La comprensione di Visa della prossima fase delle stablecoin

Scritto da: Web3 Law

Di recente, il Senato degli Stati Uniti ha approvato il National Innovation Act to Guide and Build U.S. Stablecoin (noto anche come GENIUS Act), segnando un'altra importante pietra miliare nella chiarezza normativa degli Stati Uniti. Jack Forestell, Chief Strategy & Product Officer di Visa, ha pubblicato un articolo il 23 giugno, intitolato The Potential genius of GENIUS, che illustra la visione di Visa per il futuro mondo delle stablecoin. Questo è in linea con il CEO di Visa Ryan McInerney in un'intervista alla CNBC.

Il punto di vista di Visa è molto importante, in quanto uno dei governanti diretti del trasferimento di valore della valuta fiat tradizionale nel mondo, il cosiddetto Spring River Plumbing Duck Prophet, devono aver visto tutto e si sono preparati di conseguenza. Quindi, abbiamo preso il punto di vista di Visa, insieme ad alcune delle mie riflessioni, per esplorare la prossima fase delle stablecoin.

1. Momenti "potenziali" nella storia dei pagamenti

Jack Forestell, Visto:

Per Visa, il GENIUS Act dovrebbe essere visto come un "potenziale" momento nella storia dei pagamenti.

Dico "potenziale" perché, sebbene le stablecoin rappresentino un'opportunità per inaugurare la prossima era del denaro digitale programmabile, c'è ancora molto lavoro da fare per scalare davvero.

Anche il CEO di Visa, Ryan McInerney, ha dichiarato: "Il nostro mondo non è cambiato molto a causa dell'approvazione della legge sulle stablecoin, e Visa si sta preparando per le stablecoin da diversi anni e ha accolto con favore l'arrivo del mondo delle stablecoin".

Scalare le nuove tecnologie di pagamento non è un compito facile e richiede la creazione di un'ampia fiducia con acquirenti, venditori, pagatori e beneficiari. Costruire questa fiducia richiede tempo ed è radicata in un insieme complesso e intrecciato di funzioni. Queste funzionalità lavorano insieme per garantire la sicurezza, l'affidabilità, la protezione, la protezione dalle frodi, la risoluzione delle controversie, la facilità d'uso e l'innovazione continua.

Affinché le stablecoin facciano parte dell'infrastruttura di pagamento digitale di prossima generazione del mondo, devono essere implementate a tre livelli:

1. Il livello tecnologico

È essenziale disporre di una dorsale tecnologica solida, scalabile, flessibile e aperta in grado di eseguire in modo sicuro e affidabile transazioni su larga scala ad alta velocità, con tolleranza zero per guasti, perdite o violazioni.

I progressi nella tecnologia blockchain hanno fornito soluzioni promettenti a questo problema.

2. Il livello di riserva

• La fiducia deve essere costruita nel valore e nella stabilità del mezzo di scambio.

• Le stablecoin regolamentate e garantite da riserve offrono una soluzione a questo problema.

3. Il livello di interfaccia

Deve esserci un livello di interfaccia onnipresente in cui i partecipanti vogliono partecipare attivamente:

• Questo livello deve fornire fiducia, regole, standard, sicurezza e valore ai partecipanti su entrambi i lati di ogni transazione

• Deve crescere per raggiungere miliardi di partecipanti finali

• Deve fornire agli utenti un meccanismo semplice e conveniente per convertire i token di valore in valuta fiat di loro scelta (ad esempio, gli utenti devono essere in grado di utilizzare i token di valore che ricevono dove possono e vogliono usarli)

L'infrastruttura delle stablecoin da sola non può risolvere l'ultimo livello di problemi e, senza una soluzione, le stablecoin non saranno in grado di raggiungere l'adozione di massa e la visione di diventare un mezzo mainstream di scambio di valore.

Se non sono ampiamente disponibili, saranno certamente utilizzati per risolvere problemi di pagamento ristretti, fornire soluzioni a circuito chiuso e fungere da infrastruttura dietro le quinte per i mercati dei flussi di denaro all'ingrosso e i mercati dei capitali, ma non aumenteranno nei pagamenti tradizionali.

