Actualicemos el problema de la cola de staking de Ethereum que ha estado atrayendo la atención de muchas personas recientemente, así como mis opiniones al respecto. El punto de partida de todo esto fue cuando @justinsuntron retiró una gran cantidad de su depósito de $ETH en @aave, lo que provocó un aumento drástico en las tasas de interés de préstamos de la plataforma. Este cambio en la tasa es un golpe mortal para los grandes jugadores que operan con "préstamos circulares". Permítanme explicar cómo funciona: depositan stETH, luego piden prestado ETH y de inmediato utilizan el ETH prestado para hacer staking y obtener nuevos stETH... y así repiten continuamente, llevando el apalancamiento al extremo. Por lo tanto, cuando el costo de los préstamos se dispara, su única opción es "desapalancar", es decir, liquidar urgentemente. Esto significa que deben vender en grandes cantidades su stETH en el mercado secundario para pagar sus deudas. Esta presión de venta concentrada, naturalmente, llevó a que la tasa de cambio entre stETH y ETH experimentara un breve "desacoplamiento". En ese momento, los arbitrajistas compraron stETH a precio de descuento y luego se dirigieron a la plataforma oficial para hacer cola, canjeando a una tasa de 1:1 para recuperar $ETH. Esta es la razón directa por la que vimos un aumento en el número de personas haciendo cola para salir. Sin embargo, hay un desfase temporal muy clave aquí. Según el número actual de personas en la cola, el proceso de desbloqueo oficial promedio toma de 11 a 12 días. Si el evento comenzó a desarrollarse el 16 de julio, entonces los $ETH que estos arbitrajistas solicitaron canjear no se desbloquearán realmente hasta el 27 de julio. Esto también significa que, desde el 16 hasta el 27, el número de personas en la cola solo aumentará, por lo que la línea roja en el gráfico seguirá subiendo. Por lo tanto, creo que el verdadero indicador será la tendencia después del 27 de julio. Y de hecho hemos visto que, desde ese día, la tendencia de las personas haciendo cola para salir ha comenzado a desacelerarse y a disminuir lentamente. Desde esta perspectiva, personalmente tiendo a pensar que esta presión de desbloqueo proviene de un comportamiento de desapalancamiento en el mercado, y no de la falta de confianza de los grandes jugadores en el futuro, que quieren vender antes de que $ETH alcance los 4,000 dólares. Si fuera este el caso, el número de personas haciendo cola para salir debería mantenerse en un nivel alto. Por lo tanto, en los próximos días, todos pueden seguir observando este gráfico para ver si la línea roja continuará bajando o se volverá plana y lateral (lo que requeriría tener cuidado extra)📈