Еволюція стейкінгу DeFi – від простих винагород до складних стратегій отримання прибутку
Гостьовий пост HodlXНадішліть свій допис
Як ліквідний стейкінг і повторний стейкінг змінюють ландшафт DeFi у 2025 році
З моменту свого створення екосистема DeFi (децентралізованих фінансів) неймовірно трансформувалася: механізми стейкінгу еволюціонували і більше не існують у простій формі отримання винагород PoS (proof-of-stake), оскільки в даний час вони розвиваються як досить складні схеми, що генерують дохід.
Зростання протоколів стейкінгу та повторного стейкінгу ліквідності є однією з важливих тенденцій DeFi 2025 року, оскільки технологія змінює те, як користувачі взаємодіють із блокчейнами для отримання винагороди та прибутку.
Складність реєстрації стихійних лих і прогалини в стихійних лихах, що заповнюють традиційне вузьке місце в стейкінгу
Незважаючи на свою роль як основи мереж PoS, класичний стейкінг довгий час тягнув за собою дві потенційні витрати – його користувачі повинні відмовитися від ліквідності, блокуючи токени, щоб забезпечити свою мережу безпекою та отримати винагороду в суспільстві.
Таке обмеження завжди тримало інших інвесторів поза процесом стейкінгу, особливо тих, хто зацікавлений у свободі продажу або частому використанні своїх ресурсів, як в інших DeFi-сервісах і протоколах.
Коли DeFi перетворився на зрілий продукт, проблема стала ще більш очевидною.
Користувачі були змушені або здійснювати стейкінг, щоб отримати винагороду за стейкінг, або займатися іншими прибутковими, такими як кредитування, запозичення або постачання ліквідності на DEX (децентралізовані біржі).
Значною мірою така ситуація типу «або-або» залишила занадто багато цінності на столі, що призвело до неефективного використання капіталу в усій екосистемі.
Це і є революція ліквідного стейкінгу.
Ліквідний стейкінг був створений, щоб елегантно вирішити цю дилему та дати можливість користувачеві ставити свої токени на стейкінг і підтримувати ліквідні похідні токени, що відображають їхню частку.
Цими LST (ліквідними токенами для стейкінгу) можна вільно торгувати. Вони можуть бути забезпечені як застава або створити кредитне плече в інших протоколах DeFi, таким чином усуваючи так званий штраф за ліквідність традиційного стейкінгу.
Ця ідея стала популярною серед таких протоколів, як Lido Finance, які пропонували stETH (Ethereum зі стейкінгом) як плавну версію стейкінгу ETH.
Ця нова технологія зробила можливі варіанти використання та стратегії прибутковості шлюзами.
До цього часу користувачі могли здійснювати стейкінг ETH, а натомість отримувати зуби , а потім використовувати його в рішеннях DeFi, таких як надання ліквідності на DEX, отримання більшої винагороди за допомогою протоколів кредитування або слідування іншим ідеям DeFi.
Наслідки були величезними.
Ці протоколи підвищили загальну безпеку мережі, дозволивши виводити активи зі стейкінгу, коли ставка з меншою ймовірністю буде атакована лінивим спостерігачем, оскільки це збільшило кількість людей, які ставлять на стейкінг – тим самим роблячи мережу більш безпечною – і тому, що це додало капітал в екосистему DeFi, зробивши більше капіталу доступним для стейкінгу і, отже, використовуваним усіма доступними протоколами.
Нові рубежі – естакінг
Повторстейкінг став логічним апгрейдом, заснованим на ефективності ліквідного стейкінгу.
За допомогою restaking користувачі можуть підвищити гарантії безпеки свого заставного майна, щоб покрити інші блокчейн-сервіси та протоколи та одночасно отримати інші виплати.
EigenLayer є одним з перших, хто вийшов на цей ринок, і вони розробили те, що дехто називає зміною парадигми в тому, як обробляється безпека блокчейну.
Замість того, щоб кожен новий протокол вимагав завантаження його безпеки, повторний стейкінг дозволяє ділитися активами стейкінгу для захисту багатьох послуг за допомогою одного набору стейкінгу.
Це робить модель безпеки більш ефективною і дає ставкам більше можливостей для отримання доходу.
На цьому технологія не закінчується. LRT (ліквідні токени для повторного стейкінгу) є другим рівнем такої екосистеми та забезпечують ліквідність змінених позицій так само, як LST дозволяють традиційний стейкінг.
Це формує комплексний ефект, коли користувачі можуть отримувати винагороди, згенеровані з одного джерела, зберігаючи при цьому свою ліквідність і здатність брати участь в інших процесах DeFi.
Пробудження закладу
Той факт, що все більше і більше установ стали цікавитися механізмами стейкінгу DeFi, був, мабуть, найважливішою подією у 2025 році.
DeFi використовується для визначення багатьох поточних фінансових послуг, що базуються в традиційному фінансовому світі, але вони стають все більш відкритими для ціннісної пропозиції цих розроблених тактик стейкінгу.
Зрушення спричиняють кілька факторів.
По-перше, нормативно-правовий клімат покращився, і кристалізуються деякі прості правила щодо стейкінгу цифрових активів і залучення DeFi.
