مع رهان بقيمة 50,000 ألف دولار ضد Aave ، هل ستتمكن SGD KAT من Polygon من الحفاظ على طموحاتها ذات العملة المزدوجة؟
العنوان الأصلي: "خلف رهان 50,000 ألف دولار ، لماذا لا يتم الترحيب ب SGD KAT من Polygon؟"
المؤلف الأصلي: دينغ دونغ ، Odaily Planet Daily
بالأمس ، نشر مارك زيلر ، العضو الأساسي في مجتمع Aave ، على X أنه عندما يدور النظام البيئي عن رمز مميز ثان ، فإن القيمة السوقية الإجمالية لكليهما ستكون في النهاية أقل من القيمة السوقية للرمز المميز الأصليعلى سبيل المثال ، ستصدر شبكة Katana التابعة لشركة Polygon ، والتي تم إطلاقها بعد POL ، عملة جديدة ، CAT ، ومن المتوقع أن تكون القيمة السوقية المجمعة للاثنين أقل من القيمة السوقية ل POL في وقت الإعلان عن خطة Katana. كان مارك بويرون ، الرئيس التنفيذي لشركة Polygon Labs ، غير راض جدا عن الأخبار التي جعلت الجانبين رهانا بقيمة 50,000 ألف دولار على القيمة السوقية ل POL و KAT بعد ستة أشهر.
هذا ليس فقط رهانا على أداء السوق ، ولكنه أيضا سؤال حول الاتجاه المستقبلي لاستراتيجية Polygon متعددة العملات ، وفلسفة الحوكمة البيئية ، وحتى DeFi.
الخلفية والنية الاستراتيجية لعملة Polygon الجديدة ، KA
شبكة كاتانا هي أحدث مشروع استراتيجي في نظام Polygon البيئي ، بدأته مؤسسة Katana واحتضنته Polygon Labs و GSR Markets. تم وضع الشبكة كبلوكتشين خاص يركز على تحسين سيناريو DeFi ، وتخطط لإطلاق شبكة رئيسية عامة في يونيو 2025 ، مع التركيز على تكامل سيولة أعمق ومعدلات إقراض أكثر قابلية للتنبؤ بها ، بهدف بناء بيئة إقراض DeFi أكثر استقرارا وكفاءة.
انضم إلى كاتانا رمزها الأصلي ، KAT. تغطي وظائف KAT وحدتين أساسيتين: الإدارة البيئية وحوافز السيولة. من بينها ، سيتم توزيع 15٪ من رموز KAT على المراهنين في POL على Ethereum في شكل إسقاط جوي ، في محاولة لتحقيق الارتباط بين النظم البيئية القديمة والجديدة من خلال نظام المستخدم الأصلي ، وذلك لتعزيز التصاق المجتمع واستقرار ثقة السوق لأصول Polygon الأساسية.
يعد إصدار KAT جزءا مهما من إعادة الهيكلة الاستراتيجية لشركة Polygon. في يونيو ، أعلن مؤسس Polygon سانديب نايلوال عن تعيينه كرئيس تنفيذي للمؤسسة ، مما يمثل استحواذا كاملا على الاستراتيجية البيئية. وأكد أن Polygon ستقوم تدريجيا بإهمال zkEVM وتركيز مواردها على اتجاهين: الأول هو Polygon PoS ، الذي يركز على مدفوعات العملات المستقرة وتكامل أصول RWA. والثاني هو AggLayer ، الذي يهدف إلى توفير الحضانة والتمويل والموارد لدعم تطوير المشاريع داخل نظامها البيئي PoS ، وستقوم المشاريع الناجحة بإسقاط 5٪ إلى 15٪ من إجمالي المعروض من الرمز المميز الأصلي الخاص بهم إلى المراهنين في POL والاتصال بشبكة Agglayer. هذا يعني أن Polygon ستعود إلى مسار النمو المستدام بدلا من الاعتماد فقط على تكديس التكنولوجيا.
تم إطلاق Katana و KAT في هذا السياق لاستكمال ركيزة DeFi الرقيقة بشكل متزايد لنظام Polygon PoS البيئي ، خاصة بعد سحب اتفاقيات الوزن الثقيل مثل Aave و Lido ، مما أدى إلى خسارة أكثر من 300 مليون دولار في TVL ، أصبح إطلاق KAT خطوة مهمة ل Polygon لتنشيط النظام البيئي. من خلال إصدار العملات الجديدة ، وحوافز الإسقاط الجوي ، وبناء البنية التحتية المخصصة ، تأمل Polygon في إعادة تنشيط زخم نمو TVL وجذب المطورين والمستخدمين مرة أخرى إلى النظام البيئي.
على نطاق أوسع ، تعد خطوة Polygon أيضا استجابة للمنافسة في النظام البيئي للطبقة 2. بقيادة حلول معيارية مثل OP Stack و Arbitrum Orbit ، تحاول Polygon تمييز نفسها بعمق DeFi وقدرات تكامل الأصول.
مصدر الصراع بين Aave و Polygon
جاءت شرارة صراع Polygon-Aave في ديسمبر 2024 ، عندما اقترحت Polygon اقتراحا لتوليد العائد للاستفادة من أصول العملات المستقرة التي تزيد عن 1 مليار دولار والتي تم ربطها بسلاسل PoS لتعدين العائد عبر البروتوكولات.
