Visas förståelse för nästa fas av stablecoins
Skriven av: Web3 Law
Nyligen antog den amerikanska senaten National Innovation Act för att vägleda och bygga amerikanska stablecoins (även känd som GENIUS Act), vilket markerar ytterligare en viktig milstolpe i den amerikanska regleringsklarheten. Jack Forestell, Visas Chief Strategy & Product Officer, publicerade en artikel den 23 juni med titeln The Potential genius of GENIUS, där han beskriver Visas vision för den framtida stablecoin-världen. Detta är i linje med Visas vd Ryan McInerney i en intervju med CNBC.
Visas poäng är mycket viktig, som en av de direkta härskarna över värdeöverföringen av traditionell fiatvaluta i världen, den så kallade Spring River Plumbing Duck Prophet, måste de ha sett allt och förberett sig därefter. Så vi har tagit Visas synvinkel, tillsammans med några av mina egna reflektioner, för att utforska nästa fas av stablecoins.
1. "Potentiella" ögonblick i betalningshistoriken
Jack Forestell, Visa:
För Visa bör GENIUS Act ses som ett "potentiellt" ögonblick i betalningshistoriken.
Jag säger "potential" eftersom även om stablecoins representerar en möjlighet att inleda nästa tidsålder av digitala programmerbara pengar, finns det fortfarande mycket arbete att göra för att verkligen skala.
Visas VD Ryan McInerney sa också: "Vår värld har inte förändrats mycket på grund av antagandet av stablecoin-räkningen, och Visa har förberett sig för stablecoins i flera år och välkomnat ankomsten av stablecoin-världen."
Att skala upp nya betalningstekniker är inte en lätt uppgift, och det kräver att man bygger upp ett brett förtroende hos köpare, säljare, betalare och betalningsmottagare. Att bygga upp detta förtroende tar tid att bygga upp och har sina rötter i en komplex och sammanflätad uppsättning funktioner. Dessa funktioner fungerar tillsammans för att möjliggöra säkerhet, tillförlitlighet, säkerhet, bedrägeriskydd, tvistlösning, användarvänlighet och kontinuerlig innovation.
För att stablecoins ska bli en del av världens nästa generations digitala betalningsinfrastruktur måste de implementeras på tre nivåer:
1. Det tekniska lagret
Det är viktigt att ha en stark, skalbar, flexibel och öppen teknikryggrad som på ett säkert och tillförlitligt sätt kan utföra storskaliga transaktioner i höga hastigheter, med nolltolerans för fel, läckor eller överträdelser.
Framsteg inom blockchain-teknik har gett lovande lösningar på detta problem.
2. Reservskiktet
-
Man måste bygga upp ett förtroende för bytesmedlets värde och stabilitet.
-
Reglerade, reservstödda stablecoins erbjuder en lösning på detta problem.
3. Gränssnittsskiktet
Det måste finnas ett allestädes närvarande gränssnittslager där deltagarna aktivt vill delta:
-
Detta lager måste ge förtroende, regler, standarder, säkerhet och värde till deltagare på båda sidor av varje transaktion
-
Den måste skalas upp för att nå miljarder slutdeltagare
-
Det måste ge användarna en enkel och bekväm mekanism för att konvertera värdetoken till valfri fiatvaluta (dvs. användare måste kunna använda de värdetokens de får där de kan och vill använda dem)
Stablecoin-infrastrukturen kan inte ensam lösa det sista lagret av problem, och utan en lösning kommer stablecoins inte att kunna uppnå massanvändning och visionen om att bli ett vanligt sätt att utbyta värde.
Om de inte är allmänt tillgängliga kommer de säkerligen att användas för att lösa snäva betalningsproblem, tillhandahålla slutna lösningar och fungera som infrastruktur bakom kulisserna för penningflödesmarknader och kapitalmarknader i grossistledet, men de kommer inte att skalas upp i vanliga betalningar.
