En este ciclo, veo claramente que las stablecoins, como vampiros, están consumiendo la liquidez de los activos cripto de cola larga, y luego transfiriéndola al mercado de acciones de EE. UU., creando un nuevo "Verano DeFi", aunque esta vez el protagonista es el mercado de acciones de EE. UU.! ¿Qué pasó en el Verano DeFi de 2020? Un montón de criptomonedas pequeñas y activos de cola larga (esos "tokens de aire" que nadie presta atención) fueron llevados a las nubes, y toda la liquidez fue absorbida por los pools AMM como Uniswap y SushiSwap. Las stablecoins (USDT, DAI, USDC) se convirtieron en la "técnica de absorción de estrellas", los minoristas cambiaron ETH y BTC por stablecoins, y estas stablecoins fueron bloqueadas en pools de liquidez, impulsando el TVL de todo DeFi a niveles estratosféricos. Algo similar a lo que ocurre ahora con Bn alpha. Los precios de los memes suben y bajan drásticamente, los minoristas son despojados y confundidos, pero los grandes jugadores se llenan los bolsillos haciendo market making y arbitraje con BNB. Ahora, en este "Verano de acciones de EE. UU. de 2025", la base ha cambiado. Ya no es la época de jugar con ETH/doge, sino de poseer activos excelentes del mercado de acciones de EE. UU., como Apple, Tesla, Amazon, etc. Los activos del mundo real (RWA) se convierten en activos en la cadena, que se utilizan como colateral en protocolos DeFi. Las stablecoins siguen siendo ese "vampiro", pero esta vez están consumiendo la liquidez de las acciones en la cadena. ¿Cómo lo hacen? Colocas tus acciones de Apple como colateral en un protocolo de préstamos (como Aave o una versión mejorada de Compound), pides prestado USDC o USDT, y luego estas stablecoins las usas en Curve, Balancer o un nuevo protocolo de agregación, para cambiarlas por otros activos, o directamente retirarlas a la cadena fuera, convirtiéndolas en dólares en tu cuenta bancaria. Este proceso es como un agujero negro: la liquidez de los activos de acciones en la cadena es absorbida por las stablecoins, convirtiéndose en el TVL de los protocolos, que parecen "prósperos", pero en realidad los fondos ya han fluido a la cadena fuera. Luego compras Tesla, Apple, o la pequeña acción que controlas. El mercado de acciones de EE. UU. recibe directamente esta inyección de liquidez "extraída de la cadena", aumentando el volumen de transacciones, estabilizando los precios de las acciones, e incluso empujándolos hacia arriba. ¿No es esto una transfusión inversa al mercado de acciones de EE. UU.? El Verano DeFi de antaño fue una celebración de ETH y altcoins, ahora el mercado de acciones de EE. UU. se ha convertido en el activo subyacente, y las stablecoins siguen jugando, ¡comiendo de ambos lados, en la cadena y fuera de ella! Lo más impresionante es que este "Verano de acciones de EE. UU." puede auto-circular. Las acciones que compras fuera de la cadena pueden ser tokenizadas, re-conectadas a DeFi, seguir siendo colateralizadas, pedir stablecoins, retirar fondos, comprar acciones, y así sucesivamente. Las stablecoins son como un "transportista" que nunca se cansa, absorbiendo la liquidez dispersa de las criptomonedas de cola larga (esos pequeños protocolos y pools de tokens de aire) y transformándola en dinero real en el mercado de acciones de EE. UU. fuera de la cadena. Los minoristas que aún están en la cadena haciendo de compradores de MEME no se dan cuenta de que su liquidez ya ha sido "robada" por las stablecoins, convirtiéndose indirectamente en combustible para el mercado de acciones de EE. UU. Este método es aún más feroz que en 2020, porque el tamaño y la conformidad del mercado de acciones de EE. UU. superan con creces a las altcoins de aquel entonces. Los protocolos en la cadena reconocen el precio de la prima, mientras que los corredores fuera de la cadena reconocen el efectivo en dólares. Las stablecoins son el "lubricante" en medio. Solo necesitas controlar el ritmo, elevar el precio de algunas acciones pequeñas fuera de la cadena, y los protocolos en la cadena las considerarán "activos de calidad", liberando enormes préstamos de stablecoins, haciendo que todo el sistema funcione como una máquina de imprimir dinero. Cuando el mercado se calienta, tanto los minoristas como las instituciones entran, el TVL y el volumen de transacciones en el mercado de acciones de EE. UU. se disparan, ¡definitivamente será el "Verano de acciones de EE. UU. de 2025"! ¿Y quién se quedará con la carga al final? Bueno, el sistema de liquidación de protocolos y los minoristas que llegan tarde, mientras tú ya te has escapado con tu dinero fiduciario.