V 1. části jsem rozebral základní mechanismy aktu GENIUS a také jeho vítěze a poražené. Dnes se vydáme hlouběji. Protože pod čistým regulačním rámcem se skrývá strategická sázka A systémové riziko. Za prvé, USA se vyhýbají chaotické politice digitální měny centrální banky (CBDC) a místo toho pověřují soukromé emitenty, aby přenesli digitální dolar do budoucnosti: licencovaný, zajištěný, regulovaný. Jsou to programovatelné finance, zabalené do důvěryhodnosti státu. Jasnost předpisů ≠ však systémovou bezpečnost. Za druhé, GENIUS otevírá kontrolovaný sandbox, kde mohou hráči jako @Circle, @Stripe a potenciálně i @Amazon, @Meta nebo velké banky vydávat značkové dolary. Zní to jako inovace, dokud tito "Bezos Bucks" nebo "Zuckerbucks" nebudou čelit nedostatku likvidity, reputačnímu zásahu nebo provoznímu selhání. A tento film jsme už viděli: > @USDC během kolapsu SVB klesl na 0,87 USD. > @Tether_to během nákazy Luna sklouzla na 0,95 USD. Obě země přežily, ale jen proto, že jejich chapadla ještě nedosáhla hluboko do srdce finančního systému. Teď to udělají. Vzhledem k tomu, že stablecoiny drží vklady, integrují se se mzdami, platbami a nakonec i kapitálovými trhy, ztráta důvěry v jednoho emitenta by mohla způsobit paniku v celém systému. Budujeme interoperabilitu s riziky a ještě plně nerozumíme smyčkám zpětné vazby. A právě zde začíná systém GENIUS vypadat jako dvousečná zbraň. Zákon GENIUS je koherentní, nezbytný a strategicky odvážný. Dává dolaru způsob, jak globálně konkurovat, programovatelný záměrně. Zároveň s sebou ale nese riziko fragmentace, arbitráže a systémového přenosu. GENIUS je způsob, jak se z dolaru stává kód. Jen se postarejme o to, aby to nepřepsalo historii. 🔥