$SWC: Päivitettyjä ajatuksia Mitä enemmän ymmärrän ja mallinnan tämänpäiväistä ilmoitusta, sitä kiistatta optimistisempi olen $SWC. On rehellisesti sanottuna vaikea liioitella, kuinka mullistava tämä tilaussopimus voi olla yritykselle. Yksi $SWC:n strategian suurimmista vastaiskuista oli ollut se, pystyisivätkö he jatkuvasti hankkimaan pääomaa asteittain korkeammilla hinnoilla, erityisesti institutionaalisilta sijoittajilta. Tämä uusi mekanismi poistaa valtavan määrän painetta tältä rintamalta. Vaikka odotan, että jatkokorotuksia tulee edelleen institutionaalisen kiinnostuksen kasvaessa, tämän rakenteen tarjoama valvonta, joustavuus ja tehokkuus muuttavat pelin täysin. 21 miljoonan osakkeen merkintäsopimus antaa minulle vakavan mielikuvan siitä, kun Strategy ($MSTR) lanseerasi 21/21-ohjelmansa Q4 2024. He ilmoittivat 21 miljardin dollarin ATM-osakeohjelmasta vuoteen 2027 asti – sen lisäksi, että osake nousi seuraavana päivänä (laimennuksesta huolimatta), he päätyivät käyttämään koko allokaatiota kuuden kuukauden kuluessa ja seurasivat sitä vielä suuremmalla 42/42-suunnitelmalla. $SWC on tällä hetkellä noussut 17 % huolimatta implisiittisestä 9,5 %:n laimennuksesta (21 m/220 m shs ulkona). Kun tarkastellaan, missä $SWC:n mNAV-preemio on tänään ja mahdollisuus valtavaan kasvavaan laimennukseen (eli osakkeiden myyminen reilusti NAV:n yläpuolelle ostaakseen lisää Bitcoinia ja lisätäkseen Bitcoinia osaketta kohden), uskon aidosti, että he voisivat sijoittaa kaikki 21 miljoonaa osaketta erittäin nopeaan aikaväliin, enkä olisi yllättynyt, jos he näkisivät tämän toiminnon uudelleen, kun se on valmis (kuten MSTR teki 42/42-suunnitelman kanssa). Huomaa, että 20 prosentin päivittäisen volyymikaton ei pitäisi olla rajoitus, kun otetaan huomioon Lontoon linjan viimeaikainen likviditeetin nousu. Käyn edelleen läpi AQSE:n sääntöjä siitä, onko osakkeiden liikkeeseenlaskulle muodollinen raja (prosentteina kaikista ulkona olevista osakkeista) ilman osakkeenomistajien ääntä, mutta vaikka sellainen vaadittaisiinkin, on kohtuullista olettaa, että se menisi läpi – osakkeenomistajakunta on erittäin linjassa ja strategisesti motivoitunut. Bottom line: tämä on massiivinen avaus $SWC. Pankkiautomaatin kaltainen toiminto parantaa heidän kykyään skaalata Bitcoin-kassaansa ilman perinteisten pääomanhankintojen kitkaa, ja se sopii täydellisesti pelikirjaan, jota menestyneimmät julkiset Bitcoin-kassat käyttävät maailmanlaajuisesti (Strategy ja Metaplanet). On todella vaikea arvioida, kuinka nousujohteinen tämä on.