Web3 Xiaolu Pensieri su questo:

Possiamo utilizzare la blockchain, che è stata collaudata per più di un decennio, come livello di regolamento e la stablecoin conforme come livello di riserva, formando così un'infrastruttura di stablecoin. Allo stesso modo, la rete On/Off Ramp in tutto il mondo e le istituzioni finanziarie del canale fiat sono altrettanto importanti.

Su questa base, possiamo realizzare il conveniente scambio di valuta fiat e stablecoin per supportare gli scenari di vita reale di molti pagamenti in stablecoin, in modo da risolvere il problema dell'"ultimo miglio" e rendere le stablecoin onnipresenti.

I pochi layout strategici visti qui possono essere riassunti semplicemente:

Visa investe strategicamente nell'infrastruttura di stablecoin BVNK; BVNK continuerà a connettersi con partner come il gigante dell'acquiring online/offline Worldpay e la soluzione di acquiring transfrontaliero per le PMI LianLian Pay, combinando le proprie capacità come Visa Direct e i prodotti Account/Card per raggiungere l'ultimo miglio. Articolo di riferimento: Web3 Payment 10,000 Words Research Report: Web3 Transformation of Consumer Cross-border Payment.

Circle ha emesso la propria stablecoin USDC, ha iniziato con Coinbase e poi ha costruito la Circle Payment Network con varie istituzioni finanziarie in tutto il mondo: un'importante rete di infrastrutture di stablecoin per consentire l'ultimo miglio. Riferimento: Circle pubblica il white paper "Stablecoin Payment Network".

l'acquisizione da parte di Stripe di Bridge and Privy per abilitare le funzionalità dell'infrastruttura di stablecoin; Attraverso la strategia B2B2C di Stripe, consente ai B-end come Shopify di raggiungere l'ultimo miglio. Riferimenti: Stripe acquisisce Bridge, Stripe acquisisce Privy.

Ripple passa dalla blockchain XRP, alla rete di istituzioni finanziarie RippleNet, alla stablecoin RLUSD. Articoli di riferimento: Ripple, XRP, RippleNet.

PayPal collega app superapp come PayPal e Venmo attraverso la propria stablecoin PYUSD per integrare la sua base di clienti e servire i suoi 40 milioni di utenti, in modo che tutti possano pagare secondo i propri desideri.

All'inizio dell'emissione di PYUSD, PayPal ha introdotto le sue idee evolutive:

All'inizio della sua fondazione, la responsabilità di PayPal non era solo quella di promuovere il pagamento, ma anche di introdurre e diffondere una nuova tecnologia: il pagamento digitale, che ora è integrato nelle nostre vite ed è onnipresente.

Sebbene la stablecoin PYUSD di PayPal non sia così accattivante, la precedente esperienza di successo di PayPal può fornire una guida all'esperienza e nuove intuizioni per il lancio dei pagamenti in stablecoin PYUSD. Nello specifico, PayPal suddivide l'evoluzione dell'adozione di massa in tre fasi:

• Consapevolezza, il GENIUS Act è il miglior risveglio;

• Utility, ovviamente siamo in questa fase al momento;

• Ubiquity, è necessario che più scenari supportino i pagamenti in stablecoin, piuttosto che accumulare lì per richiedere licenze di stablecoin.

Allo stesso modo, il CEO di Visa ha anche parlato della capacità di realizzare veramente le esigenze dei pagamenti, che integra il pensiero evolutivo di PayPal:

Scalare le nuove tecnologie di pagamento non è un compito facile e dobbiamo:

• Trust (sostenuto da decine di migliaia di istituzioni finanziarie di Visa)

• Facilità d'uso (prodotti di pagamento front-end, ad es. Visa Card, ecc.)

• Scale (la rete di Visa di decine di milioni di consumatori e commercianti)

La fase finale nell'adozione di qualsiasi nuova tecnologia di pagamento è l'Ubiquity, che è caratterizzata dalla perfetta integrazione della tecnologia nella vita di tutti i giorni. In questa fase, le persone sono in grado di utilizzare le nuove tecnologie di pagamento senza sforzo e senza sensazioni: le persone pagano come vogliono, proprio come noi possiamo connetterci a Internet a nostro piacimento, indipendentemente dal formato degli operatori di telecomunicazioni dietro di loro.

