跟一个在斯坦福进修的老OG交流，他分享了几个非常有趣的观点，mark一下： 1、他认为Circle短期已经到顶了，这次价格上涨的驱动主要是call option 推动的，IV已经开始下降了，意味着做空的机会窗口可能已经出现（非投资建议） 2、币圈是绝对不能借钱的，尤其是杠杆爆了，借钱就是继续赌的，早晚会在亏光 3、很多币圈人借钱给别人根本收不回来，也无法起诉，不敢报警，因为主要的标的都是稳定币，没签合同，也没法律支持，更怕牵扯出更大的麻烦，所以往往都是自认倒霉。 4、以后币圈就是 大饼现货+主流合约+加密ETF+加密美股的组合，以后山寨没人玩了，onchain上全是机器人，没几个活人 5、有价值的标的就是Top 10的币+美股了，其他的都是scam.主流币就是纯博弈了，那些小市值山寨币，买入就是为别人的退出提供流动性. 6、tokenized stock他也不是很看好，tokenized stock和offshore broker的模式太像了，tokenized stock可以玩的就是搭配上defi做APY，这个对于stock玩家来说需求不一致 7、stablecoin和bank差别还是很大的，币圈稳定币holder是需要fixed income的，你有了稳定币，要fixed income很好理解，但是你有了稳定币和BTC，要玩stock，就不是一个群体了 8、我感觉现在每一轮的叙事都是在抽走币圈的流动性，只有ETF是增加了BTC流动性（ETH都不好说增加了），抽走的速度 > 稳定币在币圈内的增发速度，稳定币很多增发都用在币圈外了 9、Bn现在的思路和pumpfun没有本质区别，不管是Bn自己的equity还是BNB，他们搞Holder，Alpha，都是为了最大化的找退出流动性，都是在抽空生态流动性 10、稳定币公司吃的是利息差，而不是手续费，所以他们虽然扮演了Visa的角色，但是其实赚的是Bank的商业模式，传统的Visa赚手续费，Bank吃利息差，所以商业模式确实存在差异化，这也是为啥Visa也很欢迎稳定币，但是银行业不喜欢，因为稳定币公司实际上抢的是银行的收入。