He calculado el modelo de valoración $CRCL debería haber superado muchas expectativas Consideraré entrar en corto cuando aparezcan competidores que sigan operaciones de cumplimiento, y cuando se empiece a reducir gradualmente la tasa de interés de USDC en la cuenta Perp de CB Las principales consideraciones son las siguientes: 1. La emisión de stablecoins está estrechamente relacionada con el ciclo de la industria Crypto. Alrededor de agosto de 2022, la emisión alcanzó su punto máximo y para finales de 2023, la emisión de USDC ha caído un 56%. Al mismo tiempo, hay una suposición de que durante el proceso de la "tokenización" de criptomonedas principales como BTC, el volumen de transacciones en criptomonedas que se liquidan en U disminuirá en el futuro. 2. Circle lanzó un plan de incentivos en su informe del segundo trimestre para mantener su volumen de emisión, pero desde el punto de vista del crecimiento, ha tenido poco efecto. La emisión solo ha crecido menos del 5%, lo que indica que incluso con tasas de interés altas, no hubo un aumento explosivo en el segundo trimestre. Después de perder el mantenimiento de la tasa de interés, aún queda por ver si se puede mantener el volumen de emisión actual. 3. El mercado a corto plazo es una máquina de votación, y si la escasez de cumplimiento que se promueve en el mercado es una barrera central. Desde la perspectiva de los competidores, si Paypal y Stripe deciden participar en stablecoins en el futuro, ¿su capacidad de cumplimiento será más débil que la de Circle? USD1 está liderado por el hijo de Trump, USDT tiene el apoyo del hijo de Rutnik, ¿quién no tiene un buen padre? Si Tether se acerca más al cumplimiento en el futuro, en realidad, en este juego de suma cero, la competitividad y escasez de la primera stablecoin no necesariamente serán sostenibles. 4. A partir del 5 de julio, los minoristas podrán participar en la oferta pública, la gran mayoría de las acciones restringidas estarán limitadas durante 180 días después de la emisión de acciones. 5. En cuanto a la participación de USDC en el flujo comercial, su capacidad es mínima, prácticamente no vale la pena considerar. Actualmente, el mayor respaldo es CB, que es más fuerte que Stripe y Paypal en términos de liquidación comercial, incluso JD es más fuerte que ellos, no sé cómo se concretará este concepto de liquidación.