Per gli utenti, potrebbe non esserci alcuna blockchain e potrebbero non essere le stablecoin.

In secondo luogo, Visa aiuterà a risolvere questo problema

Jack Forestell, Visto:

Visa ha costruito il sistema di pagamento Tier 3 più grande, sicuro, affidabile e riconosciuto al mondo. Visa ha investito miliardi di dollari nel miglioramento continuo per renderlo sempre più compatibile con il mezzo di scambio sottostante e per rendere facile e flessibile l'integrazione di tutte le parti nell'ecosistema Visa.

Integrando l'infrastruttura, i servizi e la connettività di Visa, Visa offre un'esperienza di pagamento digitale sicura e senza soluzione di continuità, con scalabilità, affidabilità e sicurezza senza pari a miliardi di acquirenti e venditori in tutto il mondo. Visa si riferisce a questa potente combinazione come stack "Visa as a Service".

Dai venditori più piccoli alle più grandi banche e aziende, si rivolgono allo stack Visa quando il mondo ha bisogno di scalare le loro soluzioni di pagamento. I partner cripto-nativi non fanno eccezione. Nel corso degli anni, Visa ha collaborato con i principali operatori e piattaforme di criptovalute e stablecoin per fornire l'accesso allo stack Visa e consentire l'enorme scalabilità dei pagamenti che ne deriva.

Dal 2020, Visa ha facilitato quasi 95 miliardi di dollari in acquisti di criptovalute e più di 25 miliardi di dollari in spese in criptovalute, per un totale di oltre 100 miliardi di dollari di flussi.

I consumatori e le aziende di tutto il mondo vedono 4,8 miliardi di credenziali Visa e quasi 14 miliardi di token digitali Visa come il modo migliore per pagare e ricevere denaro per tutti, ovunque. Lo stack tecnologico di Visa offre esperienze di pagamento eccezionali e investe costantemente per renderlo il modo più avanzato, sicuro e conveniente per pagare.

• Grazie alle funzionalità di Visa, gli utenti non devono più porsi le seguenti domande prima di effettuare un acquisto:

• Il commerciante accetterà il mio pagamento?

• Ho bisogno di un portafoglio dedicato per effettuare pagamenti?

• Ho il giusto tipo di valuta nel mio portafoglio? Sono sulla blockchain giusta?

• Qual è la Gas Fee per pagare questo importo?

• Posso mantenere la mia privacy? Una volta acquistato qualcosa da un commerciante, qualcun altro sarà in grado di vedere tutte le mie transazioni e il mio indirizzo senza il mio permesso?

• Posso essere ricompensato?

• Come posso utilizzare la mia linea di credito?

• Con chi posso parlare se ho un problema?

• È sicuro?

La stragrande maggioranza dei consumatori e delle aziende continuerà a pagare in valute fiat e godrà della comodità delle credenziali Visa. Lo stesso vale per le soluzioni basate su stablecoin che si connettono allo stack Visa.

Web3 Xiaolu Pensieri su questo:

Il punto centrale di Visa qui è che anche se hai la capacità di costruire un'infrastruttura di stablecoin, non è sufficiente averne la capacità, e possiamo anche aiutarti a raggiungere la scalabilità attraverso la rete dell'ecosistema Visa e le capacità di Visa. Questo è il nocciolo della questione.

(CEO di Visa su GENIUS ACT: Abbiamo abbracciato le stablecoin)

Ma proprio come Walmart, anche Amazon riferisce che stanno valutando la possibilità di emettere le proprie stablecoin, il che sarebbe un enorme impulso alla loro redditività se queste società fossero in grado di aggirare la rete di regolamento Visa/Mastercard ed eliminare le enormi commissioni degli intermediari di pagamento.

È una domanda che Visa non può evitare.

Come scritto nel precedente articolo "Web3 Payment 10,000 Words Research Report: How Stablecoins Will Performance in 2025":

Le commissioni di transazione dell'attuale sistema di pagamento erodono direttamente i profitti della maggior parte delle imprese e la riduzione di queste commissioni porterà enormi margini di profitto alle imprese. Il primo avvio è arrivato: Stripe ha annunciato che addebiterà una commissione dell'1,5% sui pagamenti in stablecoin, che è inferiore del 30% rispetto alle commissioni di pagamento con carta di credito addebitate.

