DeFi TVL menembus di atas $116 miliar karena pinjaman meraung kembali
Pasar DeFi telah rebound pada awal Juli, dengan total nilai terkunci (TVL) naik menjadi $116,416 miliar, level yang terakhir terlihat pada bulan April. Peningkatan 24 jam sebesar 4,95% mencerminkan kenaikan harga aset kripto dan arus deposito baru ke dalam protokol pinjaman, layanan staking, dan primitif yang menghasilkan imbal hasil.
Karena Ethereum dan Solana terus menyerap sebagian besar modal DeFi, protokol yang dipimpin kembali seperti EigenLayer dan ether.fi telah memposisikan diri sebagai pilar struktural likuiditas on-chain.
Di puncak papan peringkat DeFi, AAVE telah menegaskan kembali posisinya sebagai pasar uang dominan dengan nilai terkunci $25,871 miliar di 18 rantai. Peningkatan platform sebesar 2,62% dari bulan ke bulan mencerminkan preferensi pengguna untuk jatuh tempo, skala, dan kedalaman likuiditas, terutama selama periode kenaikan biaya pinjaman ETH. AAVE sekarang memegang lebih dari 22% TVL di seluruh DeFi, melampaui Lido dan alternatif pengambilan ulang lainnya.
Lending telah muncul sebagai salah satu kategori paling stabil dalam DeFi, didukung oleh protokol seperti Morpho, yang membukukan kenaikan bulanan 25,35%. Traksi Morpho terkait erat dengan struktur pinjaman peer-to-peer hibrida dan peningkatan tutup agunan, terutama untuk stETH. Kenaikannya yang cepat menjadi $4,498 miliar dalam TVL menempatkannya tepat di luar 10 besar dan dengan kuat di atas pesaing lama seperti JustLend dan Pendle.
Sementara itu, Pendle, yang memungkinkan strategi hasil tetap tokenisasi, mencatat peningkatan bulanan sebesar 11,71% menjadi $4,822 miliar. Selera yang berkelanjutan untuk pemisahan prinsipal-token dan imbal hasil, terutama di pasar dengan sedikit primitif pinjaman baru, menunjukkan permintaan yang terus-menerus untuk kepastian imbal hasil, bahkan jika risiko durasi tetap ada.
| # | Protokol | TVL | 1M Ubah | Mcap/TVL |
|---|---|---|---|---|
| 1 | AAVE | $ 25.871 miliar | +2.62% | 0.16 |
| 2 | Lido | US$23.614 miliar | +0.80% | 0.03 |
| 3 | Lapisan Eigen | US$12.145 miliar | +7.41% | 0.03 |
| 4 | Binance mempertaruhkan ETH | US$7.186 miliar | +14.16% | – |
| 5 | ether.fi | US$6.72 miliar | +0.11% | 0.06 |
| 6 | Spark | US$6.353 miliar | +5.30% | 0.01 |
| 7 | Etena | $ 5.464 miliar | −5.74% | 0.32 |
| 8 | Langit | $ 5.368 miliar | +1.90% | 0.33 |
| 9 | Uniswap | US$5.021 miliar | +1.56% | 0.92 |
| 10 | Protokol Babel | US$4.879 miliar | +0.32% | 0.02 |
| 11 | Pendle | US$4.822 miliar | +11.71% | 0.12 |
| 12 | Morfo | US$4.498 miliar | +25.35% | – |
| 13 | Hanya Meminjamkan | $ 3.722 miliar | +9.88% | 0.09 |
| 14 | Weda | US$3.58 miliar | +35.86% | – |
| 15 | BANGUNAN BlackRock | $ 2.832 miliar | −2,32% | 1.01 |
Ekosistem restaking asli Ethereum tetap menjadi salah satu dari sedikit area di DeFi yang menarik modal baru. EigenLayer, dengan $12,145 miliar dalam TVL, mengalami peningkatan 7,41% selama sebulan terakhir meskipun mengurangi sebagian dari program poinnya. Peningkatan itu menunjukkan perannya yang berkembang sebagai fondasi jaminan untuk layanan yang divalidasi secara aktif (AVS) dan mekanisme keamanan bersama.
Pemain lain di ceruk staking, ether.fi, mempertahankan posisinya dengan $ 6,72 miliar, meskipun pertumbuhan 0,11% selama sebulan terakhir menandakan dataran tinggi menyusul akumulasi cepat yang terlihat di Q2. Gabungan, EigenLayer dan ether.fi sekarang menguasai lebih dari $18,8 miliar, terhitung lebih dari 16% dari semua modal DeFi, menyaingi seluruh TVL Lido dan seluruh tumpukan DeFi Tron.
