Понимание Visa следующего этапа стейблкоинов

Автор: Web3 Law

Недавно Сенат США принял Национальный закон об инновациях для управления и создания стейблкоинов США (также известный как Закон GENIUS), что стало еще одной важной вехой в обеспечении ясности в законодательстве США. Джек Форестелл, директор по стратегии и продуктам Visa, 23 июня опубликовал статью под названием «Потенциальный гений GENIUS», в которой изложил видение Visa будущего мира стейблкоинов. Об этом заявил генеральный директор Visa Райан Макинерни в интервью CNBC.

Точка зрения Visa очень важна, так как один из прямых повелителей передачи стоимости традиционной фиатной валюты в мире, так называемый Пророк водопроводной утки Спринг-Ривер, должен был все увидеть и подготовиться соответствующим образом. Итак, мы взяли точку зрения Visa, а также некоторые из моих собственных размышлений, чтобы исследовать следующий этап развития стейблкоинов.

1. «Потенциальные» моменты в истории выплат

Джек Форестелл, виза:

Для Visa Закон GENIUS следует рассматривать как «потенциальный» момент в истории платежей.

Я говорю «потенциальные», потому что, хотя стейблкоины представляют собой возможность вступить в следующую эру цифровых программируемых денег, еще предстоит проделать много работы, чтобы по-настоящему масштабироваться.

Генеральный директор Visa Райан Макинерни также сказал: «Наш мир не сильно изменился из-за принятия законопроекта о стейблкоинах, и Visa готовилась к стейблкоинам в течение нескольких лет и приветствовала приход мира стейблкоинов».

Масштабирование новых платежных технологий — непростая задача, требующая формирования широкого доверия со стороны покупателей, продавцов, плательщиков и получателей платежей. Построение этого доверия требует времени и коренится в сложном и взаимосвязанном наборе функций. Эти возможности работают вместе, обеспечивая безопасность, надежность, безопасность, защиту от мошенничества, разрешение споров, простоту использования и непрерывные инновации.

Чтобы стейблкоины стали частью мировой цифровой платежной инфраструктуры нового поколения, они должны быть реализованы на трех уровнях:

1. Технологический слой

Крайне важно иметь сильную, масштабируемую, гибкую и открытую технологическую основу, которая может безопасно и надежно выполнять крупномасштабные транзакции на высоких скоростях, с нулевой терпимостью к сбоям, утечкам или нарушениям.

Достижения в области технологии блокчейн обеспечили многообещающие решения этой проблемы.

2. Резервный слой

• Доверие должно быть основано на ценности и стабильности средства обмена.

• Регулируемые, обеспеченные резервами стейблкоины предлагают решение этой проблемы.

3. Интерфейсный слой

Должен быть вездесущий слой интерфейса, в котором участники активно хотят участвовать:

• Этот уровень должен обеспечивать доверие, правила, стандарты, безопасность и ценность для участников с обеих сторон каждой транзакции

• Она должна масштабироваться, чтобы охватить миллиарды конечных участников

• Он должен предоставить пользователям простой и удобный механизм конвертации токенов стоимости в фиатную валюту по их выбору (т.е. пользователи должны иметь возможность использовать полученные токены стоимости там, где они могут и хотят их использовать)

Инфраструктура стейблкоинов сама по себе не может решить последний слой проблем, а без решения стейблкоины не смогут достичь массового внедрения и стать основным средством обмена ценностями.

Если они не будут широко доступны, они, безусловно, будут использоваться для решения узких платежных проблем, предоставления решений замкнутого цикла и служить в качестве закулисной инфраструктуры для оптовых рынков денежных потоков и рынков капитала, но не будут масштабироваться в основных платежах.

Web3 Сяолу Мысли по этому поводу:

Мы можем использовать проверенный более чем десятилетием блокчейн в качестве расчетного слоя, а совместимый стейблкоин — в качестве резервного слоя, формируя таким образом инфраструктуру стейблкоина. Точно так же не менее важны как сеть On/Off Ramp по всему миру, так и финансовые учреждения фиатного канала.

