Pauza, která uvězní
Proč je vyčkávací postoj Fedu nebezpečnější, než se zdá
🧵👇
Fed drží sazby od ledna na stabilní úrovni 4,25–4,50 %. Ale pod tím klidem se stupňuje tlak. Inflace klesá, to ano, ale deficity jsou stále obrovské, dlouhé výnosy zůstávají zvýšené a prostor pro chyby je tenký jako břitva.
Střih je příliš brzy? Hrozí opětovné zažehnutí inflace a ztráta důvěryhodnosti.
Střih je příliš pozdě? Riziko recese a trhliny na úvěrových trzích.
To je to, co dělá pauzu nebezpečnou – je to nerozhodnost pod tlakem.
Inflační swapy začínají tikat nahoru a vytvářet tlak na růst sazeb
Fiskální politika není neutrální – je stále expanzivní. USA hospodaří s deficitem 6-7 %. To je benzín pod povrchem zpřísňování měnové politiky.
Graf: Schodek federálního rozpočtu v % HDP
CPI se vrátil poblíž 2,4 %. Jádro PCE ~2,5 %. ALE: Lepkavá inflace ve službách a mzdové tlaky nebyly vyřešeny. Snižování nyní by mohlo Fed uvěznit v dalším cyklu zpřísňování později.
Úvěrová rozpětí kolabují, protože inflační swapy rostou. To je jasné znamení, že dochází k politické chybě.
23,71 tis.
90
Obsah na této stránce poskytují třetí strany. Není-li uvedeno jinak, společnost OKX není autorem těchto informací a nenárokuje si u těchto materiálů žádná autorská práva. Obsah je poskytován pouze pro informativní účely a nevyjadřuje názory společnosti OKX. Nejedná se o doporučení jakéhokoli druhu a nemělo by být považováno za investiční poradenství ani nabádání k nákupu nebo prodeji digitálních aktiv. Tam, kde se k poskytování souhrnů a dalších informací používá generativní AI, může být vygenerovaný obsah nepřesný nebo nekonzistentní. Další podrobnosti a informace naleznete v připojeném článku. Společnost OKX neodpovídá za obsah, jehož hostitelem jsou externí weby. Držená digitální aktiva, včetně stablecoinů a tokenů NFT, zahrnují vysokou míru rizika a mohou značně kolísat. Měli byste pečlivě zvážit, zde je pro vás obchodování s digitálními aktivy nebo jejich držení vhodné z hlediska vaší finanční situace.