Warum verdient Base, die profitabelste L2, 180.000 US-Dollar pro Tag?

Geschrieben von Zack Pokorny

Zusammengestellt von: Ruffy, Foresight News

Base, das von der Kryptowährungsbörse Coinbase entwickelt wurde, ist die umsatzstärkste Plattform im Ethereum Layer2 (L2)-Netzwerk und verdient täglich oft mehr als alle anderen Top-Rollup-Projekte zusammen. In den letzten 180 Tagen haben die durchschnittlichen Tagesgewinne von Base 185.291 $ erreicht und damit die 55.025 $ des zweitplatzierten Arbitrums weit übertroffen.

Offensichtlich hat sich Base zu einer durchweg einkommensstarken Plattform entwickelt, aber was ist die treibende Kraft hinter ihrer wirtschaftlichen Aktivität? Welche Vorteile hat Base, die andere führende L2 nicht haben und einen so hohen Wert schaffen können?

In diesem Bericht wird die Gebührenstruktur von Base untersucht und die Aktivitäten hervorgehoben, die das Umsatzwachstum vorantreiben. Wir stellten fest, dass der Bestellmechanismus und die dezentrale Börse (DEX) von Base die wichtigsten Faktoren waren.

Der Mechanismus zur Transaktionsreihenfolge von Base

Die Reihenfolge der Transaktionen auf Base wird durch zwei Variablen bestimmt:

1. Zeit für die Einreichung der Transaktion (Verzögerung);

2. Die vom Absender gezahlte Gebühr im Verhältnis zur Komplexität der Transaktion (finanzieller Anreiz).

Dieser Mechanismus ähnelt der Arbeitsweise von Logistikunternehmen wie UPS: Pakete werden in der Reihenfolge verschickt, in der sie zugestellt werden, während sich die Absender für eine zusätzliche Gebühr für eine schnellere Zustellung für eine "beschleunigte" Zustellung entscheiden können. Der Prioritätsgebührenmechanismus bildet einen dynamischen Auktionsmarkt, der sich an dem EIP-1559-Gebührenmodell von Ethereum orientiert und die Lieferzeit mit finanziellen Anreizen in Einklang bringt.

Konkret beinhalten Transaktionen auf Base eine "Grundgebühr" (Kleinbuchstabe "b", nicht zu verwechseln mit dem Namen der Kette) und eine Prioritätsgebühr: Alle Benutzer zahlen eine Grundgebühr beim Senden von Transaktionen, während die Prioritätsgebühr optional ist und nur zur Beschleunigung der Transaktionsausführung verwendet wird.

Aber wie entscheidet der Sequenzer, welche "beschleunigte" Transaktion priorisiert werden soll? Dabei werden nicht direkt die Gesamtkosten berücksichtigt, sondern der Preis pro Gaseinheit (erforderliche Rechenressourcen), d. h. die Kostenleistung der für die Transaktion erforderlichen Ressourcen und der von ihr generierte Ertrag.

Nehmen wir das Beispiel eines Logistikunternehmens: Angenommen, ein Lieferwagen hat begrenzten Platz (ähnlich wie der Tankdeckel eines Blocks), und der Fahrer (Sequenzer) möchte den Trinkgeldumsatz auf begrenztem Raum maximieren. An dieser Stelle gibt es zwei Pakete:

• Ein großes Paket mit 50 US-Dollar für den Basisversand, aber nur 10 US-Dollar für vorrangiges Trinkgeld nimmt einen halben LKW Platz ein;

• Ein kleines Paket mit einer Grundversandgebühr von nur 20 $ und einem Prioritätstipp von 10 $ nimmt sehr wenig Platz ein.

Obwohl die Gesamtkosten für ein großes Paket 30 US-Dollar höher sind als für ein kleines Paket, werden die Fahrer immer noch dem Laden kleiner Pakete Vorrang einräumen, da dies in Bezug auf den belegten Platz kostengünstiger ist.

Der Sequenzer von Base folgt der gleichen Logik und priorisiert Transaktionen mit den Gebühren mit der höchsten Priorität pro Gaseinheit, um sicherzustellen, dass der "teuerste" Block an Rechenressourcen auch der profitabelste Block ist. Wenn also zwei Benutzer gleichzeitig Transaktionen einreichen, unabhängig von der Transaktionskomplexität oder den Gesamtgebühren, ist es wahrscheinlicher, dass Benutzer, die höhere Prioritätsgebühren pro Gaseinheit zahlen, ihre Transaktionen für die Aufnahme in den Block priorisiert bekommen.

Das folgende Diagramm veranschaulicht diesen Prozess:

Warum ist das wichtig? Wie unterscheidet sich Base von konkurrierenden Ketten?

