Крикнув ETH кинувся до $10 000, а претендент ECF потужно дебютував

Оригінал | Odaily Planet Daily (@OdailyChina).

Автор | Діндон (@XiaMiPP).

1 липня на сцені конференції ETHCC у Франції основний розробник Ethereum Зак Коул оголосив про створення «Фонду спільноти Ethereum (ECF)» для підвищення ціни ETH, і вигукнув слоган «ETH зросте до $10 000».

Нещодавня динаміка цін ETH була дуже хорошою, особливо на початку травня, коли вона злетіла більш ніж на 40% за один день. Невелика мета повернутися до $3000 в короткостроковій перспективі, схоже, стала нав'язливою ідеєю для «E Guard». Але за цим захопленням насправді стоїть глибша історія ціннісної приналежності та самовідновлення.

ECF: Виступайте від імені власників монет

Зак Коул не приховує позиціонування та амбіції ECF: «Це не розширення Ethereum Foundation (EF), а нова сила, призначена для «виправлення відхилень». Ми говоримо те, що EF не наважилися б сказати, і робимо те, що вони не хочуть робити. Ми обслуговуємо власників ETH, тому що ви заслуговуєте на краще. "

Місія ECF зрозуміла: сприяти інституційному впровадженню інфраструктури Ethereum, прискорити механізми спалювання ETH та підвищити ринкову вартість ETH.

ECF залучив мільйони доларів фінансування ETH і планує віддати пріоритет фінансуванню «нейтральних, незмінних, вільних від токенів» публічних технологічних проєктів, приділяючи особливу увагу підтримці критично важливої інфраструктури, такої як токенізовані реальні активи (RWA) і виправленню механізмів ціноутворення на просторі BLOB.

Незважаючи на обмежений розмір збору коштів, ECF запровадила механізм «голосування за токенами» в управлінні, щоб забезпечити відкритий і прозорий потік коштів. Її першим фінансовим проектом є «Асоціація валідаторів Ethereum», яка має на меті надати ресурси та канали для виступу спільноти валідаторів, а також надати інституційні гарантії для мережевих операторів. Цей крок не тільки відповідає вимогам спільноти щодо прозорого управління, але й вносить нову життєву силу в екосистему Ethereum.

Старі проблеми Ethereum Foundation: дилема централізації та криза прозорості

Народження ECF більше схоже на явний виклик давнім бідам Ethereum Foundation.

Фонд Ethereum, який був створений протягом 11 років, став надійною підтримкою для розвитку Ethereum. Але останніми роками його критикують за надмірне захоплення довгостроковими дослідженнями та ігнорування короткострокових потреб користувачів та розробників. Ще більш незадовільною є її централізована структура управління та непрозорий механізм прийняття рішень.

Розробники Ethereum Петер Сілаг'ї мав суперечку з Томашем Станчаком, співвиконавчим директором Ethereum Foundation. Сілаг'ї сказав, що як ключовий член команди розробників Geth (основного клієнтського програмного забезпечення Go Ethereum), Фонд неодноразово пропонував у минулому запропонувати 5 мільйонів доларів на те, щоб команда Geth була відокремлена від Фонду та працювала незалежно. Аналогічний переказ коштів стався з Parity, іншою компанією-розробником клієнтів Ethereum. Довгострокова стратегія «диверсифікації» Ethereum Foundation для розвитку клієнтів може бути спрямована на зниження ризику залежності від однієї точки, але вона також посилює тертя між внутрішнім розподілом ресурсів і переговорами про владу.

Більший хаос в управлінні відображається на самій організаційній структурі Ethereum Foundation. Крістін Кім, колишня віце-президентка Galaxy Digital, відкрито поставила під сумнів непрозорість організаційної структури EF: Тім Бейко, Барнабе Монно, Алекс Стоукс та інші жонглюють подвійними завданнями: «координацією масштабування L1 і L2» і «керівництвом командою досліджень і розробок». Крім того, у Крістін були сумніви щодо деталей діаграми архітектури, таких як те, чи є жирне ім'я лідером команди, і метою виділення деяких з них, включаючи головоломку логіки групування кольорів, наприклад, чому механізм консенсусу та абстракція облікового запису згруповані разом, але консенсус без стану не включено; Немає чіткого пояснення, чому тестування об'єднується з пандаопами, а безпека – ні.

Ще один момент, за який критикують Ethereum Foundation – це «продаж монет». Як основний прихильник екосистеми Ethereum, EF володіє великою кількістю ETH для підтримки операцій і фінансування розвитку. Однак питання серед членів спільноти полягає в тому, чому вони вирішують продавати напряму, а не ставити DeFi (наприклад, Aave) для отримання прибутку, не кажучи вже про те, що поведінка EF під час продажу монет часто супроводжується коливаннями цін на ETH, що робить ринкові настрої чутливими та вразливими. Дехто стверджує, що розпродаж EF був відповіддю на операційні витрати; Також є побоювання, що це може бути ознакою відсутності стратегічного планування.

Дані показують, що Ethereum Foundation витратив цілих 134,9 мільйона доларів у 2023 році на фінансування таких проєктів, як оновлення основної мережі та докази з нульовим розголошенням, але він надав незадовільну відповідь з точки зору прозорості фінансування.

Боротьба з самозціленням: шлях EF до трансформації

Під впливом численних сумнівів Ethereum Foundation також почав проявляти ініціативу щодо змін.