Web3 Xiaolu Tankar om detta:
Vi kan använda blockkedjan som har bevisats i mer än ett decennium som avvecklingsskiktet, och det kompatibla stablecoinet som reservskiktet, och på så sätt bilda en stablecoin-infrastruktur. På samma sätt är On/Off Ramp-nätverket runt om i världen och finansinstituten i fiat-kanalen lika viktiga.
På grundval av detta kan vi realisera det bekväma utbytet av fiatvaluta och stablecoins för att stödja de verkliga scenarierna för många stablecoin-betalningar, för att lösa problemet med "sista milen" och göra stablecoins allestädes närvarande.
De få strategiska layouter som ses här kan sammanfattas enkelt:
Visa investerar strategiskt i stablecoin-infrastruktur BVNK; BVNK kommer att fortsätta att knyta kontakter med partners som online/offline-förvärvsjätten Worldpay och den gränsöverskridande lösningen för små och medelstora företag LianLian Pay, samtidigt som man kombinerar sina egna funktioner som Visa Direct och konto-/kortprodukter för att uppnå den sista milen. Referensartikel: Web3 Payment 10,000 Words Research Report: Web3 Transformation of Consumer Cross-border Payment.
Circle gav ut sitt eget stablecoin USDC, började med Coinbase och byggde sedan Circle Payment Network med olika finansinstitut runt om i världen – ett viktigt nätverk av stablecoin-infrastruktur för att möjliggöra den sista milen. Referens: Circle publicerar vitboken "Stablecoin Payment Network".
Stripes förvärv av Bridge och Privy för att möjliggöra stablecoin-infrastrukturfunktioner; Genom Stripes B2B2C-strategi gör det det möjligt för B-ends som Shopify att uppnå den sista milen. Referenser: Stripe förvärvar Bridge, Stripe förvärvar Privy.
Ripple går från XRP-blockkedjan, till RippleNet-nätverket av finansinstitut, till RLUSD stablecoin. Referensartiklar: Ripple, XRP, RippleNet.
PayPal länkar superappappar som PayPal och Venmo genom sitt eget stablecoin PYUSD för att integrera sin kundbas och betjäna sina 40 miljoner användare, så att alla kan betala enligt deras önskemål.
I början av utfärdandet av PYUSD introducerade PayPal sina evolutionära idéer:
I början av etableringen var PayPals ansvar inte bara att främja betalning, utan också att introducera och sprida en ny teknik - digital betalning, som nu är integrerad i våra liv och är allestädes närvarande.
Även om PayPals stablecoin PYUSD inte är så iögonfallande, kan PayPals tidigare framgångsrika erfarenhet ge erfarenhetsvägledning och nya insikter för lanseringen av PYUSD stablecoin-betalningar. Mer specifikt delar PayPal upp utvecklingen av massadoption i tre faser:
-
Medvetenhet, GENIUS Act är det bästa uppvaknandet;
-
Nytta, uppenbarligen är vi i det här skedet just nu;
-
Allestädes närvarande, fler scenarier måste stödja stablecoin-betalningar, snarare än att samlas där för att ansöka om stablecoin-licenser.
På samma sätt talade Visas VD också om förmågan att verkligen förverkliga behoven av betalningar, vilket kompletterar PayPals evolutionära tänkande:
Att skala upp nya betalningstekniker är inte en lätt uppgift, och vi måste:
-
Förtroende (uppbackat av Visas tiotusentals finansinstitut)
-
Användarvänlighet (front-end-betalningsprodukter, t.ex. Visa-kort, etc.)
-
Skala (Visas nätverk av tiotals miljoner konsumenter och handlare)
Det sista steget i antagandet av ny betalningsteknik är Ubiquity, som kännetecknas av den sömlösa integrationen av teknik i vardagen. I det här skedet kan människor använda nya betalningstekniker utan ansträngning och utan att känna – människor betalar bara som de vill, precis som vi kan ansluta till internet som vi vill, oavsett formatet på teleoperatörerna bakom dem.
