1/ @Resolvlabs, en delta-nøytral stablecoin-motor med to transjer, aktiverte nettopp en 10 % protokollavgiftsandel, og posisjonerte seg potensielt som Beta for Ethenas raske vekst. Vi bryter ned mekanikk, avkastning, vekst, opplåsing og verdsettelse:
2/ I likhet med Ethena er innskudd (ETH, BTC, LSD) sikret deltanøytrale via like nominelle korte evigvarende. Resolv deler imidlertid risiko med sin dual-token-dynamikk: - USR: Seniortransje, stabil $1 binding, tjener 70 % av basisavkastningen. - RLP: Junior-transje, fanger opp 30 % ekstra avkastning, men absorberer ethvert førstetap. I hovedsak er USR protokollgjeld, og RLP er egenkapital.
3/ Denne modellen med to transjer fører til klart differensiert avkastning: - RLP-innehavere hadde i gjennomsnitt omtrent 14 % APY, og opplevde volatilitet fra -13 % til +48 % (daglig volatilitet: 8,5 pp). - USR-innehavere nøt en jevnere avkastning på rundt 8 % APY, med lavere volatilitet (3,1 pp). Til sammenligning sitter Ethenas sUSDe i midten (9.5 % APY, 4.2 pp vol).
4/ Resolvs TVL viste motstandskraft til tross for markedssvingninger. Den nådde en topp på 680 millioner dollar i løpet av mars 2025 (sesong-1-insentiver), falt til 338 millioner dollar i juli etter insentivperioden, men tok seg raskt opp igjen til 513 millioner dollar etter sesong-2-insentiver, som løper til 30. Spesielt økte juniortransjen (RLP) sin andel av TVL betydelig fra 19 % til 47 %.
5/ Den nylig aktiverte 10 % gebyrandelsmekanismen leder rundt 9,7 millioner dollar årlig bruttoavkastning inn i Resolv-statskassen. Resolv handles til en sirkulerende markedsverdi på 49 millioner dollar og en FDV på 183 millioner dollar, med fremtidige inntektsmultipler (5x sirkulerende markedsverdi, 19x FDV) som ligner på Ethena.
6/ Når det gjelder token-opplåsingsdynamikk, presenterer Resolv en fordel: ingen opplåsing av team- eller investortokener skjer før i juni 2026, noe som reduserer det kortsiktige salgspresset betydelig. Dette står i skarp kontrast til Ethenas kommende opplåsinger av omtrent 2,7 milliarder tokens i løpet av de neste 10 månedene.
7/ For et dypere dykk, inkludert detaljert arkitektur, katalysatorer og verdsettelsesmodellering, les hele rapporten om @blockworksres.
Vis originalen
22,45k
72
Innholdet på denne siden er levert av tredjeparter. Med mindre annet er oppgitt, er ikke OKX forfatteren av de siterte artikkelen(e) og krever ingen opphavsrett til materialet. Innholdet er kun gitt for informasjonsformål og representerer ikke synspunktene til OKX. Det er ikke ment å være en anbefaling av noe slag og bør ikke betraktes som investeringsråd eller en oppfordring om å kjøpe eller selge digitale aktiva. I den grad generativ AI brukes til å gi sammendrag eller annen informasjon, kan slikt AI-generert innhold være unøyaktig eller inkonsekvent. Vennligst les den koblede artikkelen for mer detaljer og informasjon. OKX er ikke ansvarlig for innhold som er vert på tredjeparts nettsteder. Beholdning av digitale aktiva, inkludert stablecoins og NFT-er, innebærer en høy grad av risiko og kan svinge mye. Du bør nøye vurdere om handel eller innehav av digitale aktiva passer for deg i lys av din økonomiske tilstand.