Circle se desploma un 15%, ¿pueden las stablecoins seguir jugando de forma estable?

Autor: Gelong

Me desperté temprano esta mañana y vi la primera acción de la popular stablecoin Spicy Chicken en el mercado de valores de EE. UU., Circle, desplomándose un 15%, e inmediatamente fui a preguntarle a un amigo mío, porque vendió una venta de 200 que vencía el 27 de junio, y anoche el precio de esto se estaba muriendo y se sentó en estado de shock.

La transacción de ayer de 11.6 mil millones de Tianfeng Securities en acciones A, frió repetidamente el tablero, el juego largo y corto fue extremadamente intenso, y el hermano principal Guotai Junan International, que estimuló esta ola de corredores, se desplomó casi un 15% ayer. La caída del Círculo por la noche, los toros en estos boletos probablemente van a estar inquietos.

Entonces, ¿qué es exactamente una stablecoin? ¿Es una ola de hype o es una megatendencia futura?

Las stablecoins, como su nombre indica, son monedas con precios relativamente estables. Es una criptomoneda, como Bitcoin. La diferencia es que su precio está ligado a algún tipo de activo estable. En general, hay cuatro tipos de stablecoins, de las cuales el tipo respaldado por fiat es el más grande.

Como ejemplo simple, le das $1,000,000 a Circle, y Circle acuña 1,000,000 USDC en tu billetera. El USDC que emite debe estar garantizado por los activos que posee, y sus activos colaterales son generalmente moneda fiduciaria (como el dólar estadounidense) o bonos estadounidenses a corto plazo.

Debido a esta paridad 1:1, las stablecoins como USDC han alcanzado básicamente un valor de moneda estable. Por supuesto, también tuvo una breve caída, es decir, en marzo del 23, porque Circle tenía $ 3.3 mil millones en Silicon Valley Bank en los Estados Unidos, y el banco cerró repentinamente, causando pánico en el mercado, y USDC cayó a $ 0.88-0.92 en un momento dado. Sin embargo, el ancla se restableció en los dos días siguientes, ya que la Fed y la FDIC garantizaron a los depositantes el pago total.

Mucha gente puede tener un enigma sobre por qué debería dar 1 millón a Circle a cambio de una stablecoin equivalente. Ya sabes, Circle no paga intereses sobre el millón que das (el último proyecto de ley "genial" en los Estados Unidos prohíbe explícitamente que pague intereses), y puede usar el millón para comprar bonos estadounidenses a corto plazo, con el fin de obtener ingresos por intereses. Es equivalente a prostituir una cantidad de dinero sin intereses por nada, ¿cómo puede haber algo tan bueno en el mundo?

Esto nos lleva al comercio de criptomonedas como Bitcoin. Antes de que existieran las stablecoins, los usuarios que querían comprar bitcoin tenían que usar moneda fiduciaria, y la conversión entre fiat y bitcoin tenía que pasar por un banco, lo cual era muy difícil, lento y costoso en ese momento. La compra y venta de bitcoin debe esperar a que el comprador esté listo para ganar dinero, y el dinero solo se puede liberar cuando llega el dinero, lo cual es extremadamente ineficiente. Al mismo tiempo, la infraestructura comercial es inmadura, las cotizaciones de BTC en varios intercambios varían mucho y falta un puente intermedio para mover ladrillos a través de las plataformas.

Esto llevó a la iliquidez de criptomonedas como Bitcoin en los primeros días. Las stablecoins nacen de la satisfacción de esta demanda, y su importancia principal es romper las barreras de liquidez de las transacciones de criptomonedas, que pueden combinarse rápidamente con Bitcoin en una plataforma de intercambio, y las stablecoins también pueden transferir fondos rápidamente a través de cadenas e intercambios. Además, las stablecoins tienen la ventaja de proteger la privacidad de los inversores en monedas digitales. Tras la aparición de las stablecoins, equivale a construir una barrera de aislamiento entre Bitcoin y las cuentas bancarias, bloqueando la asociación de información sensible.

Así que puedes ver que el desarrollo a escala de las stablecoins está básicamente sincronizado con el precio de Bitcoin. Cuanto más alto es el precio de Bitcoin, más estimula la expansión de Bitcoin, y más personas quieren participar, lo que estimula una mayor demanda de stablecoins.