För användare kanske det inte finns någon blockkedja här, och det kanske inte är stablecoins.
För det andra kommer Visa att hjälpa till att lösa detta problem
Jack Forestell, Visa:
Visa har byggt världens största, säkraste, mest pålitliga och mest erkända Tier 3-betalningssystem. Visa har investerat miljarder dollar i ständiga förbättringar för att göra det alltmer kompatibelt med det underliggande betalningsmedlet och för att göra det enkelt och flexibelt för alla parter att integreras i Visas ekosystem.
Genom att integrera Visas infrastruktur, tjänster och konnektivitet levererar Visa en sömlös, säker digital betalningsupplevelse med oöverträffad skala, tillförlitlighet och säkerhet till miljarder köpare och säljare runt om i världen. Visa hänvisar till denna kraftfulla kombination som "Visa as a Service"-stacken.
Från de minsta säljarna till de största bankerna och företagen vänder de sig till Visa-stacken när världen behöver skala upp deras betalningslösningar. Kryptonativa partners är inget undantag. Under årens lopp har Visa samarbetat med ledande kryptovaluta- och stablecoin-spelare och plattformar för att ge tillgång till Visa-stacken och möjliggöra den massiva skalning av betalningar som följer med den.
Sedan 2020 har Visa underlättat nästan 95 miljarder dollar i kryptoköp och mer än 25 miljarder dollar i kryptoutgifter – totalt mer än 100 miljarder dollar i flöden.
Konsumenter och företag runt om i världen ser 4,8 miljarder Visa-uppgifter och nästan 14 miljarder digitala Visa-tokens som det bästa sättet att betala och ta emot pengar för alla, överallt. Visas teknikstack ger exceptionella betalningsupplevelser och investerar ständigt i att göra det till det mest avancerade, säkra och bekväma sättet att betala.
-
Med Visas funktioner behöver användare inte längre ställa sig följande frågor innan de gör ett köp:
-
Kommer handlaren att acceptera min betalning?
-
Behöver jag en dedikerad plånbok för att göra betalningar?
-
Har jag rätt typ av valuta i min plånbok? Är jag på rätt blockchain?
-
Vad är gasavgiften för att betala detta belopp?
-
Kan jag behålla min integritet? När jag köper något från en handlare, kommer någon annan att kunna se alla mina transaktioner och adress utan min tillåtelse?
-
Kan jag bli belönad?
-
Hur använder jag min kreditgräns?
-
Vem ska jag prata med om jag har problem?
-
Är det säkert?
De allra flesta konsumenter och företag kommer att fortsätta att betala i fiatvalutor och njuta av bekvämligheten med Visa-uppgifter. Detsamma gäller för stablecoin-drivna lösningar som ansluter till Visa-stacken.
Web3 Xiaolu Tankar om detta:
Kärnan i Visa här är att även om du har förmågan att bygga en stablecoin-infrastruktur räcker det inte att ha förmågan, och vi kan också hjälpa dig att uppnå skala genom Visas ekosystemnätverk och Visas kapacitet. Detta är kärnan.
( Visa VD på GENIUS ACT: Vi har anammat stablecoins)
Men precis som Walmart rapporterar Amazon att de också överväger att ge ut sina egna stablecoins, vilket skulle vara ett enormt lyft för deras lönsamhet om dessa företag kunde kringgå Visa/Mastercards avvecklingsnätverk och eliminera enorma avgifter för betalningsförmedlare.
Det är en fråga som Visa inte kan undvika.
Som skrivet i den tidigare artikeln "Web3 Payment 10,000 Words Research Report: How Stablecoins Will Perform in 2025":
Transaktionsavgifterna i det nuvarande betalningssystemet urholkar direkt vinsterna för de flesta företag, och minskningen av dessa avgifter kommer att ge enorma vinstmarginaler för företagen. Den första uppstarten har landat: Stripe har meddelat att de kommer att ta ut en avgift på 1,5 % på stablecoin-betalningar, vilket är 30 % lägre än de kreditkortsbetalningsavgifter de tar ut.