На этой основе мы можем реализовать удобный обмен фиатной валюты и стейблкоинов для поддержки реальных сценариев многих платежей по стейблкоинам, чтобы решить проблему «последней мили» и сделать стейблкоины повсеместными.

Несколько стратегических схем, показанных здесь, можно резюмировать просто:

Visa стратегически инвестирует в инфраструктуру стейблкоинов BVNK; BVNK продолжит поддерживать связь с такими партнерами, как гигант онлайн/офлайн эквайринга Worldpay и решение для трансграничного эквайринга малого и среднего бизнеса LianLian Pay, объединяя свои собственные возможности, такие как Visa Direct и продукты для счетов/карт, для достижения последней мили. Справочная статья: Исследовательский отчет о платежах Web3 на 10 000 слов: трансформация трансграничных платежей потребителей в Web3.

Circle выпустила собственный стейблкоин USDC, начав с Coinbase, а затем построила платежную сеть Circle с различными финансовыми учреждениями по всему миру — важную сеть инфраструктуры стейблкоинов для обеспечения последней мили. Справка: Circle публикует белую книгу «Платежная сеть стейблкоинов».

приобретение Stripe Bridge и Privy для обеспечения возможностей инфраструктуры стейблкоинов; Благодаря стратегии B2B2C Stripe дает возможность B-эндам, таким как Shopify, достичь последней мили. Примечания: Stripe приобретает Bridge, Stripe приобретает Privy.

Ripple переходит от блокчейна XRP к сети финансовых учреждений RippleNet, к стейблкоину RLUSD. Справочные статьи: Ripple, XRP, RippleNet.

PayPal связывает суперприложения, такие как PayPal и Venmo, через свой собственный стейблкоин PYUSD, чтобы интегрировать свою клиентскую базу и обслуживать 40 миллионов пользователей, чтобы каждый мог платить в соответствии со своими пожеланиями.

В начале эмиссии PYUSD компания PayPal представила свои эволюционные идеи:

В начале своего становления в обязанности PayPal входило не только продвижение платежей, но и внедрение и распространение новой технологии – цифрового платежа, который сейчас интегрирован в нашу жизнь и распространен повсеместно.

Несмотря на то, что стейблкоин PayPal PYUSD не так привлекателен внимание, предыдущий успешный опыт PayPal может предоставить руководство и новые идеи для запуска платежей в стейблкоинах PYUSD. В частности, PayPal делит эволюцию массового внедрения на три этапа:

• Осознанность, Акт ГЕНИЯ – это лучшее пробуждение;

• Полезность, очевидно, что мы сейчас находимся на этой стадии;

• Вездесущие, все больше сценариев должны поддерживать платежи по стейблкоинам, а не накапливаться для подачи заявок на лицензии на стейблкоины.

Точно так же генеральный директор Visa также говорил о способности по-настоящему осознавать потребности платежей, что дополняет эволюционное мышление PayPal:

Масштабирование новых платежных технологий – задача не из простых, и нам необходимо:

• Траст (при поддержке десятков тысяч финансовых учреждений Visa)

• Простота использования (внешние платежные продукты, например, Visa Card и т.д.)

• Scale (сеть Visa, состоящая из десятков миллионов потребителей и продавцов)

Заключительным этапом внедрения любой новой платежной технологии является Ubiquity, которая характеризуется бесшовной интеграцией технологии в повседневную жизнь. На данном этапе люди могут пользоваться новыми платежными технологиями без особых усилий и без чувств – люди просто платят так, как им хочется, так же, как мы можем подключаться к интернету, как нам угодно, независимо от формата операторов связи, которые за ними стоят.

Для пользователей здесь может не быть блокчейна, а может и не быть стейблкоинов.

