借贷协议TVL的增长将导致什么？ 自年初以来： - Aave的TVL增长了2倍：从340亿美元增至690亿美元 - Morpho的TVL增长了2倍：从50亿美元增至100亿美元 - Kamino的TVL增长了1.7倍：从30亿美元增至50亿美元 我相信这仅仅是个开始。 借贷市场是推动DeFi扩展的基础。如果你还记得2021年的牛市，一切都是从DeFi夏季开始的——而这本身就是从借贷协议的增长开始的：首先是Compound，然后是Aave，再然后是MakerDAO。 为什么会这样？ 在加密货币中，借贷协议的主要功能并不是产生利息收入——而是实现杠杆。 - 资产价格的上涨提升了抵押品的价值 - 更高的抵押品降低了LTV比率 - 较低的LTV意味着你可以借更多的钱并进行再投资 - 交易者借入稳定币以购买更多资产，推动对稳定币贷款的需求 这个循环推动了稳定币借贷的利率上升。从历史上看，这在衍生品市场不成熟时尤其重要。如今，我们拥有强大的基础设施——快速的PerpDEX、Pendle衍生品、链上/链下基差交易等等。 这是否意味着借贷协议现在不那么重要了？——绝对不是。 1. ETH的三倍增长解锁了额外约3800亿美元的闲置资产 2. 大约30%（约1400亿美元）的流动性可能开始在Web3中流通 3. 稳定币贷款利率将首先上升，资助LP头寸和PerpDEX交易，其余流入DEX和其他DeFi协议 4. 这将推高ETH和BTC的存款利率 5. DAT公司——尤其是以ETH为中心的公司——将越来越多地将ETH存入借贷协议，扩大抵押品；以BTC为基础的DAT可能稍后跟进 6. 额外的ETH流动性可能点燃广泛的altseason，因为资本在寻找收益时跨链流动 7. 这将提升各个网络的本地借贷协议TVL，进一步将流动性回收至链上 8. 最终，过度杠杆将引发修正或崩溃 我相信我们现在正处于第三阶段的开始。 如果以太坊在4000美元以上维持一段时间，这个周期可能会持续数月。关键是跟踪流动性流动，以了解我们处于哪个阶段。 我们正处于altseason的边缘。如果它实现，借贷协议将是最大的赢家——甚至超过PerpDEX市场。因为借贷是，并将继续是，DeFi的基础。 ====================================== 如果你喜欢这项研究，请点赞/转发并关注@Eugene_Bulltime 并关注强大的愿景者和分析师： @0xBreadguy @poopmandefi @TheDeFISaint @DoggfatherCrew @0xSalazar @DefiIgnas @Defi_Warhol @Moomsxxx @hmalviya9 @Mars_DeFi @rektdiomedes @eli5_defi @JayLovesPotato @Steve_4P @TheDeFinvestor @0xCheeezzyyyy @arndxt_xo @alpha_pls