AMM obscurs, JIT et innovation future de la microstructure du marché des perpétuels Les AMM obscurs sont une nouvelle classe d'AMM qui ont récemment émergé et qui permettent aux market makers de fournir une liquidité de repos supérieure pour les actifs au comptant. Ils utilisent quelques astuces concernant l'utilisation des CU et le fonctionnement du planificateur de transactions pour réduire la sélection adverse pour le market maker. Ils sont "obscurs" dans le sens où leur logique de cotation est opaque par rapport aux AMM traditionnels. Ils ont commencé à dominer le volume au comptant sur Solana alors que de plus en plus de market makers passent de la cotation sur CLOB/AMM à la gestion de leur propre AMM obscur. Les AMM obscurs peuvent-ils être utilisés pour les perpétuels de Drift ? Oui ! La conception de Drift permet une liquidité JIT, c'est-à-dire la capacité pour un market maker de placer et de remplir l'ordre d'un utilisateur de manière atomique. Alors qu'un CLOB classique impose une logique de correspondance stricte, rendant son utilisation incompatible avec les AMM obscurs, le support de Drift pour la liquidité JIT permet à un market maker de superposer son propre AMM obscur sur Drift. Comment cela fonctionnerait-il ? 1) Les market makers peuvent écrire un programme Solana qui a une instruction prenant l'ordre d'un utilisateur et effectuant un remplissage JIT. 2) Le market maker envoie en continu des transactions optimisées par CU qui mettent à jour les paramètres du programme déterminant la logique de cotation. 3) Le programme expose une méthode pour simuler les cotations actuelles du programme. 4) Les bots de Drift ajoutent le programme AMM obscur comme l'une des sources de liquidité qu'ils utilisent pour remplir les ordres des utilisateurs. Les bots peuvent également remplir contre l'AMM obscur en appelant directement le programme. Ils simulent tous deux pour déterminer s'ils peuvent réussir à remplir contre celui-ci. Tout comme Jupiter agrège à travers plusieurs AMM obscurs pour le spot, Drift est capable de faire de même pour les perpétuels. Cela n'est possible que parce que Drift fournit une interface JIT simple pour que tout market maker puisse innover dessus, ce qui signifie qu'ils peuvent rapidement itérer pour améliorer la liquidité de repos pour les utilisateurs sans avoir besoin de déployer un nouvel échange. Cela témoigne finalement du pouvoir plus large de la composabilité dans la DeFi. À mesure qu'un primitive de base se renforce (c'est-à-dire le moteur de risque de Drift), d'autres innovations peuvent être superposées. Excité de voir les market makers expérimenter avec cela. N'hésitez pas à me contacter si vous êtes intéressé 🙏🏻