För enkelhetens skull förutsätter denna bedömning att företaget betalar en blandad betalningsavgift/kostnad på 1,6 % och att kostnaden för valutaacceptans är extremt låg.
Walmart har en årlig intäkt på 648 miljarder dollar och kan komma att betala 10 miljarder dollar i kreditkortsavgifter och göra en vinst på 15,5 miljarder dollar. Gör matematiken: Eliminera betalningsavgifter och Walmarts lönsamhet, så att dess värdering (oavsett andra faktorer) kan öka med mer än 60 % med enbart billigare betalningslösningar.
Chipotle är en snabbväxande snabbmatsrestaurang med en årlig omsättning på 9,8 miljarder dollar. Det har en årlig vinst på 1,2 miljarder dollar, varav 148 miljoner dollar betalas i kreditkortsavgifter. Genom att enbart minska betalningsavgifterna kunde Chipotle öka lönsamheten med 12 % – en häpnadsväckande siffra som inte finns någon annanstans i balansräkningen.
Krogers, en nationell livsmedelsbutik, har de lägsta vinstmarginalerna och därför den mest lönsamma. Överraskande nog kan Krogers nettoinkomst och kostnad för utbetalningar vara nästan lika stora. Liksom många livsmedelsbutiker är dess vinstmarginaler mindre än 2 %, vilket är lägre än hur mycket företag betalar för att behandla kreditkortsbetalningar. Med stablecoin-betalningar kan Krogers fördubbla sina vinster.
(Hur stablecoins kommer att äta betalningar och vad som händer härnäst, a16z)
3. Vilka problem kan stablecoins lösa?
Jack Forestell får ofta frågan: "Vad exakt löser stablecoins?"
I detta avseende sa han: För det första har stablecoins hittat en perfekt produktmarknadspassning på marknaden för handel med kryptovalutor, och för vissa användningsområden, inklusive tillväxtmarknader, representerar stablecoins fortfarande en betydande möjlighet. Särskilt:
-
Användare i små valutor, hög inflation och länder med valutasvårigheter, som vill inneha amerikanska dollar men inte har lätt tillgång till dem.
-
För vissa användningsfall för gränsöverskridande penningflöden, t.ex. C2C-överföringar från person till person eller B2B-betalningar mellan företag.
Tether VD: Mindre än 40% av Tethers marknadsvärde är relaterat till kryptovalutamarknaden. Med andra ord kommer mer än 60 % av tillväxten i börsvärdet faktiskt från gräsrotsanvändningen av USDT på tillväxtmarknader. Nästa drivkraft för USDT:s tillväxt i marknadsvärde kommer sannolikt att komma från handel med råvaror.
Visa ser dessa användningsfall som nya processer som ännu inte har åtgärdats fullt ut, vilket ger en väg för Visas verksamhet att växa. Som svar på detta planerar Visa att arbeta med stablecoin-infödda partners, plattformar och våra finansinstitutspartners för att utnyttja kraften i Visa-stacken.
För närvarande är det oklart om konsumenter och företag kommer att vara villiga att betala med stablecoins på utvecklade marknader som USA, eftersom det finns många konkurrerande alternativ att betala med "digitala dollar" direkt från sina bankkonton.
GENIUS Act ger praktisk klarhet i lagstiftningen för stablecoins, vilket öppnar upp en potentiell väg för ytterligare användning. Visa har varit aktivt i en mängd olika lösningar inom stablecoin-området, inklusive:
-
Distribuera Visa-uppgifter och Visa-digitala tokens för att koppla samman stablecoin- och kryptovalutaplattformar och deras användare med fiatvalutor och vårt globala nätverk
-
Tillhandahåll lokal stablecoin-avveckling
-
Gränsöverskridande lösningar för fondflöde genom stablecoin-infrastruktur
-
Programmerbara valutalösningar för kunder
-
Det finns många fler under utveckling
Naturligtvis kommer det att ta tid för stablecoins att verkligen bli genier – och vi har bara börjat.
