Bitcoin Staking Vault recent lansat de Merlin Chain a atras multă atenție pe piață, iar randamentul său ridicat de 8%-21% APR a atras rapid o mulțime de fonduri, iar prima cotă de 50 BTC a fost cumpărată într-o perioadă scurtă de timp. Această acțiune nu este doar un progres important în ecosistemul Bitcoin Layer 2, ci reflectă și evoluția rapidă a piesei BTCFi (Bitcoin Finance). Semnificația și impactul potențial al acestui eveniment pot fi analizate în profunzime din următoarele perspective: --- 1. Revoluția mizei Bitcoin Layer2: de la active inactive la instrumente care aduc dobândă Bitcoin Staking Vault de la Merlin Chain permite utilizatorilor să mizeze direct BTC pentru a participa la mecanismul PoS (Proof-of-Stake), fără a fi nevoie de operațiuni cross-chain, pentru a obține venituri stabile. Acest model este similar cu miza lichidă a Ethereum (de exemplu, stETH de la Lido), dar optimizată pentru ecosistemul Bitcoin: Nu este nevoie să aveți încredere într-o terță parte pentru escrow: activele utilizatorilor sunt încă gestionate prin contracte inteligente, în conformitate cu spiritul descentralizării. Atractivitate ridicată APR: Oportunitățile de venituri stabile sunt rare în ecosistemul actual Bitcoin, cu o rată anualizată de 8%-21%, mult mai mare decât cea a împrumuturilor tradiționale CeFi (cum ar fi BlockFi 4-6%) și chiar mai mult decât unele protocoale DeFi. Sinergie cu ecosistemul Merlin: BTC-ul angajat poate fi utilizat în continuare pentru protocoalele DeFi (cum ar fi împrumuturile, mineritul de lichidități) pe Merlin Chain pentru a obține mai mult de un pește. Reacția pieței: Primii 50 BTC au fost completați rapid, indicând că există o cerere puternică pentru produse purtătoare BTC, în special deținătorii pe termen lung (HODLers) care doresc să obțină venituri suplimentare fără a vinde BTC. --- 2. Fluxuri de venituri și sustenabilitate: Cum să susțineți 21% DAE? Randamentele ridicate vin inevitabil cu întrebări: Cum plătește Merlin 21% DAE? Sursele posibile includ: Împărțirea veniturilor protocolului: Merlin Chain, ca Layer 2, câștigă venituri prin comisioane de tranzacție, taxe de punte între lanțuri etc. Subvenție ecologică: În faza incipientă, echipa de proiect poate atrage utilizatori prin stimulente tokenice (cum ar fi MERL), similar cu Ethereum restaking. Strategia de randament cu efect de levier: BTC mizat poate fi utilizat pentru arbitraj neutru (cum ar fi arbitrajul ratei de finanțare a contractului perpetuu) sau pentru piața de creditare, similar cu modelul USDe al Ethena. Puncte de risc: Dacă veniturile se bazează în principal pe subvenții simbolice, sustenabilitatea pe termen lung este îndoielnică; Dacă vă bazați pe arbitrajul de piață, veți fi mai afectat de volatilitatea pieței cripto. --- 3. Push for BTCFi Track: Staking-as-a-Service Merlin's Bitcoin Staking Vault poate fi considerat versiunea Bitcoin a Lido, dar cu un accent mai mare pe randamentele native de nivel 2. Acest model este probabil să conducă la următoarele tendințe: Mai multe Bitcoin Layer2 lansează produse similare: cum ar fi Babylon, StakeStone și altele explorează deja modele de securitate a mizei Bitcoin. Creșterea instrumentelor derivate de miză lichidă (LSD): În viitor, utilizatorii ar putea miza BTC pentru a obține certificate de lichiditate (cum ar fi stBTC) și a le reutiliza în DeFi. Intrarea capitalului instituțional: Produsele de miză BTC cu o conformitate ridicată pot atrage capital tradițional, similar cu GBTC în tonuri de gri, dar cu atribute de randament. --- 4. Peisaj competitiv: Cum se desprinde Merlin în Bitcoin Layer 2? În prezent, concurența în Bitcoin Layer 2 este acerbă, iar Merlin a construit un șanț prin miză cu randament ridicat + integrare ecologică: Parteneriat cu Solv Protocol, Avalon Finance și alții pentru a oferi servicii BTCFi pe mai multe niveluri. Aprobarea tehnologiei ZK-Rollup: Construit pe Polygon CDK, subliniind securitatea și compatibilitatea EVM. Creștere bazată pe comunitate: Atrageți primii utilizatori cu stimulente Fair Launch și airdrop, cum ar fi Solv Points. Provocare: Dacă alte companii de nivel 2 (de exemplu, Stacks, BitLayer) lansează produse cu randament mai mare, Merlin trebuie să continue să inoveze pentru a rămâne competitivă. --- 5. Riscuri și litigii potențiale Securitatea contractelor inteligente: Bitcoin Layer 2 este încă la început, iar punțile cross-chain și contractele de staking pot fi expuse riscului de hacking (consultați Poly Network, evenimente istorice Wormhole). Incertitudinea de reglementare: Unele jurisdicții pot trata miza BTC ca pe o valoare mobiliară, mai ales când vine vorba de recompense token. Volatilitatea pieței: Dacă prețul Bitcoin se prăbușește, este posibil ca un APR ridicat să nu acopere pierderea principalului, determinând utilizatorii să-și retragă fondurile. --- Concluzie: Un pas critic în financiarizarea Bitcoin Bitcoin Staking Vault de la Merlin Chain nu este doar un experiment tehnic, ci și o etapă importantă în transformarea Bitcoin din "aur digital" în "activ purtător de dobândă". Dacă va avea succes, acesta: ✅ Îmbunătățirea eficienței capitalului Bitcoin și reducerea "activelor inactive" ✅ Promovați mai mulți dezvoltatori să intre în BTCFi și să îmbogățiți aplicațiile ecosistemului ✅ Oferiți investitorilor instituționali canale de venit conforme Cu toate acestea, randamentele ridicate vin cu riscuri ridicate, iar utilizatorii trebuie să evalueze contractele inteligente, volatilitatea pieței și sustenabilitatea pe termen lung. Odată cu deschiderea celei de-a doua tranșe, succesul sau eșecul acestui experiment va fi decis în curând.