Безстрокові ф'ючерси: точка перегину на ринку США Запровадження безстрокових ф'ючерсів розблокує попит на роздрібні важелі впливу, змінить конкурентну динаміку та змусить еволюцію регулювання. У той час як діючі платформи мають короткострокові переваги завдяки базам користувачів, постійні обмеження щодо лімітів кредитного плеча та структур стимулів можуть підтримувати відтік капіталу на DEX. Кінцевий успіх залежить від синхронізації трьох інновацій: крипто-нативної застави, покриття активів з довгим хвостом і відповідної архітектури стимулювання.

1. Ландшафт світового ринку - Домінування на ринку: у першому півріччі 2025 року Perps торгувався на $10,17 трлн (Grayscale), затьмаривши спотові обсяги ($3,06 трлн) у 3,32x. - Сходження Hyperliquid: щомісячний обсяг зріс з $25,9 млрд (червень 2024 року) до $2,63 трл (травень 2025 року), захопивши 11,47% частки ринку perps CEX. 2. Невідповідність попиту та пропозиції в США - Відкладений попит: 25% веб-трафіку Hyperliquid (875 тис. відвідувань/30 днів) надходило від користувачів із США, незважаючи на геоблокування (SimilarWeb). -Неадекватні альтернативи: --Варіанти: Немає життєздатних пропозицій у США; офшорні платформи (наприклад, Deribit) обслуговують виключно установи. --Ф'ючерси: Інституційна спрямованість CME та вимоги FCM маргіналізують участь роздрібної торгівлі. - Криптоказначейські облігації: 220+ компаній тримають 60 мільярдів доларів у криптовалюті, зосередженій у BTC/ETH з нестійкими преміями. 3. Довгостроковий розрив активів - Perps як єдине рішення: Hyperliquid отримує 62% обсягу від токенів, що не входять до топ-50, з >30% відкритим інтересом до активів з довгим хвостом. - Традиційні обмеження: CME ексклюзивно розміщує ф'ючерси на BTC/ETH, залишаючи монети-меми (DOGE, PEPE) недостатньо обслуговуваними.

Структурні перешкоди

Стратегічні шляхи 1. Супутні інновації -Мета: Виступати за схвалення CFTC маржі, деномінованої в криптовалюті. -Blueprint: пропозиція Bitnomial щодо забезпечення BTC/ETH для підвищення ефективності капіталу. 2. Експансія активів з довгим хвостом -Пріоритет: Запуск безстрокових монет-мемів з високою ліквідністю (DOGE, PEPE). - Валідація: успіх Hyperliquid з токенами, що не входять до топ-50, доводить життєздатність попиту. 3. Нормативна гібридизація - Архітектура: Інтегруйте офшорні технології (наприклад, придбання Deribit за 2,9 мільярда доларів) за допомогою моделей «офшорна книга замовлень + шлюз, що відповідає вимогам США». -Пілотний стимулюючий проєкт: Розробіть сумісні з SEC токенізовані системи винагород для утримання трейдерів.