To niesamowite widzieć, jak prymityw CLOB zyskuje uwagę, na którą naprawdę zasługuje. Injective wprowadziło pierwszy naprawdę zdecentralizowany CLOB, torując drogę, którą wielu uważało za nietypową w tamtym czasie. Jako osoba, która buduje infrastrukturę CLOB od ponad 6 lat, na własne oczy widziałem wyzwania związane z naszym kontrariańskim podejściem. Decyzja, która ostatecznie okazała się słuszna. Na przestrzeni lat zoptymalizowaliśmy każdy pojedynczy parametr warstwy infrastruktury, aby umożliwić lepsze doświadczenia handlowe. Poprzez skrócenie czasów bloków do niemal natychmiastowej finalizacji i umożliwienie częstych aukcji zbiorczych, aby zapobiec jakiejkolwiek formie MEV, współpracowaliśmy z niektórymi z najlepszych instytucji, aby dalej optymalizować stos z realnym wkładem menedżerów aktywów o wartości wielu miliardów dolarów. Kiedy zaczęliśmy eksperymenty z CLOB-ami już w 2018 roku, bardzo trudno było przeprowadzać wszystkie operacje on-chain. Każdy pojedynczy VC, a nawet niektóre firmy związane z kryptowalutami, zachęcały nas do przejścia na AMM i złapania hype train podczas lata DeFi już w 2020 roku. AMM szybko zyskały popularność i stały się standardem branżowym, prowadzone przez Uniswap, a potem przez wiele innych skopiowanych wersji. Jednak pozostaliśmy wierni naszej wierze i misji. Aby naprawdę stworzyć platformę, na której finanse mogą się rozwijać, musieliśmy stworzyć najlepszą infrastrukturę CLOB, jaka istnieje. Taką, która jest bezpośrednio zintegrowana z łańcuchem i co najważniejsze, w której każdy pojedynczy komponent jest zdecentralizowany. Injective z pewnością podążyło drogą, która była mniej popularna i lekceważona, ale wierzyliśmy w fundamentalną wyższość mechaniki książek zamówień. Uznanie naszego podejścia jest teraz widoczne w zachowaniu rynku. Płynność coraz bardziej migruje z automatycznych animatorów rynku w kierunku scentralizowanych książek zamówień, gdzie ciągłe aukcje dopasowują oferty makerów i biorców z głęboką widoczną głębokością, wąskimi spreadami i deterministycznymi realizacjami. To są cechy, które AMM, polegające na automatycznych krzywych, mają trudności w utrzymaniu w warunkach poślizgu zdarzeń ogonowych. Odporność książek zamówień reprezentuje kluczowy wyróżniający wskaźnik, ponieważ CLOB-y pokazują, jak szybko głębokość uzupełnia się po dużych transakcjach, podczas gdy pule AMM na łańcuchu resetują ceny tylko poprzez arbitraż i muszą czekać na zewnętrzne przepływy, aby się zrównoważyć. CLOB-y doskonale radzą sobie z analizą toksycznego przepływu, umożliwiając dostosowane algorytmy wykonania, które odróżniają transakcje informowane od szumów i optymalnie dzielą zamówienia. Ta przewaga przejrzystości rozciąga się na arbitrażystów, którzy preferują CLOB-y ze względu na minimalne opóźnienia i przewidywalne opłaty, podczas gdy AMM nakładają koszty poślizgu, które rosną wraz z kwadratem wielkości transakcji. Zaawansowane algorytmy wykonania, takie jak VWAP, TWAP i POV, rozwijają się na danych książek na poziomie tick, które dostarczają CLOB-y, podczas gdy dzielenie AMM pozostaje tępy instrument podatny na selekcję niekorzystną. Już teraz jesteśmy świadkami szerszego trendu migracji użytkowników i przepływów od scentralizowanych odpowiedników do zdecentralizowanych miejsc. Przyszłość wygląda coraz jaśniej, a ludzie w końcu budzą się na wielką obietnicę CLOB-ów. Cieszę się, że CLOB-y w końcu zyskują uwagę, na którą zasługują, i jestem niezwykle podekscytowany, że mogę pisać następny rozdział w historii nowego systemu finansowego z moim zespołem w Injective. Przyszłość przed nami nigdy nie wyglądała lepiej dla @injective.