Niepopularne podejście: Ostatnią deską ratunku dla narracji Ethereum jest "pivot" na Bitcoin L2. Bitcoin posiada narrację "magazynu wartości", ale $ETH pozostaje bardziej produktywnym aktywem pod względem natywnej stopy zwrotu ze stakingu i jako najbardziej płynne zabezpieczenie w DeFi. Ale krajobraz się zmienia. BTCfi po cichu, ale szybko się rozwija, a protokół retaking BTC firmy @babylonlabs_io wspiął się na 6. miejsce według TVL (4,9 mld USD), wyprzedzając TVL Uniswap. W rezultacie, BTC staje się bardziej produktywnym aktywem w DeFi. Na Aave opakowania BTC przyczyniają się do ~6 mld USD+ podaży, w porównaniu do 10 mld USD+ w przypadku instrumentów pochodnych ETH. Wierzę, że trend się utrzyma, a opakowania BTC wyprzedzą aktywa ETH w DeFi. Zwłaszcza, jeśli BTC nadal będzie osiągał lepsze wyniki niż ETH. Z zaledwie 12% całkowitej podaży BTC w DeFi, BTC przekroczyłby całą kapitalizację rynkową wynoszącą $ETH. Większość protokołów Bitcoin DeFi jest stosunkowo nowa i nieprzetestowana. Jednak rosną one w siłę każdego dnia wraz z narastaniem efektu Lindy'ego. Mimo to, hardkorowi byki i maxi Bitcoin nie chcą produktywnie wykorzystywać swoich pasywnych zasobów BTC ze względu na centralizację, ryzyko włamań i błędów. I słusznie. Ostatnie zmiany w posiadaniu wBTC były dużym szokiem, który doprowadził do wzrostu kolejnego scentralizowanego opakowania BTC przez Coinbase. Niedobrze. Nadal trzymam większość moich BTC na Bitcoinie. Jednak ostatnio podkreślone przez EF wartości "odporności na cenzurę, innowacji open source, prywatności i bezpieczeństwa" doskonale pasują do posiadaczy Bitcoinów i BTC. Prawdę mówiąc, nawet BTC maxis wolałby trzymać BTC na Ethereum niż na jakimkolwiek innym alt-L1 ze względu na decentralizację i bezpieczeństwo Ethereum, jeśli możliwości zysku są wystarczająco dobre. Przykłady wielorybów BTC preferujących ETF-y BTC od self storage dowodzą, że maksymalizm ma swoje granice. Dlatego uważam, że Ethereum może wyciągnąć lekcję ze @Stacks niedawnego uruchomienia "zminimalizowanego zaufania" sBTC i zbudować najlepszy i najbardziej zdecentralizowany most i opakowanie dla BTC na Ethereum. (Zauważ, że od czasu powstania powyższej infografiki, BTC MC wzrósł do 1,9 bln USD, podczas gdy ETH spadł do zaledwie 221 mld USD!!) Rozumiem, że może to być niepopularne, ale najwyższe bezpieczeństwo Ethereum i odporność na cenzurę są mniej ważne dla większości tubylców DeFi. Nawet jeśli RWA i tokenizacja znacznie wzrosną, może to nie uratować $ETH. Jak wyjaśnia @samkazemian, gwarancje rozliczenia ETH są przydatne głównie w przypadku aktywów bez emitentów. W przypadku tych, w których występują emitenci, takich jak RWA, rozliczenie zależy od tego, czy emitent wywiązuje się ze zobowiązań we wszystkich łańcuchach. $BUIDL na ETH jest częścią zobowiązań Blackrock. Jednak najwyższe bezpieczeństwo i decentralizacja Ethereum mają kluczowe znaczenie dla długoterminowych posiadaczy BTC, którzy chcą zrobić więcej ze swoimi Bitcoinami. I bez względu na to, jak bardzo EF skaluje L1, L1 nigdy nie będzie szybszy niż Solana czy Sui. Ogólnie rzecz biorąc, widzę ciągły wzrost opakowań BTC na Ethereum, ale te rozwiązania są nieoptymalne i wiążą się z wieloma zagrożeniami. Ethereum może to przyznać i zbudować infrastrukturę, aby $BTC stał się najbardziej produktywnym aktywem, dostosowując w ten sposób 2 największe społeczności kryptowalutowe w tym procesie.