Se puede decir que las stablecoins nacen de la demanda comercial de criptomonedas como Bitcoin.

En este punto, es posible que se dé cuenta de un problema. Ahora queremos participar en la stablecoin RMB, tal vez no haya escasez de instalaciones técnicas, pero hay una falta de escenas, ¿qué hago con la stablecoin RMB? Envíe un poco de asociación para suspirar, cuando la tarjeta gráfica de Nvidia es nuestro cuello, todos rastrean los antecedentes y descubren que puede ser por el efecto mariposa de nuestros juegos prohibidos en ese entonces. Si el desarrollo de las stablecoins RMB se queda muy atrás en el futuro, es posible que la razón de ello no se remonte necesariamente a la prohibición del comercio de criptomonedas en 2021.

Si las stablecoins solo se quedan en las necesidades comerciales de las criptomonedas, de hecho, no importa si nos involucramos en ellas o no, este tipo de comercio especulativo capitalista malvado no se involucra. Pero el uso de stablecoins en otro escenario presagia una posible remodelación del sistema monetario mundial en el futuro.

Este escenario es el pago transfronterizo. Las stablecoins pueden utilizarse como una herramienta de liquidación eficiente para respaldar transacciones instantáneas y de bajo coste para transferencias transfronterizas y compras en línea. Debido a que se basa en la tecnología blockchain, las dos partes de la transacción interactúan directamente a través de la billetera, sin la necesidad de capas intermediarias como bancos corresponsales e instituciones de compensación en el sistema financiero tradicional, y la liquidación se puede completar en 30 segundos como muy pronto y la tasa de tarifa se controla en 0.1% -1%. Los bancos pueden tardar desde horas hasta días y pagar un promedio del 6% de las tarifas combinadas.

Es solo cuestión de tiempo antes de que las herramientas de alta eficiencia y bajo costo reemplacen a las herramientas de baja eficiencia y alto costo.

Como puedes imaginar, si las stablecoins penetran en el campo de los pagos transfronterizos en el futuro, quien utilice stablecoins en grandes cantidades tendrá derecho a hablar en el sistema monetario. En la actualidad, por moneda, las stablecoins en dólares estadounidenses representan casi la totalidad de la cuota, con las stablecoins en dólares estadounidenses representando el 99,8% y el euro el 0,2% a partir del 8 de junio de 2025.

Contrariamente a lo que algunos han anunciado, las stablecoins no han debilitado al dólar, y las stablecoins en dólares fortalecerán en gran medida la posición del dólar, no al revés. La stablecoin dólar da a los residentes de estos países otra opción para obtener activos a nivel de dólar y disfrutar de estabilidad sin tener que estar tan asustados como si estuvieran colocados en bitcoin (el bitcoin sube, pagas con él y te sientes perdido, cae, tus activos se encogen).

Desde este punto de vista, China definitivamente hará todo lo posible para participar en monedas estables RMB, sin el escenario de transacciones de la criptomoneda, es difícil decir si se puede hacer, pero debe perseguirse. ¿Y no es este tipo de puesta al día el tema favorito de nuestros inversores en acciones A?

Por lo tanto, las stablecoins seguirán siendo un gran tema en el futuro. A corto plazo, Circle se ha disparado y hay una demanda de devolución de llamada. Círculo frito, simplemente por valoración. El valor de mercado total de USDC emitido por Circle es de aproximadamente $ 61 mil millones, y el valor de mercado total del precio de las acciones de Circle superó el valor de mercado de USDC en el pico del precio de las acciones anterior.

¿Sabes qué es este concepto?

Como mencioné anteriormente, el modelo de negocio de Circle es emitir USDC y prostituir una ola de fondos sin intereses para obtener ingresos por intereses. Esto es más genial que el banco, que todavía tiene que pagar intereses sobre el depósito. Y la capitalización de mercado supera el valor de USDC, que es equivalente a que la capitalización de mercado de ICBC supere sus depósitos. Los depósitos de ICBC en el primer trimestre de 25 son de 36 billones de yuanes, e imaginar ICBC con un valor de mercado de 36 billones de yuanes es realmente emocionante.

Por lo tanto, después de una ola de especulación aquí, es muy normal desplomarse una ola, y definitivamente volverá a subir más tarde.