Vad kommer tillväxten av utlåningsprotokollet TVL att leda till? Sedan årsskiftet: - Aave TVL har ökat med 2x: från 34 miljarder dollar till 69 miljarder dollar. - Morpho TVL har ökat med 2x: från 5 miljarder dollar till 10 miljarder dollar. - Kamino TVL har ökat med 1,7 ×: från 3 miljarder dollar till 5 miljarder dollar. Och jag tror att detta bara är början. Utlåningsmarknaderna är grunden som driver DeFi-expansionen. Om du kommer ihåg tjurmarknaden 2021 startade allt med DeFi Summer - som i sig började med tillväxt av utlåningsprotokollet: först Compound, sedan Aave, sedan MakerDAO. Varför händer detta? I krypto är den primära funktionen för utlåningsprotokoll inte att generera ränteintäkter - det möjliggör hävstångseffekt. - Höjda tillgångspriser ökar säkerhetens värde - Högre säkerheter minskar belåningsgraden - Lägre belåningsgrad innebär att du kan låna mer och återinvestera - Handlare lånar stablecoins för att köpa fler tillgångar, vilket ökar efterfrågan på stablecoin-lån. Denna cykel driver på stigande räntor för stablecoin-upplåning. Historiskt sett var detta särskilt viktigt när derivatmarknaderna var omogna. Idag har vi en robust infrastruktur - snabba PerpDEX:er, Pendle-derivat, handel på kedjan/offchain-basis och mer. Betyder detta att utlåningsprotokoll är mindre viktiga nu? - Absolut inte. 1. ETH:s x3-tillväxt har låst upp ytterligare ~380 miljarder dollar i lediga tillgångar 2. Ungefär 30 % (~140 miljarder dollar) av denna likviditet kan börja cirkulera i Web3 3. Stablecoin-låneräntorna kommer att stiga först, vilket finansierar LP-positioner och PerpDEX-handel, medan resten flyter in i DEX:er och andra DeFi-protokoll 4. Detta kommer att pressa upp ETH- och BTC-inlåningsräntorna 5. DAT företag - särskilt ETH-fokuserade - kommer i allt högre grad att deponera ETH i utlåningsprotokoll, vilket utökar säkerheterna; BTC-baserad DAT kan följa senare 6. Extra ETH-likviditet kan tända en bred altseason när kapital rör sig över kedjor i jakt på avkastning 7. Detta ökar det inbyggda utlåningsprotokollet TVL över olika nätverk, vilket ytterligare återvinner likviditet tillbaka i kedjan 8. Så småningom kommer överbelåning att utlösa en korrigering eller kollaps Jag tror att vi nu är i början av steg 3. Om Ethereum håller sig över $4 000 under en längre period kan denna cykel pågå i månader. Nyckeln är att spåra likviditetsflöden för att veta vilket skede vi befinner oss i. Vi står på randen till en altseason. Om det förverkligas kommer utlåningsprotokoll att vara de största vinnarna - och överträffa till och med PerpDEX-marknaden. Eftersom utlåning är, och kommer att förbli, grunden för DeFi. ====================================== Om du gillade forskningen, gilla/retweeta och följ för att @Eugene_Bulltime Och följ upp med starka visionärer och analytiker: @0xBreadguy @poopmandefi @TheDeFISaint @DoggfatherCrew @0xSalazar @DefiIgnas @Defi_Warhol @Moomsxxx @hmalviya9 @Mars_DeFi @rektdiomedes @eli5_defi @JayLovesPotato @Steve_4P @TheDeFinvestor @0xCheeezzyyyy @arndxt_xo @alpha_pls