Во-вторых, Visa поможет решить эту проблему

Джек Форестелл, виза:

Visa создала крупнейшую, самую безопасную, самую надежную и самую признанную в мире платежную систему Tier 3. Visa инвестировала миллиарды долларов в постоянное совершенствование, чтобы сделать ее все более совместимой с базовым средством обмена и сделать ее простой и гибкой для всех сторон для интеграции в экосистему Visa.

Интегрируя инфраструктуру, услуги и возможности подключения Visa, Visa обеспечивает бесперебойную и безопасную цифровую платежную среду с непревзойденным масштабом, надежностью и безопасностью для миллиардов покупателей и продавцов по всему миру. Visa называет эту мощную комбинацию стеком «Visa как услуга».

От самых мелких продавцов до крупнейших банков и предприятий — они обращаются к стеку Visa, когда миру необходимо масштабировать свои платежные решения. Криптонативные партнеры не являются исключением. На протяжении многих лет Visa сотрудничает с ведущими игроками и платформами криптовалют и стейблкоинов, чтобы предоставить доступ к стеку Visa и обеспечить массовое масштабирование платежей, которые с ним связаны.

С 2020 года Visa способствовала покупкам криптовалюты на сумму почти 95 миллиардов долларов и расходам на криптовалюту на сумму более 25 миллиардов долларов, что в общей сложности составляет более 100 миллиардов долларов США.

Потребители и предприятия по всему миру рассматривают 4,8 миллиарда учетных данных Visa и почти 14 миллиардов цифровых токенов Visa как лучший способ оплаты и получения денег для всех и везде. Технологический стек Visa обеспечивает исключительный опыт оплаты и постоянно инвестирует в то, чтобы сделать его самым передовым, безопасным и удобным способом оплаты.

• Благодаря возможностям Visa пользователям больше не нужно задавать себе следующие вопросы перед совершением покупки:

• Примет ли продавец мой платеж?

• Нужен ли мне отдельный кошелек для совершения платежей?

• Есть ли у меня в кошельке правильный тип валюты? Правильно ли я использую блокчейн?

• Какова плата за газ для оплаты этой суммы?

• Могу ли я сохранить свою конфиденциальность? Как только я куплю что-то у продавца, сможет ли кто-то еще увидеть все мои транзакции и адрес без моего разрешения?

• Могу ли я получить вознаграждение?

• Как я могу использовать свою кредитную линию?

• С кем мне связаться, если у меня возникнут проблемы?

• Безопасно ли это?

Подавляющее большинство потребителей и предприятий продолжат платить в фиатных валютах и пользоваться удобством учетных данных Visa. То же самое относится и к решениям на базе стейблкоинов, которые подключаются к стеку Visa.

Web3 Сяолу Мысли по этому поводу:

Суть Visa заключается в том, что даже если у вас есть возможность создать инфраструктуру стейблкоина, недостаточно иметь такую возможность, и мы также можем помочь вам достичь масштаба благодаря сети экосистемы Visa и возможностям Visa. Это ядро.

(Генеральный директор Visa о GENIUS ACT: Мы внедряем стейблкоины)

Но, как и Walmart, Amazon сообщает, что они также рассматривают возможность выпуска собственных стейблкоинов, что стало бы огромным стимулом для их прибыльности, если бы эти компании смогли обойти платежную сеть Visa/Mastercard и устранить огромные комиссии за посредничество в платежах.

Это вопрос, которого Visa не может избежать.

Как написано в предыдущей статье «Отчет об исследовании Web3 Payment 10,000 Words: как стейблкоины будут вести себя в 2025 году»:

Транзакционные сборы нынешней платежной системы напрямую подрывают прибыль большинства предприятий, и снижение этих сборов принесет предприятиям огромную прибыль. Первая загрузка уже приземлилась: Stripe объявила, что будет взимать комиссию в размере 1,5% за платежи в стейблкоинах, что на 30% ниже, чем комиссия за платежи по кредитным картам, которую они взимают.

