Berachain har sett utflöden från både TVL och stablecoins den senaste veckan, och fokus ligger just nu på kvällens Boyce-upplåsning. Min personliga åsikt är att ekologin på kort sikt har drabbats av ett starkt bakslag, och att de långsiktiga utvecklingsproblemen inte har lösts 👇 Boyce låser upp effekten 1. Mer än hälften av TVL kommer att fortsätta att flöda ut: Boyces tillgångar är mestadels BTC, ETH och U, och BearChain kan inte erbjuda attraktiva inkomstmöjligheter utanför den andra poolen. Insättare tenderar att ha negativa känslor och är inte motiverade att fortsätta delta. 2. $BERA kortsiktig kortsiktig motattack 3 knivar, men brist på vändningsmomentum. Om $BERA höjs med tvång och det underliggande problemet inte löses, kommer Binances nuvarande lång-till-kort-förhållande bara att göra smarta DeFi-bönder mer hungriga om de enbart förlitar sig på chips för att handla. På lång sikt är det fortfarande tre frågor som är olösta 1. $BERA är en ren förbrukningsvara: Både LST-protokoll och DeFi Farmers använder i huvudsak hög muteffektivitet för att utvinna värde från BearChain. 2. Ohälsosam utsläppsfördelning: Nästan hälften av de $BGT utsläppen går till $BERA eller dess och $BGT LST som valv för deponerade tillgångar, och det saknas andra tillgångar med användare och handelsvolym. 3. Mer än hälften av mutorna kommer från derivat av $WBERA och $BGT och $HONEY, och mutornas tillgångsstruktur är osund. Kort sagt, förr eller senare kommer gruvan att kollapsa. Vad behöver BearChain göra för att uppnå nirvana? Några punkter förgäves 1. Uppnå en hälsosammare struktur för utsläpp och mutor. Begränsa nodernas makt genom regler, decentralisera utsläpp och begränsa andelen utsläpp i rena BERA- och BGT-derivatmatchningspooler. 2. Begränsa taket för utsläppsrätter som innehas av vissa noder. 3. Introducera fler projekt av hög kvalitet. Andra protokoll uppmuntras att migrera likviditet över och stimulera dessa tillgångar som redan har en användar- och volymbas för att utnyttja POL-svänghjulet. Eftersom den ska grävas upp, varför inte använda den för att locka till sig investeringar? Slutligen hoppas jag fortfarande att BearChain kan gå på ett annat sätt, om den marknadsdrivna, decentraliserade incitamentsstrukturen inte fungerar, betyder det att den fortfarande måste förlita sig på centralisering för att utfärda incitament, och den kommer att återgå till den gamla vägen med offentlig kedje-DAO-styrning.