DeFi 質押的演變 – 從簡單的獎勵到複雜的收益策略
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流動性質押和再質押如何在 2025 年重塑 DeFi 格局
自成立以來，DeFi（去中心化金融）生態系統發生了令人難以置信的轉變，隨著質押機制的發展，不再以接收 PoS（權益證明）獎勵的簡單形式存在，因為它們目前正在作為相當複雜的收益產生計劃進行推進。
流動性質押和再質押協議的興起是 2025 年 DeFi 的重要趨勢之一，因為該技術改變了使用者與區塊鏈互動以獲得獎勵和回報的方式。
難以記錄災害和災害缺口，填補了傳統的質押瓶頸
儘管傳統質押是 PoS 網路的基礎，但長期以來一直存在兩個潛在成本 —— 其使用者必須通過鎖定代幣來放棄流動性，從而為他們的網路提供安全性並在社會中賺取報酬。
這樣的限制總是將其他投資者排除在質押過程之外，尤其是那些有興趣自由出售或頻繁使用其資源的人，就像其他 DeFi 服務和協議一樣。
隨著 DeFi 過渡到一個成熟的產品，問題變得更加迫在眉睫。
使用者被迫通過質押來獲得質押獎勵，或者從事其他產生收益的活動，例如借貸或向 DEX（去中心化交易所）提供流動性。
在很大程度上，這種非此即彼的情況留下了太多的價值，導致整個生態系統的資本使用效率低下。
這就是流動性質押革命。
Liquid Staking 的創建是為了巧妙地解決這一困境，使用戶能夠質押他們的代幣並維護反映其質押的流動性衍生代幣。
這些 LST（流動性質押代幣）可以自由交易。它們可以作為抵押品擔保，也可以在其他 DeFi 協定中創建槓桿，從而消除傳統質押的流動性懲罰。
這個想法在 Lido Finance 等協定中流行起來，這些協定提供 stETH（質押乙太坊）作為質押 ETH 的流動版本。
這項新技術使可能的用例和收益策略成為閘門。
到目前為止，用戶可以質押 ETH，作為回報，獲得他們的牙齒 —— 然後將其用於 DeFi 解決方案，例如在 DEX 上提供流動性，通過借貸協定或遵循其他 DeFi 理念獲得更多獎勵。
影響是巨大的。
這些協議允許在質押不太可能被懶惰的觀察者攻擊時提取質押的資產，從而提高了網路的整體安全性，因為這增加了質押的人數 —— 從而使網路更加安全 —— 並且因為它通過提供更多可用於質押的資本來為 DeFi 生態系統增加資本，因此被所有可用的協定使用。
新領域 – restaking
Restaking已經成為基於流動性質押效果的邏輯升級。
通過 restaking，使用者可以增加其抵押財產的安全保證，以涵蓋其他區塊鏈服務和協定，並同時獲得其他回報。
EigenLayer 是最早進入這個市場的公司之一，他們已經開發了一些人所說的區塊鏈安全處理方式的範式轉變。
retaking 不是讓每個新協定都需要啟動其安全性，而是允許共用質押資產，以通過單個質押集保護許多服務。
這使得安全模型更加高效，併為 Stakes 提供了更多收入機會。
技術並不止於此。LRT（流動性質押代幣）是此類生態系統的第二層，它以與 LST 實現傳統質押相同的方式實現重述頭寸的流動性。
這形成了一種複合效應，用戶可以獲得單一來源產生的獎勵，同時保持他們的流動性和參與其他 DeFi 流程的能力。
機構的覺醒
越來越多的機構對 DeFi 質押機制感興趣，這可能是 2025 年最關鍵的發展。
DeFi 已被用於定義當前許多基於傳統金融世界的金融服務，但它們對這些發達的質押策略的價值主張越來越開放。
有幾個因素導致了這種轉變。
首先，監管環境有所改善，一些關於數字資產質押和 DeFi 參與的簡單規則正在具體化。
其次，基礎設施已經高度成熟，機構級託管和合規工具的形式使傳統金融能夠更安全地進入該領域。
領先的金融機構已經不再將 DeFi 視為投機性地盤，而是將其視為可以補充傳統投資的合理收益來源。
流動性質押和再質押協議允許賺取許多收入 —— 根據不同的市場現實保留轉移頭寸的選擇 —— 這一事實符合機構風險管理的做法。
風險及其考慮因素和挑戰
除了激動人心的前景外，投注程式的發展也帶來了新的風險，人們必須密切關注。
鑒於人們正在處理更複雜的協定，智慧合約的風險也變得更加複雜。
流動性質押、流動性質押和流動性質押之間的所有抽象都引入了可能的失敗來源。
削減風險還有更多細微差別。在傳統質押中，由於單個網路上的驗證者不當行為，使用者會受到削減。
當重新充電時，這些風險在各種服務和協定上相互疊加。當驗證者在通過權益質押保護多個網路時是惡意的，罰款甚至可能更加嚴厲。
此類系統的複雜性也會導致新型的系統性風險。流入互連質押協議的資本越多，失敗升級的可能性就越大。
最大的流動性質押供應商之一出現嚴重問題對 DeFi 生態系統的潛在影響是巨大的。
走向未來 – 產量的未來
DeFi 質押的這條發展路徑說明了我們才剛剛處於範式轉變的開始，就像區塊鏈網路受到保護並獎勵給用戶一樣。
收益質押的概念 —— 在一種標的資產上賺取多種收入來源的可能性 —— 正變得越來越先進。
當第一個區塊鏈上的質押價值可用於保護其他鏈上的服務時，進一步的進步也可能涉及跨鏈質押。
這將使多鏈生態系統更加交織和高效，併為使用者提供更多樣化的收入來源。
將傳統金融與此類 DeFi 機制相結合也很可能會加速。
隨著機構對更高級質押策略的風險回報曲線更加滿意，有可能創建新的金融工具為傳統投資組合提供DeFi利率。
監管的明確性對於這一演變仍然極為重要。
立法者和監管機構對這些系統的內部運作瞭解得越多，就會出現更多的寬鬆或限制指導方針，這些指導方針可以加快這些機制的使用或縮小它們的發展範圍。
結論
從簡單的質押發展到更複雜的收益生成策略是技術的演變，也是我們資本效率和區塊鏈安全模型的範式轉變。
通過消除過去限制權益參與的權衡，流動性質押和權益質押協定為個人和機構投資者開闢了新的機會。
隨著這些機制不斷成熟並成為主流，它們必將在金融體系的整體轉型中發揮核心作用。
一項資產可以擁有多個收入流，保持流動性並成為更大的金融服務系統的一部分，這具有很強的吸引力，以至於傳統金融難以忽視。
關鍵是參與者應該清楚地看到這些機會的風險和回報。
DeFi 中的新視角將創造新的機會，誰最瞭解如何在複雜性中運作和管理風險，誰就處於利用這種新範式的最佳位置。
Erick Otieno Odhiambo 是一名全棧開發人員，自由職業於基於加密的專案和博客，對區塊鏈技術有著濃厚的興趣。他在軟體開發和內容創建方面擁有多年的經驗。他的目標是通過對 Web 3.0 的深入研究的故事來教授和鼓勵。
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