Для удобства эта оценка предполагает, что бизнес платит комиссию за смешанный платеж в размере 1,6% и что стоимость приема валюты чрезвычайно низка.

Walmart имеет годовой доход в размере $648 млрд и может выплатить $10 млрд в виде комиссий по кредитным картам и получить прибыль в размере $15,5 млрд. Посчитайте: исключите платежные комиссии и прибыльность Walmart, чтобы его оценка (независимо от других факторов) могла увеличиться более чем на 60% только за счет более дешевых платежных решений.

Chipotle — быстрорастущий ресторан быстрого питания с годовым доходом в 9,8 миллиарда долларов. Годовая прибыль компании составляет $1,2 млрд, из которых $148 млн выплачивается в виде комиссий по кредитным картам. Снизив только плату за платежи, Chipotle смогла увеличить прибыльность на 12% — ошеломляющая цифра, недоступная нигде на ее балансе.

Krogers, национальный продуктовый магазин, имеет самую низкую норму прибыли и, следовательно, самую прибыльную. Удивительно, но чистая прибыль Krogers и стоимость выплат могут быть почти равны. Как и во многих продуктовых магазинах, его маржа прибыли составляет менее 2%, что ниже, чем то, сколько предприятия платят за обработку платежей по кредитным картам. С помощью платежей в стейблкоинах Krogers может удвоить свою прибыль.

(Как стейблкоины будут есть выплаты, и что будет дальше, a16z)

3. Какие проблемы могут решить стейблкоины?

Джека Форестелла часто спрашивают: «Что именно решают стейблкоины?»

В связи с этим он сказал: «Во-первых, стейблкоины нашли идеальное соответствие рынку продуктов на рынке криптовалют, и для некоторых вариантов использования, включая развивающиеся рынки, стейблкоины по-прежнему представляют собой значительную возможность. Особенно:

• Пользователи в небольших валютах, с высокой инфляцией и странами с трудностями с обменом валют, которые хотят хранить доллары США, но не имеют к ним легкого доступа.

• Для определенных сценариев использования трансграничных денежных потоков, таких как денежные переводы C2C от человека к человеку или платежи B2B между предприятиями.

Генеральный директор Tether: Менее 40% рыночной капитализации Tether связано с рынком криптовалют. Другими словами, более 60% роста рыночной капитализации на самом деле происходит за счет массового использования USDT на развивающихся рынках. Следующим драйвером роста рыночной капитализации USDT, вероятно, станет торговля сырьевыми товарами.

Visa рассматривает эти сценарии использования как новые процессы, которые еще не были полностью рассмотрены, что открывает путь для роста бизнеса Visa. В ответ на это Visa планирует сотрудничать с партнерами, использующими стейблкоины, платформами и нашими партнерами из числа финансовых учреждений, чтобы использовать возможности стека Visa.

В настоящее время неясно, будут ли потребители и предприятия готовы платить стейблкоинами на развитых рынках, таких как Соединенные Штаты, поскольку существует множество конкурирующих вариантов оплаты «цифровыми долларами» непосредственно со своих банковских счетов.

Закон GENIUS вносит практическую нормативную ясность в стейблкоины, открывая потенциальный путь для дальнейшего внедрения. Visa активно работает над различными решениями в области стейблкоинов, в том числе:

• Используйте учетные данные Visa и цифровые токены Visa, чтобы связать платформы стейблкоинов и криптовалют и их пользователей с фиатными валютами и нашей глобальной сетью

• Обеспечьте локальные расчеты по стейблкоинам

• Решения для трансграничных потоков средств через инфраструктуру стейблкоинов

• Программируемые валютные решения для клиентов

• В разработке еще много

Конечно, потребуется время, чтобы стейблкоины действительно стали гениями — и это только начало.