Das Gebührenmodell von Base im EIP-1559-Stil schafft eine kontinuierliche Offenmarkt-Auktionsumgebung für Blockflächen, in der Benutzer basierend auf der Dringlichkeit und Rentabilität der Transaktion direkt für Blockflächen bieten können. Obwohl es immer noch einen verzögerten Wettbewerbsfaktor gibt, ermöglicht die Wirtschaftlichkeit, dass die Einnahmen der Sequenzierer direkt mit der Nachfrage nach Blockflächen und der Rentabilität von On-Chain-Transaktionen wachsen.

Dies steht in krassem Gegensatz zum primären Sortiermechanismus von Arbitrum. Arbitrum arbeitet nach einem strikten "first-come, first-served"-Modell (FCFS), bei dem die Nutzer in erster Linie um die Latenz und nicht um die wirtschaftlichen Kosten konkurrieren. Bei diesem Modell besteht der Hauptwettbewerb nicht darin, wer mehr bezahlen kann, da die Gebühr pro Gas für alle Benutzer gleich ist und keine Prioritätsgebühren verwendet werden, sondern darin, wer Transaktionen am schnellsten zum Sequenzer bringen kann. Dies hat zu einem "Latenzrennen" geführt, bei dem professionelle Teilnehmer sicherstellen, dass ihre Transaktionen priorisiert werden, indem sie in eine Infrastruktur mit geringer Latenz investieren. In diesem Umfeld wachsen die Gebühren von Arbitrum nur mit dem Ausmaß der Nachfrage und spiegeln nicht effektiv die Rentabilität oder Dringlichkeit einer einzelnen Transaktion wider.

Im April 2025 führte Arbitrum die Timeboost-Funktion ein, die darauf abzielt, ein flexibleres FCFS-System zu schaffen, das es Sequenzern ermöglicht, ähnliche Gebührenvorteile zu erzielen. Tatsächlich fügt Timeboost Arbitrum eine "Überholspur" für die Transaktionsausführung hinzu, die Benutzer für eine begrenzte Zeit durch Bieten nutzen können. Benutzer, die auf die Überholspur wechseln, erhalten eine nahezu sofortige Ausführung, während andere Benutzer weiterhin in FCFS-Reihenfolge verarbeitet werden, wodurch nur 200 Millisekunden Latenz hinzugefügt werden, um die Priorität der Überholspur zu kompensieren. Obwohl Timeboost eine Form von Prioritätsgeboten einführt, ist der Mechanismus im Vergleich zum Prioritätsgebührenmodell von Base eher prädiktiv als reaktiv. Bieter müssen den potenziellen Gesamtumsatz für einen Zeitraum in der Zukunft prognostizieren und ihre Gebote auf ein geschätztes Gebot stützen. Das bedeutet, dass Arbitrum vom erfolgreichen Bieter eine feste Gebühr erhält, unabhängig von den tatsächlichen Einnahmen in diesem Zeitraum. Dieses aktive Modell mit festem Zinssatz ist weniger effektiv bei der Erfassung des Wertes von Burst-Transaktionen mit hoher Rendite als reaktive Systeme, bei denen die Benutzer einzeln auf jede Transaktion bieten.

Wie viel Umsatz generiert Base?

In den letzten 180 Tagen lag der durchschnittliche Tagesgewinn von Base bei 185.291 $. Im Vergleich dazu hat Arbitrum einen durchschnittlichen Tagesgewinn von 55.025 $, und die anderen 14 Ethereum L2-Netzwerke haben zusammen Tagesgewinne von 46.742 $.

Seit Jahresbeginn hat Base 33,4 Millionen US-Dollar verdient, Arbitrum 9,9 Millionen US-Dollar und 14 weitere L2-Netzwerke 8,4 Millionen US-Dollar.

Im Vergleich dazu hat Base in den letzten 180 Tagen 64 % der Gesamtrendite der 15 besten Ethereum L2-Netzwerke ausgemacht, geordnet nach dem Gesamtwert der Sicherheiten. Der Anteil des Unternehmens ist im vergangenen Jahr deutlich gestiegen und stieg um 48 Prozentpunkte gegenüber dem Tagesdurchschnitt von 37 % im Juli 2024, basierend auf dem gleitenden 7-Tage-Durchschnitt des täglichen Gewinnanteils. Bis zum 20. Juli ist der Anteil von Base an den Ethereum-Rollup-Einnahmen auf 49,7 % gesunken, was auf die erhöhte Aktivität auf anderen Chains zurückzuführen ist.

Die wichtige Rolle der Prioritätsgebühren

Die Handelsgebühren auf Base bestehen aus zwei Hauptkomponenten und einer optionalen Prioritätsgebühr:

• Layer1 (L1)-Gebühren: Werden verwendet, um die Kosten für die Übermittlung eines Stapels von L2-Transaktionen an das Ethereum-Mainnet zu decken. Nachdem das Ethereum Pectra-Upgrade im März 2024 "Blobs" durch EIP-4844 eingeführt hatte, sanken die L1-Gebühren für Base (und allgemeine L2-Transaktionen) erheblich. Dies liegt daran, dass das Commit von Massendaten über Blobs wirtschaftlicher ist als das Commit in Form von Aufrufdaten in L1-Transaktionen.