Web3 Xiaolu Tankar om detta:
VD:n för Visa gjorde det klart att det finns en missuppfattning om stablecoins nu: eftersom de alla är stablecoins i amerikanska dollar är det naturligt att USA är den huvudsakliga landningsregionen för stablecoin-applikationer. Men det verkliga användningsområdet för stablecoins, Product Market Fit, ligger faktiskt utanför USA, vilket är vad vi kallar Asien, Afrika och Latinamerika - Global South. Det finns cirka 30-50 länder här, och tillgången till stablecoins kan avsevärt förbättra den ekonomiska effektiviteten.
VD:n för Tether bekräftade också detta i en tidigare intervju med Bankless:
USA är en av de mest effektiva marknaderna för kapitalflöden i världen, med finansiella kanaler som är upp till 90 % effektiva. Introduktionen av stablecoins kan öka effektiviteten från 90 % till 95 %, och premiumutrymmet är mycket begränsat. Däremot kan införandet av stablecoins i andra delar av världen ge 30-40 % av den ekonomiska effektiviteten. Därför är stablecoins ännu viktigare för dessa länder.
Som ett resultat är det svårt att nå på dessa marknader, även för Visa. I vår tidigare artikel (Web3 Payment 10,000 Words Research Report: Web3 Transformation of Consumer Cross-border Payment) kan vi se att valet av betalningsmetoder kommer att vara olika i olika länder. Om du är intresserad kan du ta en närmare titt.
TYSKLAND: KONSUMENTERNA ÄR MEST OVILLIGA ATT ANVÄNDA ETT KREDIT- ELLER BETALKORT (ENDAST 32 %), FÖREDRAR DIGITALA APPBETALNINGSTJÄNSTER (49 %) OCH BANKÖVERFÖRINGAR ELLER BANKÖVERFÖRINGAR (35 %). Detta kan bero på att konsumenterna värdesätter säkerheten och användarvänligheten för betalningar mer, vilket framhålls i rapporten Western Europe Online Payment Methods 2022.
FILIPPINERNA: KONSUMENTERNA FÖREDRAR BETALNINGSMETODER FÖR DIGITALA APPAR (49 %), VILKET KAN VARA RELATERAT TILL DET FAKTUM ATT 48,2 % AV KONSUMENTERNA I LANDET INTE HAR TILLGÅNG TILL TRADITIONELLA BANKSYSTEM.
På samma sätt kunde vi se i Worldpays rapport för 2025 att penetrationen av Visa/Mastercard i Nigeria, en stor ekonomi i Afrika, är mycket låg. Offline är fortfarande kung med kontanter.
(GPR 2025: betalningarnas dåtid, nutid och framtid, WorldPay)
Det är där Tether kommer in i bilden. Medan det globala nord är engagerat i en kapprustning har Tether nått djupt in i det globala syd.
Till exempel finns det fortfarande 3 miljarder människor i världen som inte har bankkonton, och Tether når för närvarande 450 miljoner användare, möjligheten här är enorm och det är viktigt att skilja mellan olika produkter och användningsområden för stablecoins.
Att nå djupt in i Asien, Afrika och Latinamerika, investera i infrastruktur, denna innovativa distributionskanal och djupa penetration på tillväxtmarknader är nyckeln för att Tether ska kunna ligga före kurvan i stablecoin-utrymmet. Tether är inte bara tekniskt avancerat, utan har också byggt ett aldrig tidigare skådat dollardistributionsnätverk över hela världen, vilket är en av Tethers minst kända styrkor.
Om Circle vänder efter noteringen är den full av konkurrenter från traditionella finans- och industrijättar.
Tethers konkurrent är Belt and Road Initiative från Tokyo:)