Web3 Сяолу Мысли по этому поводу:

Генеральный директор Visa дал понять, что сейчас существует неправильное представление о стейблкоинах: поскольку все они являются долларовыми стейблкоинами, естественно, что Соединенные Штаты являются основным регионом приземления для заявок на стейблкоины. Тем не менее, реальный вариант использования стейблкоинов, Product Market Fit, на самом деле находится за пределами Соединенных Штатов, которые мы называем Азией, Африкой и Латинской Америкой — Глобальным Югом. Здесь насчитывается около 30-50 стран, и доступ к стейблкоинам может значительно повысить финансовую эффективность.

Генеральный директор Tether также подтвердил это в предыдущем интервью Bankless:

США являются одним из самых эффективных рынков для потоков капитала в мире, с эффективностью финансовых каналов до 90%. Внедрение стейблкоинов могло бы повысить эффективность с 90% до 95%, а премиальный рум очень ограничен. Напротив, в других частях мира внедрение стейблкоинов может обеспечить 30-40% финансовой эффективности. Поэтому для этих стран стейблкоины еще более значимы.

В результате, на этих рынках, даже для Visa, трудно добраться. В нашей предыдущей статье (Web3 Payment 10,000 Words Research Report: Web3 Transformation of Consumer Cross-border Payment) мы видим, что в разных странах выбор способов оплаты будет отличаться. Если вам интересно, вы можете присмотреться поближе.

ГЕРМАНИЯ: ПОТРЕБИТЕЛИ НАИБОЛЕЕ НЕОХОТНО ИСПОЛЬЗУЮТ КРЕДИТНУЮ ИЛИ ДЕБЕТОВУЮ КАРТУ (ВСЕГО 32%), ПРЕДПОЧИТАЯ ЦИФРОВЫЕ ПЛАТЕЖНЫЕ СЕРВИСЫ В ПРИЛОЖЕНИЯХ (49%) И БАНКОВСКИЕ ПЕРЕВОДЫ ИЛИ БАНКОВСКИЕ ПЕРЕВОДЫ (35%). Это может быть связано с тем, что потребители больше ценят безопасность и простоту использования платежей, как подчеркивается в отчете «Способы онлайн-платежей в Западной Европе за 2022 год».

ФИЛИППИНЫ: ПОТРЕБИТЕЛИ ПРЕДПОЧИТАЮТ ЦИФРОВЫЕ СПОСОБЫ ОПЛАТЫ В ПРИЛОЖЕНИЯХ (49%), ЧТО МОЖЕТ БЫТЬ СВЯЗАНО С ТЕМ, ЧТО 48,2% ПОТРЕБИТЕЛЕЙ В СТРАНЕ НЕ ИМЕЮТ ДОСТУПА К ТРАДИЦИОННЫМ БАНКОВСКИМ СИСТЕМАМ.

Аналогичным образом, в отчете Worldpay за 2025 год мы смогли убедиться, что проникновение Visa/Mastercard в Нигерии, крупной экономике Африки, очень низкое. Офлайн по-прежнему король с наличными.

(GPR 2025: прошлое, настоящее и будущее платежей, WorldPay)

Именно здесь на помощь приходит Tether. В то время как Глобальный Север вовлечен в гонку вооружений, Tether проник глубоко в Глобальный Юг.

Например, в мире все еще есть 3 миллиарда человек, у которых нет банковских счетов, а Tether в настоящее время достигает 450 миллионов пользователей, возможности здесь огромные, и важно различать разные продукты и варианты использования стейблкоинов.

Глубокое проникновение в Азию, Африку и Латинскую Америку, инвестиции в инфраструктуру, этот инновационный канал сбыта и глубокое проникновение на развивающиеся рынки являются ключом к тому, чтобы Tether оставался на шаг впереди в пространстве стейблкоинов. Tether не только технологически продвинута, но и построила беспрецедентную долларовую дистрибьюторскую сеть по всему миру, что является одной из наименее известных сильных сторон Tether.

Если Circle разворачивается после листинга, то в нем полно конкурентов из традиционных финансовых и промышленных гигантов.

Конкурент Tether — инициатива «Один пояс, один путь» из Токио:)