• Basisgebühr: Eine obligatorische Gebühr für die Ausführung von Trades auf Base. Er wird durch das Protokoll bestimmt und schwankt je nach Nutzung des vorherigen Blockspeicherplatzes - je ausgelasteter das Netzwerk, desto höher die Grundgebühr; Das Gegenteil ist umso niedriger, je niedriger es ist.

• Prioritätsgebühren: Optionale Gebühren, auch als "Trinkgelder" bekannt, werden verwendet, um die Ausführung von Trades zu priorisieren. Prioritätsgebühren helfen Transaktionen, eine höhere Position im Block zu erhalten oder sicherzustellen, dass Transaktionen in den aktuellen Block aufgenommen und nicht auf den nächsten Block verschoben werden. Ein Block kann Tausende von Transaktionen enthalten, die in der Reihenfolge ihrer Slots ausgeführt werden. In der Regel hat der erste Slot eines Blocks den höchsten Wert, da die Transaktion an dieser Position zuerst ausgeführt wird und nicht durch nachfolgende Transaktionen beeinträchtigt wird.

Prioritätsgebühren sind die Hauptquelle für Basiseinnahmen, und Benutzer erhalten eine beschleunigte Ausführung durch Gebote. In den letzten 180 Tagen haben die durchschnittlichen täglichen Einnahmen aus der Prioritätsgebühr von Base 156.138 US-Dollar erreicht, was 86,1 % der durchschnittlichen Tageseinnahmen entspricht.

Insbesondere die Prioritätsgebühr für den oberen Steckplatz des Basisblocks trägt wesentlich zur Sequenzer-Ausbeute bei, da die Benutzer um einen Platz am oberen Rand des Blocks wetteifern. Seit 2025 tragen die Prioritätsgebühren, die allein für Transaktionen auf dem ersten Slot des Blocks gezahlt werden, 30 % bis 45 % der täglichen Gewinne bei. Darüber hinaus trugen die Prioritätsgebühren, die im gleichen Zeitraum durch Transaktionen für die Top-10-Slots pro Block gezahlt wurden, 50 % bis 80 % der täglichen Gewinne bei. In den Wochen nach dem 5. Juli sank der Anteil der Top-Slot-Prioritätsgebühren als Prozentsatz der täglichen Gesamteinnahmen jedoch deutlich. Dies ist auf zwei Faktoren zurückzuführen: 1) Erhöhter Traffic treibt die Grundgebühren in die Höhe, was wiederum den Anteil der Einnahmen aus Prioritätsgebühren verwässert; 2) Die Implementierung von "Flashblocks" am 16. Juli (mehr dazu weiter unten) führte dazu, dass Transaktionen mit hoher Priorität in die unteren Slots im Block fielen (aber wie wir sehen werden, ist das keine schlechte Sache).

Die Prioritätsgebühren stammen in erster Linie von einer kleinen Gruppe von Adressen, wobei 64,9 % der Prioritätsgebühren im vergangenen Jahr von nur 250 Adressen stammten. Die führende Adresse unter ihnen zahlte im gleichen Zeitraum 3,6 % aller Prioritätsgebühren, was zum Zeitpunkt der Gebührenzahlung einem ETH-Preis von 1,99 Millionen US-Dollar entspricht.

Was ist Flashblocks?

Flashblocks, entwickelt von Flashbots, zielt darauf ab, die Geschwindigkeit der Transaktionsverarbeitung auf Base zu verbessern. Um dies zu erreichen, führt es "Unterblöcke" ein, bei denen es sich um Vorbestätigungen von Unterabschnitten eines Blocks mit hoher Zuverlässigkeit handelt, die in Intervallen von etwa 200 Millisekunden erstellt werden. Zum Beispiel kann ein Block drei verschiedene Unterabschnitte enthalten, und Benutzer können Transaktionsvorbestätigungen dieser Unterabschnitte erhalten, bevor der Block in einem festgelegten 2-Sekunden-Intervall on-chain bestätigt wird. Auf diese Weise haben Endbenutzer das Gefühl, dass Transaktionen fast sofort abgeschlossen werden, selbst wenn das Blockintervall von Base gleich bleibt, was zu einem reibungsloseren und reaktionsschnelleren Erlebnis führt.

Warum ist dies für die Analyse der Gebührengebühren des Basisnetzwerks nach Slot unerlässlich? Denn aus der Perspektive der Transaktionsreihenfolge wird jeder "Unterblock" tatsächlich als neuer Block behandelt. Infolgedessen können Gebührentransaktionen mit hoher Priorität in den unteren Bereich des gesamten "bestätigten Blocks", aber an den Anfang des "vorab bestätigten Teilblocks" fallen.