Per comodità, questa valutazione presuppone che l'azienda paghi una commissione/costo di pagamento misto dell'1,6% e che il costo dell'accettazione della valuta sia estremamente basso.

Walmart ha un fatturato annuo di 648 miliardi di dollari e potrebbe pagare 10 miliardi di dollari in commissioni sulle carte di credito e realizzare un profitto di 15,5 miliardi di dollari. Fai i conti: elimina le commissioni di pagamento e la redditività di Walmart, in modo che la sua valutazione (indipendentemente da altri fattori) possa aumentare di oltre il 60% con le sole soluzioni di pagamento più economiche.

Chipotle è un fast food in rapida crescita con un fatturato annuo di 9,8 miliardi di dollari. Ha un utile annuo di 1,2 miliardi di dollari, di cui 148 milioni di dollari pagati in commissioni sulle carte di credito. Riducendo solo le commissioni di pagamento, Chipotle è stata in grado di aumentare la redditività del 12%, una cifra sbalorditiva non disponibile altrove nel suo bilancio.

Krogers, un negozio di alimentari nazionale, ha i margini di profitto più bassi e quindi i più redditizi. Sorprendentemente, l'utile netto e il costo degli esborsi di Krogers possono essere quasi uguali. Come molti negozi di alimentari, i suoi margini di profitto sono inferiori al 2%, che è inferiore a quanto le aziende pagano per elaborare i pagamenti con carta di credito. Con i pagamenti in stablecoin, Krogers può raddoppiare i propri profitti.

(Come le stablecoin mangeranno i pagamenti e cosa succederà dopo, a16z)

3. Quali problemi possono risolvere le stablecoin?

A Jack Forestell viene spesso chiesto: "Cosa risolvono esattamente le stablecoin?"

A tal proposito, ha dichiarato: In primo luogo, le stablecoin hanno trovato un perfetto Product Market Fit nel mercato del trading di criptovalute e per alcuni casi d'uso, compresi i mercati emergenti, le stablecoin rappresentano ancora un'opportunità significativa. Specialmente:

• Utenti in valute piccole, alta inflazione e paesi con difficoltà di cambio, che vogliono detenere dollari USA ma non hanno facile accesso ad essi.

• Per alcuni casi d'uso di flussi di denaro transfrontalieri, come le rimesse da persona a persona C2C o i pagamenti B2B tra imprese.

CEO di Tether: meno del 40% della capitalizzazione di mercato di Tether è correlata al mercato delle criptovalute. In altre parole, oltre il 60% della crescita della capitalizzazione di mercato deriva in realtà dall'uso di base di USDT nei mercati emergenti. Il prossimo fattore trainante della crescita della capitalizzazione di mercato di USDT proverrà probabilmente dal trading di materie prime.

Visa vede questi casi d'uso come nuovi processi che non sono ancora stati completamente affrontati, fornendo un percorso di crescita per l'attività di Visa. In risposta, Visa prevede di collaborare con partner nativi delle stablecoin, piattaforme e partner delle istituzioni finanziarie per sfruttare la potenza dello stack Visa.

Al momento, non è chiaro se i consumatori e le aziende saranno disposti a pagare con stablecoin nei mercati sviluppati come gli Stati Uniti, poiché ci sono molte opzioni concorrenti per pagare con "dollari digitali" direttamente dai loro conti bancari.

Il GENIUS Act apporta chiarezza normativa pratica alle stablecoin, aprendo un potenziale percorso per un'ulteriore adozione. Visa è stata attiva in una varietà di soluzioni nello spazio delle stablecoin, tra cui:

• Distribuisci le credenziali Visa e i token digitali Visa per connettere le piattaforme di stablecoin e criptovalute e i loro utenti con le valute fiat e la nostra rete globale

• Fornire un regolamento locale di stablecoin

• Soluzioni per il flusso di fondi transfrontalieri attraverso l'infrastruttura delle stablecoin

• Soluzioni valutarie programmabili per i clienti

• Ce ne sono molti altri in fase di sviluppo

Naturalmente, ci vorrà del tempo prima che le stablecoin diventino davvero dei geni, e siamo solo all'inizio.

