Circle rasar med 15 %, kan stablecoins fortfarande spela stabilt?
Författare: Gelong
Jag vaknade tidigt i morse och såg den första aktien av det populära Spicy Chicken stablecoin på den amerikanska aktiemarknaden, Circle, rasa med 15%, och gick omedelbart för att fråga en vän till mig, eftersom han sålde en put på 200 som löper ut den 27 juni, och igår kväll var priset på detta döende och satt uppe i chock.
Gårdagens transaktion på 11,6 miljarder av Tianfeng Securities i A-aktier, stekte upprepade gånger brädet, det långa och korta spelet var extremt intensivt, och den ledande brodern Guotai Junan International, som stimulerade denna våg av mäklare, rasade nästan 15% igår. Cirkelns fall på kvällen, tjurarna i dessa biljetter kommer förmodligen att bli oroliga.
Så vad är egentligen en stablecoin? Är det en våg av hype, eller är det en framtida megatrend?
Stablecoins är, som namnet antyder, mynt med relativt stabila priser. Det är en kryptovaluta, precis som Bitcoin. Skillnaden är att dess pris är knutet till någon form av stabil tillgång. Generellt sett finns det fyra typer av stablecoins, varav den fiatstödda typen är den största.
Som ett enkelt exempel ger du 1 000 000 dollar till Circle och Circle präglar 1 000 000 USDC i din plånbok. Den USDC som den utfärdar måste vara säkerställd av de tillgångar den äger, och dess säkerhetstillgångar är i allmänhet fiatvaluta (t.ex. US-dollar) eller kortfristiga amerikanska obligationer.
På grund av denna 1:1-koppling har stablecoins som USDC i princip uppnått ett stabilt valutavärde. Naturligtvis hade den också en kort nedgång, det vill säga i mars -23, eftersom Circle hade 3,3 miljarder dollar i Silicon Valley Bank i USA, och banken stängde plötsligt, vilket orsakade panik på marknaden, och USDC föll till 0,88-0,92 dollar vid ett tillfälle. Ankaret återställdes dock under de kommande två dagarna, eftersom Fed och FDIC garanterade insättare att betala i sin helhet.
Många människor kan ha en gåta om varför jag ska ge 1 miljon till Circle i utbyte mot ett motsvarande stablecoin. Du vet, Circle betalar inte ränta på de 1 miljon du ger (den senaste "geniala" räkningen i USA förbjuder dem uttryckligen att betala ränta), och de kan använda 1 miljon för att köpa kortfristiga amerikanska obligationer, för att få ränteintäkter. Det är detsamma som att prostituera en räntefri summa pengar för ingenting, hur kan det finnas något så bra i världen?
Detta leder oss till handel med kryptovalutor som Bitcoin. Innan det fanns stablecoins var användare som ville köpa bitcoin tvungna att använda fiatvaluta, och konverteringen mellan fiat och bitcoin var tvungen att gå via en bank, vilket var mycket svårt, långsamt och dyrt på den tiden. Köp och försäljning av bitcoin måste vänta på att köparen ska vara redo att tjäna pengar, och pengarna kan bara släppas när pengarna anländer, vilket är extremt ineffektivt. Samtidigt är handelsinfrastrukturen omogen, noteringarna av BTC på olika börser varierar kraftigt och det saknas en mellanliggande bro för att flytta tegelstenar över plattformar.
Detta ledde till illikviditet för kryptovalutor som Bitcoin under de första dagarna. Stablecoins föds ur tillfredsställelsen av denna efterfrågan, och dess kärnbetydelse är att bryta igenom likviditetsbarriärerna för kryptovalutatransaktioner, som snabbt kan matchas med Bitcoin på en utbytesplattform, och stablecoins kan också snabbt överföra pengar mellan kedjor och börser. Dessutom har stablecoins fördelen att skydda integriteten för investerare i digitala valutor. Efter framväxten av stablecoins motsvarar det att bygga en isoleringsbarriär mellan Bitcoin och bankkonton, vilket blockerar associationen av känslig information.
Så du kan se att skalutvecklingen av stablecoins i princip är i synk med priset på Bitcoin. Ju högre priset på Bitcoin är, desto mer stimulerar det Bitcoins expansion, och fler människor vill delta, vilket stimulerar ökad efterfrågan på stablecoins.
