On hämmästyttävää nähdä, että CLOB-primitiivi saa todella ansaitsemansa huomion. Injective oli edelläkävijä ensimmäisessä todella hajautetussa CLOB:ssa ja kartoitti polun, jota monet pitivät tuolloin epätavanomaisena. Henkilönä, joka on rakentanut CLOB-infrastruktuuria 6+ vuotta, todistin omakohtaisesti vastakkaisen lähestymistapamme haasteet. Päätös, joka on lopulta osoittautunut oikeaksi. Vuosien varrella olemme optimoineet infrastruktuurikerroksen jokaisen parametrin mahdollistaaksemme erinomaiset kaupankäyntikokemukset. Lyhentämällä lohkoaikoja lähes välittömään lopullisuuteen ja mahdollistamalla toistuvat erähuutokaupat kaikenlaisen MEV:n estämiseksi, olemme työskennelleet joidenkin parhaiden instituutioiden kanssa optimoidaksemme pinoa edelleen monen miljardin dollarin varainhoitajien todellisen panoksen avulla. Kun aloimme kokeilla CLOB-laitteita jo vuonna 2018, oli erittäin vaikeaa suorittaa kaikkia toimintoja ketjussa. Joka ikinen pääomasijoittaja ja jopa jotkut kryptonatiiviyritykset kannustivat meitä siirtymään AMM:ään ja ehtimään hypejunaan DeFi-kesän aikana jo vuonna 2020. AMM:t saivat nopeasti jalansijaa ja niistä tuli alan standardi, jota johtivat Uniswap ja sitten monet muut haarautuneet kopiot. Pysyimme kuitenkin uskollisina uskollemme ja tehtävällemme. Jotta voisimme todella luoda alustan rahoituksen menestymiselle, meidän oli luotava paras olemassa oleva CLOB-infrastruktuuri. Sellainen, joka on integroitu suoraan ketjupinoon, ja mikä tärkeintä, sellainen, jossa jokainen komponentti on hajautettu. Injective kulki varmasti vähemmän suosittua ja halveksivaa polkua pitkin, mutta uskoimme tilauskirjamekaniikan perustavanlaatuiseen ylivertaisuuteen. Lähestymistapamme oikeutus näkyy nyt markkinakäyttäytymisessä. Likviditeetti on siirtynyt yhä enemmän automatisoiduista markkinatakaajista kohti keskitettyjä rajatilauskirjoja, joissa jatkuvat huutokaupat vastaavat tekijöitä ja ottajia syvällä näkyvällä syvyydellä, kapeilla spreadeilla ja deterministisilla täytteillä. Nämä ovat ominaisuuksia, joita automaattisiin käyriin perustuvat AMM:t kamppailevat ylläpitääkseen häntätapahtumien liukumisolosuhteissa. Tilauskannan joustavuus on keskeinen erottautumismittari, sillä CLOB:t osoittavat, kuinka nopeasti syvyys täydentää suurten kauppojen jälkeen, kun taas ketjussa AMM-poolit nollaavat hinnat vain arbitraasin avulla ja niiden on odotettava ulkoisia virtoja tasapainottaakseen uudelleen. CLOB:t ovat erinomaisia myrkyllisten virtausten analysoinnissa, mikä mahdollistaa räätälöityjen toteutusalgoritmien erottamisen tietoisista ja melukaupoista ja viipalotoimeksiantojen optimaalisen erottamisen. Tämä läpinäkyvyysetu ulottuu arbitraaseihin, jotka suosivat CLOB:ia minimaalisen latenssin ja ennustettavien maksujen vuoksi, kun taas AMM:t aiheuttavat liukumiskustannuksia, jotka kasvavat kaupan koon neliön mukaan. Kehittyneet suoritusalgoritmit, kuten VWAP, TWAP ja POV, menestyvät CLOB:ien tarjoamilla tick-tason kirjatiedoilla, kun taas AMM-viipalointi on edelleen tylppä instrumentti, joka on altis haitalliselle valinnalle. Olemme jo todistamassa laajempaa trendiä, jossa käyttäjät ja virrat siirtyvät pois keskitetyistä kollegoista hajautettuihin paikkoihin. Tulevaisuus vain valoituu, ja ihmiset ovat vihdoin heräämässä CLOB:ien suureen lupaukseen. Olen innoissani nähdessäni, että CLOB:t saavat vihdoin ansaitsemansa huomion, ja olen enemmän kuin innoissani voidessani kirjoittaa seuraavaa lukua uuden rahoitusjärjestelmän historiaan Injectiven tiimini kanssa. Tulevaisuus ei ole koskaan näyttänyt paremmalta @injective