Посмотрел на модель оценки $CRCL, похоже, значительно превысил многие ожидания Буду рассматривать возможность короткой продажи, когда появятся конкуренты, которые начнут следовать правилам, и когда начнут постепенно снижать процентные ставки по USDC на Perp-счетах CB Основные соображения следующие: 1. Объем эмиссии стейблкоинов тесно связан с циклами криптоиндустрии. В августе 2022 года объем эмиссии достиг пика, а к концу 2023 года объем USDC упал на 56%. При этом есть предположение, что в процессе превращения основных криптовалют, таких как BTC, в акции и ETF, объем криптоторговли, осуществляемой в U, в будущем уменьшится. 2. Circle в отчете за второй квартал представила программу стимулов для поддержания своего объема эмиссии, но результаты роста оказались незначительными. Объем эмиссии увеличился всего на менее 5%, что говорит о том, что даже при высоких процентных ставках объем эмиссии не увеличился в 2 квартале. После утраты поддержки процентной ставки, сможет ли он сохранить текущий объем эмиссии, остается под вопросом. 3. Краткосрочный рынок — это машина для голосования, и является ли заявленная на рынке дефицитность соответствия основным барьером. С точки зрения конкурентов, если Paypal и Stripe в будущем захотят участвовать в стейблкоинах, будет ли их способность соответствовать правилам слабее, чем у Circle? USD1 поддерживается сыном Трампа, USDT поддерживается сыном Лютника, у кого нет хорошего папы? Если Tether в будущем станет ближе к соответствию, то в условиях взаимного уменьшения конкурентоспособность и дефицитность стейблкоина номер один не обязательно будут устойчивыми. 4. С 5 июля начинается снятие ограничений на IPO для розничных инвесторов, большинство акций с ограничениями будет ограничено в течение 180 дней после выпуска акций. 5. Что касается участия USDC в коммерческих потоках, его возможности крайне ограничены, на это практически не стоит обращать внимание. На данный момент самым крупным «папой» является CB, даже по сравнению с такими компаниями, как Stripe и Paypal, не говоря уже о JD, он намного сильнее, неясно, как концепция расчетов может быть реализована.