Fiz algumas contas com o modelo de avaliação O $CRCL deve ter superado muitas expectativas Vou considerar entrar em uma posição de venda a descoberto quando surgirem concorrentes seguindo operações de conformidade e começarem a reduzir gradualmente a taxa de juros da conta Perp da USDC na CB As principais considerações são as seguintes: 1. A emissão de stablecoins está intimamente ligada ao ciclo da indústria de criptomoedas. A partir de agosto de 2022, o pico da emissão caiu 56% até o final de 2023. Ao mesmo tempo, há uma suposição de que, à medida que as principais criptomoedas como BTC se tornam mais mainstream e são ETFizadas, o volume de transações em criptomoedas liquidadas em U diminuirá no futuro. 2. A Circle lançou um plano de incentivos no relatório do segundo trimestre para manter sua emissão, mas o crescimento foi muito limitado. A emissão teve um crescimento de menos de 5%, o que indica que mesmo com altas taxas de juros, não houve um aumento explosivo no segundo trimestre. Após a perda da manutenção da taxa de juros, ainda é incerto se a emissão atual poderá ser mantida. 3. O mercado a curto prazo é uma máquina de votação, questionando se a escassez de conformidade promovida pelo mercado é uma barreira central. Do ponto de vista dos concorrentes, se o Paypal e o Stripe decidirem participar das stablecoins no futuro, a capacidade de conformidade deles será mais fraca do que a da Circle? O USD1 é liderado pelo filho de Trump, o USDT tem o apoio do filho de Rutnik, quem não tem um bom pai? Se a Tether se aproximar mais da conformidade no futuro, na verdade, sob essa dinâmica, a competitividade e a escassez da primeira stablecoin não são necessariamente sustentáveis. 4. A partir de 5 de julho, os investidores de varejo poderão negociar ações, a grande maioria das ações restritas estará sujeita a restrições de venda dentro de 180 dias após a emissão das ações. 5. Quanto à participação da USDC no fluxo comercial, sua capacidade é quase inexistente, basicamente não vale a pena considerar. Atualmente, o maior "pai" é a CB, que é mais forte do que o Stripe e o Paypal em termos de liquidação comercial, mesmo o Jingdong é mais forte do que isso, não sei como o conceito de liquidação será implementado.