Salah satu outlier penting adalah Ethena, yang mengalami penurunan TVL sebesar 5,74% menjadi $5,464 miliar. Penarikan kemungkinan mencerminkan penebusan sUSDe dan berkurangnya antusiasme jangka pendek untuk imbal hasil dolar sintetis setelah berbulan-bulan pertumbuhan eksplosif. Dengan Mcap/TVL sekarang di 0,32, Ethena masih memegang valuasi premium, tetapi pasar tampaknya mengitar beberapa modal ke tempat imbal hasil yang lebih berkelanjutan.
Kinerja token BUIDL BlackRock, meskipun turun 2,32% selama sebulan, adalah contoh sempurna dari peran aset dunia nyata (RWA) dalam menambatkan modal selama periode bergejolak. Dengan rasio Mcap/TVL 1,01, dana tetap didukung penuh oleh tagihan Treasury yang ditokenisasi dan menunjukkan sedikit penyimpangan di kedua arah. TVL BUIDL senilai $2,832 miliar menjadikannya protokol terbesar kelima belas di DeFi dan instrumen RWA tokenisasi terbesar hingga saat ini.
Penarikan marjinal mencerminkan kelemahan baru-baru ini dalam harga Treasury, daripada masalah protokol. Dengan imbal hasil yang naik lagi di ujung depan kurva, pertanyaannya tetap apakah permintaan untuk RWA yang ditokenisasi dapat melampaui rotasi modal ke instrumen on-chain dengan imbal hasil yang lebih tinggi.
Pekan lalu menunjukkan konvergensi volume spot dan DEX abadi, yang masing-masing mendarat di $13,653 miliar dan $13,084 miliar. Paritas ini tidak biasa, karena pasar abadi biasanya melampaui spot dengan margin yang lebar, dan dapat mengindikasikan pergeseran yang sehat menuju aktivitas lindung nilai atau permintaan organik untuk aset lapisan dasar.
Dalam periode euforia pasar sebelumnya, volume abadi sering meningkat secara tidak proporsional, didorong oleh spekulasi yang didorong oleh leverage. Rasio saat ini menunjukkan penyebaran modal yang lebih disiplin, yang dapat mencerminkan pengaruh pemain yang lebih besar dan strategi yang lebih sadar risiko yang mendominasi aktivitas DEX.
Ethereum terus mendominasi DeFi TVL dengan $65,035 miliar, mewakili lebih dari 55% dari total nilai terkunci. Perubahan 1 hari (+6,42%) dan 7 hari (+6,21%) menunjukkan arus masuk yang kuat dan konsisten yang didorong oleh apresiasi aset dan migrasi deposito kembali ke brankas L1.
Solana sekarang memerintahkan $8.768 miliar dalam DeFi TVL, meningkat 5.67% 7 hari. Rantai ini terus mendapat manfaat dari kebangkitan minat institusional dan ritel, kemungkinan didukung oleh persetujuan SOL ETF spot baru-baru ini di Kanada dan aktivitas NFT yang terus berkembang. Dengan beberapa DEX dan pertanian hasil berkinerja terbaik, Solana telah meningkatkan pangsanya menjadi 7,5%, tertinggi sejak Q1 2024.
Jaringan lain, seperti Base (+5,40% harian) dan Sui (+9,77% harian), membukukan kenaikan tajam satu hari, mengisyaratkan modal baru daripada hanya efek harga. Meskipun arus masuk ini masih sederhana dalam hal dolar, mereka menandai sinyal terarah bahwa Layer-2 dan alt-L1 mulai menarik kembali perhatian, terutama karena biaya Ethereum tetap tinggi.
Stablecoin terus berfungsi sebagai bahan bakar laten DeFi. Pada $254.598 miliar, total kapitalisasi pasar stablecoin lebih dari dua kali lipat nilai yang terkunci dalam protokol DeFi. Rasio 2,19x ini menunjukkan bubuk kering yang substansial menunggu untuk penempatan kembali, terutama jika tarif tetap menarik dan produk terstruktur baru muncul. Ini juga memberikan penyangga terhadap likuidasi paksa jika terjadi volatilitas yang tiba-tiba, karena lebih banyak modal yang menganggur di aset yang dipatok daripada dalam strategi imbal hasil aktif.
Minggu pertama bulan Juli telah melukiskan gambaran kekuatan baru untuk DeFi, terutama di segmen pinjaman inti dan staking. Dengan surplus stablecoin, primitif hasil yang matang, dan rotasi pengguna yang jelas kembali ke protokol blue-chip, DeFi tampaknya memasuki paruh kedua tahun 2025 dengan pijakan yang lebih kuat daripada pada titik mana pun tahun ini.
The post DeFi TVL menembus di atas $116 miliar karena pinjaman meraung kembali appeared first on CryptoSlate.