Die Zukunft kann ich nicht vorhersagen, aber ich habe unerschütterliches Vertrauen in Pendle. Hatte ich immer, werde ich immer haben. Nicht wegen dessen, was Pendle erreicht hat, indem es mehrere Marktzyklen überstanden hat, sondern wie es eine kritische Lücke im DeFi-Bereich füllt: Yield-Trading mit integrierter Kapitaleffizienz. Skeptiker mögen argumentieren, dass das Wachstum von Pendle an die Expansion von DeFi gebunden ist - das TVL von DeFi ist in nur fünf Jahren von 600 Millionen Dollar auf über 110 Milliarden Dollar in die Höhe geschossen. Solange Vermögenswerte Erträge generieren, kann Pendle tiefe und liquide Ertragsmärkte um sie herum freischalten. Dies ermöglicht Protokollen, reichhaltigere Benutzererfahrungen zu schaffen, indem Punkte und schwankende Erträge gegen erstklassige feste Erträge abstrahiert werden, was neue Strategien für Kapitaleffizienz ermöglicht. Diese festen Erträge sind zu wesentlichen Werkzeugen für den Vermögenserhalt im Raum geworden und werden entscheidend sein, um mehr institutionelle Akzeptanz zu gewinnen. Wie der Boss @tn_pendle treffend formulierte, hat sich DeFi über seine Kindheit hinaus entwickelt, aber das Yield-Trading steht noch am frühen Morgen. Derzeit werden nur ~3% des DeFi TVL (ertragbringende Vermögenswerte) gehandelt – fast ausschließlich auf Pendle. Im Gegensatz dazu werden 100% aller Erträge (oder Zinssätze) im TradFi über die 600 Billionen Dollar schweren Derivatemärkte gehandelt. Ein weiser Vogel sagte einmal, dass Erträge, die du kontrollieren kannst, besser sind als der Tokenpreis, für den du betest. Für diejenigen, die regelmäßig Boros-Bewertungsmodelle für Pendle erstellen: Ich kann dir keine Antwort geben, da niemand jemals dasselbe Produkt in großem Maßstab hergestellt hat. Wie weit kann Pendle die Grenzen von DeFi über seinen aktuellen Zustand hinaus verschieben? Persönlich läuft meine Vorstellungskraft wild.