По-друге, інфраструктура стала дуже зрілою, а форми інструментів зберігання та дотримання вимог інституційного рівня дозволяють традиційним фінансам більш безпечно входити в цей простір.
Провідні фінансові установи перестали розглядати DeFi як спекулятивне поле, а натомість розглядають його як ймовірне джерело доходу, яке може доповнити звичайні інвестиції.
Той факт, що протоколи ліквідного стейкінгу та перестейкінгу дозволяють отримувати багато доходів – зберігаючи можливість переміщення позицій через різні ринкові реалії – вписується в практику управління інституційними ризиками.
Ризики та їх врахування та виклики
Поряд з захоплюючими перспективами, розвиток процедур стейкінгу породив нові ризики, на які доведеться звернути пильну увагу.
Ризик смарт-контрактів також посилюється, враховуючи, що люди мають справу з більш складними протоколами.
Усі абстракції між стейкінгом рідини, перездачею та перездачею рідини вводять можливі джерела збою.
У зниженні ризиків є й інші нюанси. У класичному стейкінгу користувачі зазнають скорочень через зловживання валідатором у окремій мережі.
При відпочинку ці ризики додаються один до одного на різних сервісах і протоколах. Коли валідатор є зловмисним під час захисту більш ніж однієї мережі за допомогою стейкінгу, штрафи можуть бути навіть більш радикальними.
Складність таких систем спричиняє й нові види системного ризику. Чим більше капіталу надходить у взаємопов'язані протоколи стейкінгу, тим більша ймовірність ескалації збою.
Потенційні наслідки серйозної проблеми з одним із найбільших постачальників ліквідного стейкінгу в екосистемі DeFi величезні.
У майбутнє – майбутнє врожаю
Цей шлях розвитку стейкінгу DeFi говорить про те, що ми знаходимося лише на початку зміни парадигми, подібно до того, як блокчейн-мережі захищені та винагороджені користувачам.
Концепція стейкінгу прибутку – можливість заробити більше одного джерела доходу на одному базовому активі – стає все більш досконалою.
Подальші досягнення також можуть включати перехресний рестайкінг, коли вартість, поставлена на перший блокчейн, може бути використана для захисту послуг на інших ланцюгах.
Це зробить багатоланцюгову екосистему ще більш взаємопов'язаною та ефективною та надасть користувачам ще більш різноманітні джерела доходу.
Також є велика ймовірність, що інтеграція традиційних фінансів з такими механізмами DeFi прискориться.
Існує потенціал для створення нових фінансових інструментів, які пропонуватимуть ставки DeFi для звичайного інвестиційного портфеля, оскільки установи отримують більше комфорту з кривими ризику-винагороди більш просунутих стратегій стейкінгу.
Чіткість регулювання залишатиметься надзвичайно важливою для цієї еволюції.
Чим більше законодавці та регулюючі органи матимуть уявлення про внутрішню роботу цих систем, тим більше вказівок щодо послаблення чи обмежень може з'явитися, які можуть або прискорити використання цих механізмів, або звузити їх розвиток.
Висновок
Перехід від простого стейкінгу до більш складних стратегій генерації прибутку є еволюцією технологій та зміною парадигми наших моделей ефективності капіталу та безпеки блокчейну.
Усуваючи компроміси, які обмежували участь у частках у минулому, протоколи ліквідного стейкінгу та повторного стейкінгу відкривають нові можливості для індивідуальних та інституційних інвесторів.
У міру того, як ці механізми продовжують розвиватися і ставати мейнстрімом, вони неодмінно відіграватимуть центральну роль у загальній трансформації фінансової системи.
Можна мати кілька потоків доходу в одному активі, залишатися ліквідним і бути частиною більшої системи фінансових послуг, яка має сильну привабливість до такої міри, що звичайні фінанси важко ігнорувати.
Важливим моментом є те, що учасники повинні чітко бачити ризики та вигоди від цих можливостей.
Нова оптика в DeFi створить нові можливості, і той, хто найкраще розуміє, як діяти в складних умовах і управляти ризиками, буде в найкращій ситуації, щоб скористатися перевагами цієї нової парадигми.
Erick Otieno Odhiambo — розробник повного стека, який фрілансер для криптопроєктів і блогів із сильним інтересом до технології блокчейн. Має багаторічний досвід у розробці програмного забезпечення та створенні контенту. Його мета – навчати та заохочувати добре дослідженими історіями про Web 3.0.
Слідкуйте за нами у Twitter, Facebook, Telegram
Дисклеймер: Думки, висловлені в The Daily Hodl, не є інвестиційними порадами. Інвестори повинні проявити належну обачність, перш ніж робити будь-які високоризиковані інвестиції в біткойн, криптовалюту або цифрові активи. Будь ласка, зверніть увагу, що ваші перекази та угоди здійснюються на ваш ризик, і будь-які збитки, які ви можете понести, є вашою відповідальністю. The Daily Hodl не рекомендує купувати або продавати будь-які криптовалюти або цифрові активи, а The Daily Hodl не є інвестиційним радником. Зверніть увагу, що The Daily Hodl бере участь у партнерському маркетингу.
Публікація «Еволюція стейкінгу DeFi – від простих винагород до складних стратегій прибутковості» вперше з'явилася на The Daily Hodl.