Pausen som fångar
Varför Feds vänta-och-se-hållning är farligare än den ser ut
🧵👇
Fed har hållit räntorna stabila på 4,25–4,50 % sedan januari. Men under lugnet byggs trycket upp. Inflationen sjunker, ja, men underskotten är fortfarande massiva, de långa räntorna är fortsatt höga och felmarginalen är knivskarp.
Klipper du för tidigt? Riskera att blåsa nytt liv i inflationen och tappa i trovärdighet.
Klipper du för sent? Risk för recession och sprickor på kreditmarknaderna.
Det är detta som gör pausen farlig – det är obeslutsamhet under press.
Inflationsswappar börjar ticka upp och sätter press uppåt på räntorna
Finanspolitiken är inte neutral – den är fortfarande expansiv. USA har ett underskott på 6–7 procent. Det är bensin under ytan av penningpolitisk åtstramning.
Diagram: Federalt budgetunderskott i % av BNP
KPI är tillbaka nära 2,4%. Kärn-PCE ~2,5%. MEN den klibbiga tjänsteinflationen och lönetrycket har inte lösts. Att sänka nu kan fånga Fed i en annan cykel av åtstramning senare.
Kreditspreadarna kollapsar i takt med att inflationsswapparna återhämtar sig. Detta är ett tydligt tecken på att ett politiskt misstag är på gång.
25,01 tn
103
Innehållet på den här sidan tillhandahålls av tredje part. Om inte annat anges är OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hämtar inte någon upphovsrätt till materialet. Innehållet tillhandahålls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s åsikter. Det är inte avsett att vara ett godkännande av något slag och bör inte betraktas som investeringsrådgivning eller en uppmaning att köpa eller sälja digitala tillgångar. I den mån generativ AI används för att tillhandahålla sammanfattningar eller annan information kan sådant AI-genererat innehåll vara felaktigt eller inkonsekvent. Läs den länkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehåll som finns på tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgångar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebär en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga överväga om handel med eller innehav av digitala tillgångar är lämpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.