Negli ultimi dieci anni, Bitcoin ha registrato un rendimento composto di quasi il 50% all'anno, superando i principali indici azionari in 8 degli ultimi 10 anni.
Ma man mano che Bitcoin matura, è probabile che la sua crescita a lungo termine rallenti. Se BTC dovesse crescere a un tasso annuale medio del 15%, mentre i benchmark azionari tradizionali continuano a muoversi in singoli alti, continuerebbe comunque a sovraperformare nel tempo.
Ma non ogni anno.
Con quel divario, Bitcoin probabilmente sovraperformerebbe gli indici azionari ampi in circa il 60-65% degli anni, piuttosto che nell'80% a cui ci siamo abituati. Questa è solo la matematica.
Nel frattempo, gli indici azionari si ricostituiscono costantemente, ruotando verso le aziende più di successo. E durante i periodi di distorsione monetaria, le azioni spesso vengono rivalutate bruscamente, come si è visto nella Germania di Weimar, in Venezuela o nell'Argentina pre-Milei, dove le azioni riflettevano la svalutazione della valuta in modo più diretto rispetto alle obbligazioni o ai contanti.
Questo cambiamento è importante per gli allocatori.
Man mano che gli asset digitali passano da marginali a mainstream e i tassi di crescita tra le classi di attivi convergono, l'opportunità potrebbe spostarsi: dal tempismo dei cicli e dalla ricerca della leva, al possesso delle aziende che costruiscono, abilitano e monetizzano l'economia on-chain.
Questo include non solo l'infrastruttura (energia, calcolo, dati) ma anche le applicazioni che emergono sopra: fintech, pagamenti e e-commerce integrato con le criptovalute.
Questa è la tesi dietro $NODE: un portafoglio diversificato e supportato da attivi che fornisce esposizione a questi settori, progettato per catturare l'upside legato alle criptovalute con meno volatilità e maggiore capacità di resistenza.
Non guiderà ogni rally. Ma crediamo che la strategia offra un rischio/rendimento interessante e poco esplorato e i risultati iniziali suggeriscono che sta facendo il suo lavoro.
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Ho parlato con molti investitori che vogliono avere esposizione alle criptovalute tramite azioni, ma sono spaventati, comprensibilmente, da portafogli pieni di miner e exchange puri che hanno subito ripetuti fallimenti e bancarotte.
Se questo ti suona familiare, abbiamo progettato l'ETF VanEck Onchain Economy (ticker: NODE) pensando a te.
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Il problema che stiamo cercando di risolvere è gestire la volatilità al ribasso senza perdere esposizione ai driver di crescita sottostanti. Molti titoli puri scambiano a due o addirittura tre volte la volatilità del bitcoin stesso, guidati da una combinazione di leva finanziaria, piccole capitalizzazioni di mercato e modelli di business altamente idiosincratici. I dati storici mostrano che aggiungere bitcoin a questi titoli ha migliorato i rendimenti totali e ridotto il rischio complessivo del portafoglio. NODE avrà tipicamente una posizione centrale in un ETF bitcoin regolamentato, fornendo un'esposizione pulita a BTC stesso mentre consente al resto del portafoglio di concentrarsi su compounding, correlazione e flusso di cassa.
Per completare questo nucleo, NODE detiene sia titoli puri ad alta volatilità come miner e exchange, sia settori a bassa volatilità come e-commerce, fintech, semiconduttori, energia, infrastrutture e utilities. Ognuno è selezionato in base al coinvolgimento misurabile nell'economia onchain, sia attraverso ricavi, infrastrutture o allineamento strategico.
Questi ultimi settori possono offrire qualcosa di critico: zavorra. Molti nomi qui pagano dividendi, sono meno volatili e possono servire come mattoni per la gestione del rischio. In periodi di stress o dislocazione, quella zavorra può essere abbandonata per alleggerire il carico e assumere più rischio quando un washout lo invita.
Le utilities in particolare stanno iniziando a beneficiare degli stessi venti favorevoli strutturali che supportano l'adozione del bitcoin, inclusa una politica pro-crescita, energia più abbondante e una rivalutazione del legame tra energia e denaro. Combinare queste esposizioni può offrire un equilibrio interessante tra attacco e difesa.
Le aziende in tutti e 11 i settori GICS stanno ora interagendo con l'economia onchain, espandendo l'insieme delle opportunità per gli investitori azionari e contribuendo a gettare le basi per un'esposizione crypto più ampia e diversificata.
Abbiamo progettato NODE per gli investitori che vedono l'opportunità ma vogliono mantenere la convinzione attraverso il ciclo. Crediamo che questo approccio riflessivo alla costruzione del portafoglio possa aiutare gli investitori a rimanere sulla giusta strada, e saremmo onorati di guadagnare la tua fiducia.
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