El TVL de DeFi supera los USD 116 mil millones a medida que los préstamos vuelven a rugir

El mercado DeFi se ha recuperado a principios de julio, con un valor total bloqueado (TVL) que aumentó a USD 116.416 millones, un nivel visto por última vez en abril. El aumento del 4.95% en 24 horas refleja el aumento de los precios de los criptoactivos y la renovación de los flujos de depósitos en los protocolos de préstamos, los servicios de replanteamiento y las primitivas que devengan rendimientos.

A medida que Ethereum y Solana continúan absorbiendo la mayor parte del capital DeFi, los protocolos liderados por el retaking, como EigenLayer y ether.fi, se han posicionado como pilares estructurales de la liquidez en la cadena.

En la cima de la tabla de clasificación de DeFi, AAVE ha reafirmado su posición como el mercado monetario dominante con USD 25.871 millones en valor bloqueado en 18 cadenas. El aumento intermensual del 2.62% de la plataforma refleja la preferencia de los usuarios por la madurez, la escala y la profundidad de la liquidez, especialmente durante los períodos de aumento de los costos de endeudamiento de ETH. AAVE ahora tiene más del 22% del TVL en DeFi, superando a Lido y otras alternativas de replanteo.

Los préstamos se han convertido en una de las categorías más estables dentro de DeFi, impulsados por protocolos como Morpho, que registró una ganancia mensual del 25.35%. La tracción de Morpho está estrechamente ligada a su estructura híbrida de préstamos entre particulares y al aumento de los límites de las garantías, especialmente para stETH. Su rápido ascenso a $ 4.498 mil millones en TVL lo coloca justo fuera del top 10 y firmemente por encima de competidores heredados como JustLend y Pendle.

Por su parte, Pendle, que permite estrategias de rendimiento fijo tokenizadas, registró un aumento mensual del 11.71% hasta los 4.822 millones de dólares. El continuo apetito por la separación principal-token y rendimiento-token, especialmente en un mercado con pocas primitivas de préstamo nuevas, muestra la demanda persistente de certidumbre de rendimiento, incluso si persiste el riesgo de duración.

El ecosistema de retaking nativo de Ethereum sigue siendo una de las pocas áreas de DeFi que atrae capital fresco. EigenLayer, con 12.145 millones de dólares en TVL, experimentó un aumento del 7,41% durante el mes pasado a pesar de reducir partes de su programa de puntos. Ese aumento muestra su creciente papel como base colateral para los servicios validados activamente (AVS) y los mecanismos de seguridad compartidos.

Otro jugador en el nicho de repetición, ether.fi, mantuvo su posición con 6.720 millones de dólares, aunque su crecimiento del 0,11% en el último mes señala una meseta tras la rápida acumulación observada en el segundo trimestre. Combinados, EigenLayer y ether.fi ahora controlan más de USD 18.8 mil millones, lo que representa más del 16% de todo el capital DeFi, rivalizando con todo el TVL de Lido y toda la pila DeFi de Tron.

Un caso atípico notable es Ethena, que experimentó una disminución del 5.74% en el TVL a USD 5.464 mil millones. Es probable que la caída refleje los reembolsos del sUSDe y la disminución del entusiasmo a corto plazo por los rendimientos del dólar sintético después de meses de crecimiento explosivo. Con el Mcap/TVL ahora en 0.32, Ethena todavía tiene una valoración premium, pero el mercado parece estar ciclando algo de capital hacia lugares de rendimiento más sostenibles.

El rendimiento del token BUIDL de BlackRock, aunque bajó un 2,32% durante el mes, es un ejemplo perfecto del papel que desempeñan los activos del mundo real (RWA) en el anclaje del capital durante los períodos de volatilidad. Con una relación Mcap/TVL de 1,01, el fondo sigue estando totalmente respaldado por letras del Tesoro tokenizadas y muestra poca desviación en ninguna dirección. Los USD 2.832 mil millones en TVL de BUIDL lo convierten en el decimoquinto protocolo más grande en DeFi y el instrumento RWA tokenizado más grande hasta la fecha.

La caída marginal refleja la reciente debilidad de los precios del Tesoro, más que problemas de protocolo. Con los rendimientos subiendo de nuevo en la parte delantera de la curva, la pregunta sigue siendo si la demanda de RWA tokenizados puede superar la rotación de capital en instrumentos on-chain de mayor rendimiento.

La semana pasada mostró la convergencia de los volúmenes de DEX al contado y perpetuo, que aterrizaron en USD 13.653 millones y USD 13.084 millones, respectivamente. Esta paridad es inusual, ya que los mercados perpetuos suelen superar a los mercados al contado por un amplio margen, y puede indicar un cambio saludable hacia la actividad de cobertura o la demanda orgánica de activos de capa base.

En períodos anteriores de euforia del mercado, los volúmenes perpetuos a menudo se inflaban de manera desproporcionada, impulsados por la especulación alimentada por el apalancamiento. La proporción actual sugiere un despliegue de capital más disciplinado, lo que podría reflejar la influencia de los actores más grandes y las estrategias más conscientes del riesgo que dominan la actividad DEX.

Ethereum continúa dominando DeFi TVL con USD 65.035 mil millones, lo que representa más del 55% del valor total bloqueado. Sus cambios de 1 día (+6,42%) y 7 días (+6,21%) muestran entradas fuertes y consistentes impulsadas por la apreciación de los activos y la migración de los depósitos a las bóvedas L1.

Solana ahora comanda USD 8.768 mil millones en TVL de DeFi, un aumento del 5.67% en 7 días. La cadena sigue beneficiándose de un resurgimiento del interés institucional y minorista, probablemente respaldado por las recientes aprobaciones de ETF SOL al contado en Canadá y la creciente actividad de NFT. Con varios DEX y granjas de rendimiento de alto rendimiento, Solana ha aumentado su participación hasta el 7,5%, la más alta desde el primer trimestre de 2024.

Otras redes, como Base (+5,40% diario) y Sui (+9,77% diario), registraron fuertes ganancias en un día, insinuando nuevos capitales en lugar de solo efectos en los precios. Si bien estas entradas siguen siendo modestas en términos de dólares, marcan una señal direccional de que las capas 2 y las alt-L1 están comenzando a recuperar la atención, especialmente porque las tarifas de Ethereum siguen siendo elevadas.

Las stablecoins siguen sirviendo como combustible latente de DeFi. Con USD 254.598 millones, la capitalización de mercado total de las stablecoins es más del doble del valor bloqueado en los protocolos DeFi. Esta relación de 2,19 veces sugiere que hay una cantidad sustancial de pólvora seca a la espera de una redistribución, especialmente si los tipos siguen siendo atractivos y surgen nuevos productos estructurados. También proporciona un colchón contra las liquidaciones forzosas en caso de volatilidad repentina, ya que hay más capital ocioso en activos vinculados que en estrategias de rendimiento activas.

La primera semana de julio ha pintado un panorama de renovada fortaleza para DeFi, especialmente en los segmentos principales de préstamos y retaking. Con un superávit de stablecoins, primitivas de rendimiento maduras y una clara rotación de usuarios hacia protocolos de primer nivel, DeFi parece entrar en la segunda mitad de 2025 con una base más sólida que en cualquier momento de este año.

The post El TVL de DeFi supera los USD 116 mil millones mientras los préstamos vuelven a rugir appeared first on CryptoSlate.