No estoy de acuerdo con los dos puntos de vista del Sr. Wu, pero aquí también comparto algunos de mis propios puntos de vista: ¿Cuál será el patrón futuro de la pista de las stablecoins? En primer lugar, habrá una "guerra de 100 monedas" en el camino de las stablecoins en el futuro, y después de una feroz competencia, USDT seguirá siendo el líder de las stablecoins en el extranjero, y USDC seguirá siendo el líder de las stablecoins que cumplen, pero habrá una gran ola de stablecoins de cintura-cola. Hay dos tipos principales de estas stablecoins de cintura: las stablecoins que cumplen las normas fabricadas por empresas de Web2 y las stablecoins descentralizadas de las que hacen las empresas de Web3. 1. Sigo siendo optimista sobre las stablecoins fabricadas por las empresas de Web2 En diferentes países y regiones, así como en diferentes escenarios comerciales, habrá muchos líderes locales como "serpientes locales", como la stablecoin en dólares de Hong Kong, la stablecoin JD en el campo del comercio electrónico, etc. Estos son lugares a los que USDC y USDT pueden no llegar, y las stablecoins en estos escenarios subdivididos pueden integrarse más profundamente con las empresas locales o sus propios negocios. Por supuesto, desde un punto de vista político, de hecho, para evitar la salida de capitales y evitar ser desviados por el dólar estadounidense, varios países y regiones deberían implementar monedas estables con monedas fiduciarias locales y mantener los fondos en sus propios sistemas financieros con la ayuda de medidas de cumplimiento. De hecho, puedes referirte al patrón de intercambio existente: además de algunos intercambios líderes absolutos, también hay un montón de intercambios de cintura-cola. ¿Cómo sobrevivieron estos intercambios cintura-cola? En esencia, hay dos estrategias: El primero es cultivar profundamente las altcoins y los pares comerciales de nicho, es decir, vincular diferentes escenarios comerciales; el segundo es cultivar profundamente países o regiones de nicho, es decir, capturar segmentos de mercado; Entonces, incluso si hay un apretón de grifo, las stablecoins de cintura y cola todavía tienen espacio para sobrevivir. 2. Sigue siendo optimista sobre las stablecoins descentralizadas fabricadas por las empresas de Web3 Ahora, el proyecto de ley de stablecoins en los Estados Unidos, una de las disposiciones es: las empresas de stablecoins no pueden pagar intereses a los usuarios. Lo mismo ocurre con el borrador de exposición a las stablecoins de Hong Kong. El propósito de esta regla es hacer que las monedas estables se conviertan realmente en un instrumento de pago, en lugar de los llamados ingresos de inversión para competir con los depósitos bancarios. Sin embargo, existe una demanda muy fuerte de "stablecoins que devengan intereses" en el mercado, por ejemplo, si usted es una cuenta corporativa o grande con una gran cantidad de fondos de reserva, en realidad está deseando obtener ingresos estables bajo la premisa de garantizar la seguridad. Si lo conviertes a USDT/USDC y lo pones allí, no hay ganancia, pero Tether y Circle son dos empresas que toman los dólares que obtienen sin costo y se tragan las ganancias, por lo que esta también es una oportunidad para las stablecoins que devengan intereses. Sin embargo, sólo las stablecoins descentralizadas fabricadas por empresas de Web3 pueden eludir hasta cierto punto las restricciones de cumplimiento, empaquetando algunos productos de gestión de patrimonio CeFi y DeFi en stablecoins, proporcionando a los usuarios ingresos estables o incluso altos rendimientos. Las más típicas son las "stablecoins de estrategia neutral" que han surgido en este ciclo, como USDe de Ethena, BitFi, etcétera. Con la ayuda de contratos perpetuos, el proyecto tiene 1 ETH y "vende" el mismo valor de ETH en el mercado de contratos perpetuos. Como resultado, independientemente de la subida o bajada de ETH, el valor total se mantiene básicamente sin cambios, alcanzando el nivel "neutral", y el proyecto también puede dar los ingresos de la tasa de financiación a los usuarios que poseen stablecoins. Una vez que la seguridad está garantizada y hay ingresos estables, el atractivo de estas stablecoins descentralizadas sigue siendo muy fuerte. En resumen El mercado de las stablecoins es muy parecido a un iceberg: Las stablecoins que cumplen son la parte del nivel del mar, USDC ocupa la mayoría, y se hará cada vez más grande en el futuro, pero también habrá muchas stablecoins que cumplan con la normativa regional; Las stablecoins offshore son la parte bajo el nivel del mar, de la que USDT ocupa la mayor parte, que es mucho mayor que la parte a nivel del mar; Sin embargo, en una posición más profunda, es decir, donde no se puede llegar a USDC y USDT, habrá una gran cantidad de monedas estables, incluidas monedas estables para escenarios comerciales subdivididos, monedas estables descentralizadas que devengan intereses, etc.