čím více chápu a modeluji dnešní oznámení, tím více jsem nepopiratelně optimistický ohledně $SWC. Je upřímně řečeno těžké přecenit, jak transformativní by tato smlouva o předplatném mohla být pro společnost. Jedním z hlavních tlaků na strategii $SWC bylo, zda mohou trvale získávat kapitál za progresivně vyšší ceny, zejména od institucionálních investorů. Tento nový mechanismus odstraňuje obrovské množství tlaku na této frontě. I když očekávám, že s rostoucím zájmem institucí bude stále docházet k následným navýšením, kontrola, flexibilita a efektivita, kterou tato struktura poskytuje, zcela mění hru. Smlouva o úpisu 21 milionů akcií mi dává vážné déjà vu v době, kdy společnost Strategy ($MSTR) ve 4. čtvrtletí 2024 spustila svůj plán 21/21. Oznámili akciový program ATM ve výši 21 miliard dolarů do roku 2027 – nejenže akcie následující den vzrostly (navzdory zředění), ale nakonec využili plnou alokaci během šesti měsíců a poté následoval ještě větší plán 42/42. $SWC je v současné době o 17 % vyšší navzdory implikovanému 9,5% zředění (21 m / 220 m shs nesplacených). Když se podívám na to, kde je dnes prémie mNAV společnosti $SWC, a na příležitost pro obrovské akreční ředění (tj. prodej akcií výrazně nad NAV za účelem nákupu více bitcoinů a zvýšení bitcoinů na akcii), skutečně věřím, že by mohli umístit celých 21 milionů akcií do velmi rychlého časového rámce a nebyl bych překvapen, kdyby toto zařízení po dokončení znovu načetli (jako to udělal MSTR s plánem 42/42). Všimněte si, že denní objemový limit 20 % by neměl být omezením vzhledem k nedávnému nárůstu likvidity na londýnské lince. Stále pracuji na pravidlech AQSE o tom, zda existuje formální limit pro vydávání akcií (jako % z celkových nesplacených akcií) bez hlasování akcionářů, ale i kdyby byl vyžadován, je rozumné předpokládat, že by to prošlo – akcionářská základna je vysoce vyrovnaná a strategicky motivovaná. Sečteno a podtrženo: jedná se o masivní odemknutí pro $SWC. Funkce podobná bankomatu zvyšuje jejich schopnost škálovat svou bitcoinovou pokladnu bez tření při tradičním navyšování kapitálu a dokonale je v souladu s příručkou používanou nejúspěšnějšími veřejnými bitcoinovými pokladnami na světě (Strategy a Metaplanet). Je opravdu těžké kvantifikovat, jak býčí to je.