Het is geweldig om te zien dat de CLOB-primitief de aandacht krijgt die het echt verdient. Injective was de pionier van de eerste echt gedecentraliseerde CLOB, en heeft een pad geëffend dat velen destijds als ongebruikelijk beschouwden. Als iemand die al meer dan 6 jaar CLOB-infrastructuur bouwt, heb ik uit de eerste hand de uitdagingen van onze contrarian aanpak gezien. Een beslissing die uiteindelijk aan het eind als correct is bewezen. In de loop der jaren hebben we elk enkel parameter van de infrastructuurlaag geoptimaliseerd om superieure handelservaringen mogelijk te maken. Door de bloktijden te verkorten tot bijna onmiddellijke finaliteit en frequente batchveilingen mogelijk te maken om elke vorm van MEV te voorkomen, hebben we samengewerkt met enkele van de beste instellingen om de stack verder te optimaliseren met echte input van vermogensbeheerders van meerdere miljarden dollars. Toen we in 2018 begonnen met experimenteren met CLOB's, was het uiterst moeilijk om alle operaties on-chain uit te voeren. Elke enkele VC en zelfs enkele crypto-native bedrijven moedigden ons aan om over te schakelen naar een AMM en de hype trein te pakken tijdens de DeFi-zomer in 2020. AMM's kregen snel grip en werden de industriestandaard, geleid door Uniswap en daarna vele andere geforkte kopieën. Echter, we bleven trouw aan ons geloof en onze missie. Om echt een platform te creëren waar financiën kunnen gedijen, moesten we de beste CLOB-infrastructuur ter wereld creëren. Een die direct is geïntegreerd in de chain stack en, het belangrijkste, een waar elk enkel component gedecentraliseerd is. Injective heeft zeker het pad bewandeld dat minder populair was en neerbuigend werd bekeken, maar we geloofden in de fundamentele superioriteit van orderboekmechanismen. De rechtvaardiging van onze aanpak is nu evident in het marktgedrag. Liquiditeit is steeds meer aan het migreren van geautomatiseerde marktmakers naar gecentraliseerde limietorderboeken, waar continue veilingen maker- en nemerbiedingen matchen met diepe zichtbare diepte, smalle spreads en deterministische vulbeurten. Dit zijn eigenschappen die AMM's, die afhankelijk zijn van geautomatiseerde curves, moeilijk kunnen behouden onder omstandigheden van tail event slippage. De veerkracht van orderboeken vertegenwoordigt de belangrijkste onderscheidende maatstaf, aangezien CLOB's demonstreren hoe snel de diepte zich aanvult na grote transacties, terwijl on-chain AMM-pools alleen prijzen resetten via arbitrage en moeten wachten op externe stromen om te herbalanseren. CLOB's excelleren in toxic flow-analyse, waardoor op maat gemaakte uitvoeringsalgoritmen geïnformeerde van ruishandel kunnen onderscheiden en orders optimaal kunnen splitsen. Dit transparantievoordeel strekt zich uit tot arbitrageurs die CLOB's verkiezen vanwege minimale latentie en voorspelbare kosten, terwijl AMM's slippage-kosten opleggen die groeien met de vierkante handelsomvang. Geavanceerde uitvoeringsalgoritmen zoals VWAP, TWAP en POV gedijen op tick-niveau boekdata die CLOB's bieden, terwijl AMM-slicing een bot instrument blijft dat gevoelig is voor nadelige selectie. We zijn al getuige van een bredere trend van gebruikers en stromen die migreren van gecentraliseerde tegenhangers naar gedecentraliseerde venues. De toekomst ziet er alleen maar beter uit en mensen worden eindelijk wakker voor de grote belofte van CLOB's. Ik ben enthousiast om te zien dat CLOB's eindelijk de aandacht krijgen die ze verdienen en ben meer dan enthousiast om het volgende hoofdstuk in de geschiedenis van het nieuwe financiële systeem te schrijven met mijn team bij Injective. De toekomst die voor ons ligt, heeft er nog nooit beter uitgezien voor @injective.