Die folgende Grafik zeigt den Unterschied in der Verteilung der Prioritätsgebühren unter den Top 200 Block-Slots vor und nach der Implementierung von Flashblocks. Das schwarze Balkendiagramm stellt den Prozentsatz der Prioritätsgebühren für jeden Slot dar. Die blaue Linie stellt den kumulativen Prozentsatz aller Slots bis zu diesem Slot dar (Pareto-Verteilung).

In der Woche vor der Implementierung von Flashblocks stieg die Pareto-Kurve in den ersten 10 Slots stark an, gefolgt von einem linearen Anstieg in Richtung des 200. Slots. Im Gegensatz dazu war die Pareto-Kurve innerhalb einer Woche nach der Implementierung von Flashblocks auf dem niedrigsten Slot sanfter und begann erst um den 50. Slot jedes Blocks herum steil zu steigen - was darauf hindeutet, dass Gebührentransaktionen mit hoher Priorität in die späteren Slots in den bestätigten Blöcken fallen.

Die Auswirkungen des DEX-Handels

Die DEX-Aktivität auf Base ist sehr aktiv. Unter allen Ethereum L2-Netzwerken hat Base das größte tägliche DEX-Handelsvolumen, das 50 % bis 65 % des DEX-Handelsvolumens des L2-Netzwerks ausmacht, und sein Gesamt-DEX-Locked-Wert (TVL) ist der höchste unter allen L2-Netzwerken (ohne Perpetual Futures DEXs).

Die aktive DEX-Aktivität ist ein wesentlicher Grund für die hohen Basis-Prioritätsgebühren. 50 % bis 70 % der Gesamtgebühren, die Base-Sequenzierer täglich erhalten, stammen aus Prioritätsgebühren für DEX-Transaktionen. Seit dem 7. Juli sind die DEX-Handelsgebühren jedoch von 67 % auf nur 34 % der gesamten täglichen Gebühren gesunken. Dies ist auf zwei Aspekte zurückzuführen: 1) Der Anstieg der Basiskosten verwässert den Anteil der vorrangigen Kosten; 2) Verstärkter Wettbewerb um On-Chain-Blockspeicher, der die Nutzer dazu zwingt, Prioritätsgebühren für Nicht-DEX-Transaktionen zu zahlen.

Seit 2025 tragen die Prioritätsgebühren, die von DEX-Transaktionen allein auf dem ersten Slot gezahlt werden, 30 % bis 35 % der gesamten täglichen Prioritätsgebühren aus, während die DEX-Transaktionsprioritätsgebühren für die drei wichtigsten Slots 50 % bis 62 % der gesamten täglichen Prioritätsgebühren ausmachen. Der jüngste Rückgang des Anteils der DEX-Prioritätsgebühren in den Top-Slots ist auf die gestiegenen Gebühren für Nicht-DEX-Transaktionsprioritäten zurückzuführen, die auf den zunehmenden Wettbewerb in der Kette zurückzuführen sind, und auf die Implementierung von Flashblocks, die dazu geführt hat, dass DEX-Transaktionen mit hoher Priorität in niedrigere Slots in Blöcken gefallen sind.

Schlussfolgerung

Durch unsere Analyse der DeFi- und Renditestruktur von Base stellen wir fest:

• Prioritätsgebühren machen den überwiegenden Teil des Einkommens aus.

• Über 60 % der Prioritätsgebühren im vergangenen Jahr stammten von nur 250 Adressen;

• Hohes DEX-Handelsvolumen und TVL;

• Priority-Gebühren aus DEX-Transaktionen machen fast drei Viertel der gesamten Priority-Gebühren aus.

Diese Punkte deuten darauf hin, dass Transaktionen mit maximalem extrahierbarem Wert (MEV), insbesondere wettbewerbsorientierte Aktivitäten wie DEX-Arbitrage, eine bedeutende Quelle für die Ausbeute von Base-Sequenzern sind. Das vom Sequenzer verwendete Gebührenmodell im EIP-1559-Stil ist ein direkter Mechanismus, um dies zu erreichen: Es verwandelt den Blockraumwettbewerb von einem ineffizienten latenzbasierten Wettbewerb in effiziente wirtschaftliche Auktionen.

Durch die Erhebung von Prioritätsgebühren für Benutzer, die bereit sind, für die Aufnahme von Notfällen zu zahlen, ermöglicht dieses Modell Sequenzern, den Wettbewerbswert des Blockraums effektiver zu erfassen und zu kommerzialisieren als herkömmliche "Wer zuerst kommt, mahlt zuerst"- oder latenzgesteuerte Systeme.

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