تسبب هذا الاقتراح في معارضة شرسة في مجتمع Aave. يعتقد مارك زيلر ، وهو عضو أساسي في مجتمع Aave ، أن نهج Polygon لتوليد الإيرادات محفوف بالمخاطر ويمكن أن يؤدي إلى مشاكل الديون المعدومة. وقد شبهه بعض أفراد المجتمع بنموذج "الظل المصرفي" للتمويل التقليدي، معتقدين أن العمليات عالية المخاطر التي لم يتم الكشف عنها بالكامل قد تهدد سلامة الأموال.
ردا على اقتراح Polygon ، اقترح Zeller تغييرا في معايير المخاطر على سلسلة Aave PoS: نسبة قرض إلى قيمة (LTV) بنسبة 0٪ لجميع الأصول وزيادة في نسبة الاحتياطي إلى 85٪. تم تمرير الاقتراح بأغلبية ساحقة بأغلبية ساحقة مع 690,000 صوت مؤيد و 117,000 ضد ، وأعلنت Aave انسحابا تدريجيا من سوق الإقراض على سلسلة Polygon PoS.
أعرب مارك بورون ، الرئيس التنفيذي لشركة Polygon Labs ، عن استيائهم الشديد ، معتقدا أن انسحاب Aave لا يحد فقط من إمكانات توليد الإيرادات لنظام Polygon البيئي ، ولكنه قد يضعف أيضا جاذبية سلسلة PoS للمطورين والمستخدمين ، ويؤثر على آفاق التعاون طويل الأمد بين الجانبين ، وحتى لديه ميول مناهضة للمنافسة.
بعد ذلك ، نشر ستاني ، المؤسس المشارك لشركة Aave ، توضيحا على X ، قائلا إن خطوة Aave لم تكن ضد Polygon أو تعيق تطويرها ، ولكنها بدافع المسؤولية عن سلامة أموال المستخدمين. وأشار إلى أن تقديم Polygon للمقترحات عالية المخاطر دون التواصل مع اتفاقية الشراكة قد انحرف عن مبادئ الانفتاح والشفافية التي يجب أن تتمتع بها DeFi ، وفشل في توفير حماية فعالة ضد الديون المعدومة المحتملة. وخاض الجانبان مواجهة شرسة حول مخاطر المقترحات، والسيطرة على الأصول، وحدود سلطة الحكم، والتي كانت نزاعا على الاتفاق ظاهريا، ولكنها في جوهرها تصادم بين مفهوم الحوكمة وآلية التعاون.
بالإضافة إلى ذلك ، أعلنت Lido أيضا عن إنهاء خدمة تخزين Polygon PoS Chain في ديسمبر 2024 ، مشيرة إلى انخفاض اعتماد المستخدم ، والحوافز غير الكافية ، وعدم اليقين بشأن تطوير النظام البيئي ، ويحتاج المستخدمون إلى سحب أموالهم بحلول 16 يونيو 2025. تؤدي هذه الخطوة إلى إضعاف النظام البيئي DeFi لسلسلة Polygon PoS.
في الوقت نفسه ، هناك أزمة ثقة داخل Polygon. بعد Jaynti Kanani و Anurag Arjun ، أعلن المؤسس المشارك الثالث ، ميهايلو بيليتش ، استقالته من مجلس إدارة المؤسسة. وقال في بيان: "مع تطور المشروع ، من الطبيعي أن تتغير الرؤى وحتى تتباعد ، ولم أعد في أفضل حالاتي بالنسبة ل Polygon" ، مشيرا إلى وجود اختلافات داخلية في الرأي حول الاستراتيجية الجديدة.
الخلاصة: وراء المقامرة ، هناك صراع على الثقة
KAT ليست نهاية Polygon ، ولكنها اختبار في إعادة تشكيلها لسرد DeFi.
من منظور الفرصة ، فإن تكامل السيولة وآلية سعر الفائدة التي يمكن التنبؤ بها والتي تدعو إليها شبكة كاتانا تستجيب بالفعل للمتطلبات الأساسية لسوق التمويل اللامركزي الحالي للدخل المستقر والتحكم في المخاطر. إذا نجحت ، ستصبح KAT محرك نمو جديد لنظام Polygon البيئي ، مما يضخ حيوية جديدة في سلسلة PoS ومن المتوقع أن تجذب موجة جديدة من المطورين للاستقرار.
لكن المخاطر واضحة بنفس القدر. قد يؤدي إصدار KAT إلى إضعاف قيمة Pol الأصلي ، خاصة عندما لا يتم توضيح آلية حوكمة النظام البيئي للرمز المزدوج بعد ، مما قد يتسبب في شعور المستخدمين والمطورين بعدم اليقين بشأن حقوق الحوكمة وآليات الحوافز ، ويزيد من تفاقم مشاعر الانتظار والترقب في السوق.
السبب وراء جذب هذا الحادث الانتباه ليس فقط بسبب رهان 50,000 دولار ، ولكن لأنه يعكس الأعصاب الأكثر هشاشة في النظام البيئي للعملات المشفرة اليوم: الثقة بين البروتوكولات ، وشفافية حوكمة المجتمع ، وحدود أمان المستخدمين للأصول.
يبقى أن نرى ما إذا كان بإمكان KAT دعم سرد جديد. ولكن ما هو مؤكد هو أن الازدهار المستقبلي لعالم التشفير لن يستمر من خلال قفزة في القيمة السوقية وحدها ، ولكنه سيتم بناؤه على التعاون المفتوح بين البروتوكولات والحوكمة المفتوحة وثقة المستخدم.
رابط إلى المقال الأصلي