На початку 2025 року його внутрішнє управління та кадрова структура почали розхитуватися. 10 березня Сяо-Вей Ван офіційно увійшов до складу Ради директорів Ethereum Foundation. Жінка-лідер у сфері технологій, яка виросла з основного дослідника до амбасадора спільноти Азіатсько-Тихоокеанського регіону та співвиконавчого директора, доповнює засновника Nethermind Томаша Станчака та символізує перехід EF від «уніполярного авторитету Vitalik» до управління «технології + інфраструктура». Ван Сяовей глибоко займається розширенням сегментів та екосистемою Азіатсько-Тихоокеанського регіону, тоді як Томаш зосереджується на розвитку клієнтів та оптимізації механізму MEV, що є поєднанням «східні технологічні гіки + західні архітектори інфраструктури», що вважається активним вибором EF для боротьби з екологічною фрагментацією. Пов'язане читання: Хто врятує Ethereum від «кризи середнього віку»? Чи може Ван Сяовей допомогти? 》

3 червня Ethereum Foundation оголосив про велику реорганізацію своєї команди досліджень і розробок, звільнивши частину свого персоналу і перейменувавши відділ в «Протокол», щоб зосередитися на основних проблемах дизайну протоколів. Ця зміна є відповіддю на постійну критику спільноти щодо управління та стратегічного напрямку Фонду.

Реструктуризована команда протоколу працюватиме навколо трьох пріоритетів: масштабування масштабованості базової мережі Ethereum, просування масштабування Blobspace у стратегії доступності даних та покращення користувацького досвіду. Реструктуризована команда також зосередиться на підвищенні прозорості термінів оновлення, технічної документації та досліджень.

Хоча кількість звільнень не розголошується, це тип організаційної перебудови типу «зламаної руки, щоб вижити». Ван Сяовей публічно висловив надію, що нова структура дозволить ефективніше просувати основний проект вперед.

Однак у відповідь на план звільнення Ethereum Foundation і подальший напрямок розвитку, Кайл Самані, співзасновник Multicoin Capital, нагадав, що існує напруга між новими цілями Ethereum Foundation: якщо звільнення, реструктуризація і просування декількох проектів одночасно послаблять концентрацію?

Звичайно, реформи не зупиняються на організаційному рівні. 5 червня Ethereum Foundation випустив останню версію свого документа про фінансову політику, в якому уточнюється стратегія управління активами, механізм продажу ETH і довгострокові зобов'язання щодо екосистеми DeFi. У документі наголошується, що в даний час EF встановлює щорічні операційні витрати на рівні 15% від загального бюджетного балансу, зберігаючи 2,5-річний буфер витрат, і буде поступово переходити до довгострокового рівня витрат на рівні 5%, наголошуючи на посиленні підтримки під час ринкових спадів і стриманості на бичачому ринку.

З точки зору розподілу криптоактивів, EF надаватиме пріоритет підтримці безпечних, децентралізованих протоколів DeFi з відкритим вихідним кодом, використовуючи такі методи, як стейкінг wETH, кредитування стейблкоїнів тощо, для отримання розумного прибутку, а також досліджуватиме розподіл токенізованих RWA (токенізованих реальних активів). У той же час, EF явно підтримує концепцію «Defipunk», заохочує протоколи DeFi без KYC, самостійне зберігання та конфіденційність, а також планує використовувати стандарти конфіденційності, децентралізований інтерфейс користувача та механізми боротьби з цензурою як основні критерії оцінки для розгортання коштів.

EF заявила, що її власне фінансове керівництво поступово впроваджуватиме децентралізовані, дружні до конфіденційності інструменти та робочі процеси, щоб «жити» криптовалютними цінностями, які вона відстоює, і продовжувати забезпечувати довгострокову стабільну підтримку екосистеми Ethereum.

У наступному році робота Ethereum Foundation буде зосереджена на двох основних стовпах: основних цінностях і стратегічних цілях, підкріплених технічною досконалістю, щоб забезпечити довгостроковий успіх екосистеми Ethereum. До конкретних основних моментів належать:

1. Масштабування основної мережі Ethereum (L1) та масштабування даних (Blobs);

2. покращити користувацький досвід (UX) для покращення сумісності L2 та розробки прикладного рівня;

3. Просувати досвід розробника (DevEx) і покращувати доступ і підтримку додатків і L2 проектів на таких платформах, як Devcon.

Крім того, Ethereum Foundation прискорить шлях для розробників, підприємців та установ до створення та впровадження Ethereum, використовуючи знання та лідерство EF для залучення та виховання наступного покоління розробників.

Новий наратив: поява Ethereum як «інституційного активу».

На додаток до коригувань управління, варто зазначити, що Ethereum починає більш масштабну трансформацію наративу: ETH перетворюється з «палива для розробки» на «резерв активів». Компанії, зареєстровані на американських біржах, такі як SharpLink, Siebert Financial, Treasure Global та інші, додають ETH до своїх балансів.

У той же час такі установи, як фонд BUIDL від BlackRock, платформа Securitize і фонд BENJI Франкліна Темплтона, також активно будують канали активів з ETH в якості базової архітектури, а також розгортають токенізовану фінансову інфраструктуру за допомогою мережі Ethereum.

У цьому мегатренді ECF була створена не для того, щоб повалити EF, а для того, щоб доповнити силу, яка ближче до ринкової ефективності та більше відповідає фінансовому контексту. У той час як EF все ще координує документацію та дослідницькі маршрути, ECF прискорює шлях ETH до підвищення курсу за допомогою механізму, близького до ринку.

Між ними це не гра з нульовою сумою, а більш складна і справжня синергетична напруга. З одного боку, є традиційні фонди, які самовиправляються і намагаються відновити довіру, а з іншого боку, з'являються сили, які вимагають ефективності та ринкових механізмів. Коли ми знову звернемо увагу на Ethereum, це вже не односпрямований проект, а більш складна, багатополярна технологія та структура влади.