Man kan säga att stablecoins föds ur handelsefterfrågan på kryptovalutor som Bitcoin.
Vid det här laget kanske du är medveten om ett problem. Vi vill nu ägna oss åt RMB stablecoin, kanske finns det ingen brist på tekniska anläggningar, men det saknas scener, vad gör jag med RMB stablecoin? Skicka en liten association att sucka, när Nvidias grafikkort är vår hals, alla spårar föregångarna och upptäcker att det kan vara på grund av fjärilseffekten av våra förbjudna spel då. Om utvecklingen av RMB stablecoins släpar långt efter i framtiden, kan anledningen till detta inte nödvändigtvis spåras tillbaka till förbudet mot handel med kryptovalutor 2021.
Om stablecoins bara stannar kvar på kryptovalutornas handelsbehov spelar det faktiskt ingen roll om vi ägnar oss åt det eller inte, den här typen av ond kapitalistisk spekulativ handel är inte engagerad. Men användningen av stablecoins i ett annat scenario förebådar en potentiell omformning av det globala monetära systemet i framtiden.
Detta scenario är gränsöverskridande betalning. Stablecoins kan användas som ett effektivt avvecklingsverktyg för att stödja omedelbara transaktioner med låga avgifter för gränsöverskridande överföringar och onlineköp. Eftersom den är baserad på blockchain-teknik interagerar de två parterna i transaktionen direkt via plånboken, utan behov av mellanliggande lager som korrespondentbanker och clearinginstitutioner i det traditionella finansiella systemet, och avvecklingen kan slutföras tidigast inom 30 sekunder och avgiftssatsen kontrolleras till 0,1%-1%. Banker kan ta allt från timmar till dagar och betala i genomsnitt 6 % av de kombinerade avgifterna.
Det är bara en tidsfråga innan högeffektiva och billiga verktyg ersätter lågeffektiva och dyra verktyg.
Som du kan föreställa dig, om stablecoins tränger in på området för gränsöverskridande betalningar i framtiden, kommer den som använder stablecoins i stora mängder att ha rätt att tala i det monetära systemet. För närvarande, per valuta, står stablecoins i US-dollar för nästan hela andelen, där stablecoins i US-dollar står för 99,8 % och euron för 0,2 % per den 8 juni 2025.
I motsats till vad vissa har annonserat har stablecoins inte försvagat dollarn, och dollarstablecoins kommer att stärka dollarns position avsevärt, inte tvärtom. Dollarn stablecoin ger invånare i dessa länder ytterligare ett alternativ för att skaffa tillgångar på dollarnivå och njuta av stabilitet utan att behöva vara lika rädda som om de placerades på bitcoin (bitcoin går upp, du betalar med det och du känner dig förlorad, det faller, dina tillgångar krymper).
Ur denna synvinkel kommer Kina definitivt att göra allt för att engagera sig i RMB stabila mynt, utan transaktionsscenariot med kryptovaluta är det svårt att säga om det kan göras, men det måste jagas. Och är inte den här typen av catch-up favorittemat för våra A-aktieinvesterare?
Därför kommer stablecoins att fortsätta att vara ett stort tema i framtiden. På kort sikt har Circle exploderat och det finns ett krav på återuppringning. Circle stekt, enbart på grund av värderingen. Det totala marknadsvärdet på USDC utfärdat av Circle är cirka 61 miljarder dollar, och det totala marknadsvärdet på Circles aktiekurs översteg marknadsvärdet på USDC vid toppen av aktiekursen innan.
Vet du vad detta koncept är?
Som jag nämnde tidigare är Circles affärsmodell att utfärda USDC och prostituera en våg av räntefria medel för att tjäna ränteintäkter. Detta är svalare än banken, som fortfarande måste betala ränta på insättningen. Och börsvärdet överstiger USDC-värdet, vilket motsvarar ICBC:s börsvärde som överstiger dess insättningar. ICBC:s insättningar under det första kvartalet 25 är 36 biljoner yuan, och att föreställa sig ICBC med ett marknadsvärde på 36 biljoner yuan är verkligen spännande.
Därför, efter en våg av spekulation här, är det mycket normalt att sjunka en våg, och den kommer definitivt att stiga igen senare.