Web3 Xiaolu Pensieri su questo:

Il CEO di Visa ha chiarito che ora c'è un malinteso sulle stablecoin: essendo tutte stablecoin in dollari USA, è naturale che gli Stati Uniti siano la principale regione di approdo per le applicazioni di stablecoin. Tuttavia, il vero caso d'uso delle stablecoin, il Product Market Fit, è in realtà al di fuori degli Stati Uniti, che è quello che chiamiamo Asia, Africa e America Latina - Sud del mondo. Ci sono circa 30-50 paesi qui e l'accesso alle stablecoin può migliorare notevolmente l'efficienza finanziaria.

Lo ha confermato anche il CEO di Tether in una precedente intervista a Bankless:

Gli Stati Uniti sono uno dei mercati più efficienti al mondo per i flussi di capitale, con canali finanziari efficienti fino al 90%. L'introduzione delle stablecoin potrebbe aumentare l'efficienza dal 90% al 95%, e lo spazio premium è molto limitato. Al contrario, in altre parti del mondo, l'introduzione delle stablecoin può fornire il 30%-40% di efficienza finanziaria. Pertanto, per questi paesi, le stablecoin sono ancora più significative.

Di conseguenza, in questi mercati, anche per Visa, è difficile da raggiungere. Nel nostro precedente articolo (Web3 Payment 10,000 Words Research Report: Web3 Transformation of Consumer Cross-border Payment), possiamo vedere che nei diversi paesi la scelta dei metodi di pagamento sarà diversa. Se sei interessato, puoi dare un'occhiata più da vicino.

GERMANIA: I CONSUMATORI SONO I PIÙ RILUTTANTI A UTILIZZARE UNA CARTA DI CREDITO O DI DEBITO (SOLO IL 32%), PREFERENDO I SERVIZI DI PAGAMENTO DIGITALI TRAMITE APP (49%) E I BONIFICI BANCARI O BANCARI (35%). Ciò può essere dovuto al fatto che i consumatori apprezzano maggiormente la sicurezza e la facilità d'uso dei pagamenti, come evidenziato nel rapporto Western Europe Online Payment Methods 2022.

FILIPPINE: I CONSUMATORI PREFERISCONO I METODI DI PAGAMENTO DIGITALI TRAMITE APP (49%), IL CHE PUÒ ESSERE CORRELATO AL FATTO CHE IL 48,2% DEI CONSUMATORI NEL PAESE NON HA ACCESSO AI SISTEMI BANCARI TRADIZIONALI.

Allo stesso modo, nel rapporto 2025 di Worldpay siamo stati in grado di vedere che la penetrazione di Visa/Mastercard in Nigeria, una delle principali economie africane, è molto bassa. L'offline è ancora il re dei contanti.

(GPR 2025: passato, presente e futuro dei pagamenti, WorldPay)

È qui che entra in gioco Tether. Mentre il Nord del mondo è impegnato in una corsa agli armamenti, Tether ha raggiunto in profondità il Sud del mondo.

Ad esempio, ci sono ancora 3 miliardi di persone nel mondo che non hanno conti bancari e Tether raggiunge attualmente 450 milioni di utenti, l'opportunità qui è enorme ed è importante distinguere tra diversi prodotti e casi d'uso delle stablecoin.

Raggiungere in profondità l'Asia, l'Africa e l'America Latina, investire in infrastrutture, questo canale di distribuzione innovativo e una profonda penetrazione nei mercati emergenti è la chiave per Tether per rimanere all'avanguardia nello spazio delle stablecoin. Tether non è solo tecnologicamente avanzato, ma ha anche costruito una rete di distribuzione del dollaro senza precedenti in tutto il mondo, che è uno dei punti di forza meno noti di Tether.

Se Circle si inverte dopo la sua quotazione, è pieno di concorrenti dei colossi finanziari e industriali tradizionali.

Il concorrente di Tether è la Belt and Road Initiative di Tokyo:)