Este uimitor să vezi că primitivul CLOB primește atenția pe care o merită cu adevărat. Injective a fost pionier al primului CLOB cu adevărat descentralizat, trasând o cale pe care mulți o considerau neconvențională la acea vreme. Ca cineva care construiește infrastructură CLOB de 6+ ani, am fost martor direct la provocările abordării noastre contrare. O decizie care în cele din urmă s-a dovedit a fi corectă în cele din urmă. De-a lungul anilor, am optimizat fiecare parametru al stratului de infrastructură pentru a permite experiențe de tranzacționare superioare. Prin reducerea timpilor de blocare la finalitate aproape instantanee și permițând licitații frecvente pentru a preveni orice formă de MEV, am lucrat alături de unele dintre cele mai bune instituții pentru a optimiza și mai mult stiva cu contribuții reale de la manageri de active de mai multe miliarde de dolari. Când am început să experimentăm cu CLOB-uri încă din 2018, a fost foarte dificil să desfășurăm toate operațiunile pe lanț. Fiecare VC și chiar unele firme native cripto ne-au încurajat să trecem la un AMM și să prindem trenul hype în timpul verii DeFi încă din 2020. AMM-urile au prins rapid și au devenit standardul industriei condus de Uniswap și apoi de mulți alți imitatori bifurcați. Cu toate acestea, am rămas fideli credinței și misiunii noastre. Pentru a crea cu adevărat o platformă pentru finanțe, a trebuit să creăm cea mai bună infrastructură CLOB existentă. Unul care este integrat direct în stiva de lanț și, cel mai important, unul în care fiecare componentă este descentralizată. Injectivul a călătorit cu siguranță pe calea care era mai puțin populară și disprețuită, dar credeam în superioritatea fundamentală a mecanicii registrului de comenzi. Justificarea abordării noastre este acum evidentă în comportamentul pieței. Lichiditatea a migrat din ce în ce mai mult de la formatorii de piață automatizați către registrele centralizate de ordine limită, unde licitațiile continue potrivesc ofertele producătorului și cumpărătorului cu adâncime vizibilă profundă, spread-uri înguste și completări deterministe. Acestea sunt atribute pe care AMM-urile, care se bazează pe curbe automate, se luptă să le mențină în condiții de alunecare a evenimentului de coadă. Reziliența registrului de ordine reprezintă principala măsură de diferențiere, deoarece CLOB-urile demonstrează cât de repede se reaprovizionează adâncimea după tranzacții mari, în timp ce pool-urile AMM pe lanț resetează prețurile doar prin arbitraj și trebuie să aștepte fluxurile externe pentru a se reechilibra. CLOB-urile excelează în analiza fluxului toxic, permițând algoritmilor de execuție personalizati să distingă tranzacțiile informate de cele zgomotoase și să împartă ordinele în mod optim. Acest avantaj de transparență se extinde la arbitrajele care favorizează CLOB-urile pentru latență minimă și comisioane previzibile, în timp ce AMM-urile impun costuri de derapaj care cresc odată cu dimensiunea tranzacției la pătrat. Algoritmii avansați de execuție, cum ar fi VWAP, TMAP și POV, prosperă pe baza datelor de tip tick pe care le furnizează CLOB-urile, în timp ce slicing-ul AMM rămâne un instrument contondent predispus la selecție adversă. Asistăm deja la o tendință mai largă de utilizatori și fluxuri care migrează de la omologii centralizați la locații descentralizate. Viitorul devine din ce în ce mai luminos și oamenii se trezesc în sfârșit la marea promisiune a CLOB-urilor. Sunt încântat să văd că CLOB-urile primesc în sfârșit atenția pe care o merită și sunt mai mult decât încântat să scriu următorul capitol din istoria noului sistem financiar cu echipa mea de la Injective. Viitorul nu a arătat niciodată mai bine pentru @injective