DeFi TVL bryter över 116 miljarder dollar när utlåningen ryter tillbaka
DeFi-marknaden har återhämtat sig i början av juli, med ett totalt låst värde (TVL) som steg till 116,416 miljarder dollar, en nivå som senast sågs i april. 24-timmarsökningen på 4,95% återspeglar stigande priser på kryptotillgångar och förnyade insättningsflöden till utlåningsprotokoll, omsättningstjänster och avkastningsbärande primitiver.
Eftersom Ethereum och Solana fortsätter att absorbera det mesta av DeFi-kapitalet har restaking-ledda protokoll som EigenLayer och ether.fi positionerat sig som strukturella pelare för likviditet på kedjan.
I toppen av DeFi-topplistan har AAVE återigen bekräftat sin position som den dominerande penningmarknaden med 25,871 miljarder dollar i låst värde över 18 kedjor. Plattformens ökning med 2,62 % från månad till månad återspeglar användarnas preferenser för mognad, skala och likviditetsdjup, särskilt under perioder med stigande ETH-lånekostnader. AAVE innehar nu över 22 % av TVL över DeFi, vilket överträffar Lido och andra omstaningsalternativ.
Utlåning har dykt upp som en av de mest stabila kategorierna inom DeFi, stärkt av protokoll som Morpho, som uppvisade en månadsvinst på 25,35%. Morphos dragningskraft är nära knuten till dess hybridstruktur för peer-to-peer-utlåning och ökade säkerhetstak, särskilt för stETH. Dess snabba uppgång till 4,498 miljarder dollar i TVL placerar den precis utanför topp 10 och stadigt över äldre konkurrenter som JustLend och Pendle.
Samtidigt noterade Pendle, som möjliggör tokeniserade strategier med fast avkastning, en månatlig ökning med 11,71% till 4,822 miljarder dollar. Den fortsatta aptiten för separation av principal-token och yield-token, särskilt på en marknad med få nya utlåningsprimitiver, visar den ihållande efterfrågan på avkastningssäkerhet, även om durationsrisken kvarstår.
| # | Protokoll | TVL | 1M Ändra | Mcap/TVL |
|---|---|---|---|---|
| 1 | ÅVE | $25.871b | +2.62% | 0.16 |
| 2 | Lido | $23.614b | +0.80% | 0.03 |
| 3 | EigenLayer | $12.145b | +7.41% | 0.03 |
| 4 | Binance satsade ETH | $7,186 miljarder | +14.16% | – |
| 5 | ether.fi | $6,72 miljarder | +0.11% | 0.06 |
| 6 | Gnista | $6.353b | +5.30% | 0.01 |
| 7 | Ethena | $5.464b | −5,74 % | 0.32 |
| 8 | Himmel | $5.368b | +1.90% | 0.33 |
| 9 | Uniswap (på engelska) | $5,021 miljarder | +1.56% | 0.92 |
| 10 | Babylon-protokollet | $4.879b | +0.32% | 0.02 |
| 11 | Pendle | $4,822b | +11.71% | 0.12 |
| 12 | Morpho | $4.498b | +25.35% | – |
| 13 | JustLend (på engelska) | $3,722 miljarder | +9.88% | 0.09 |
| 14 | Veda | $3.58b | +35.86% | – |
| 15 | BlackRock BUIDL | $2,832 miljarder | −2,32 % | 1.01 |
Det Ethereum-inhemska omstaking-ekosystemet är fortfarande ett av få områden i DeFi som lockar till sig nytt kapital. EigenLayer, med 12,145 miljarder dollar i TVL, såg en ökning med 7,41% under den senaste månaden trots att de avvecklade delar av sitt poängprogram. Den ökningen visar dess växande roll som en säkerhetsgrund för aktivt validerade tjänster (AVS) och delade säkerhetsmekanismer.
En annan aktör i omstaking-nischen, ether.fi, behöll sin position med 6,72 miljarder dollar, även om dess tillväxt på 0,11% under den senaste månaden signalerar en platå efter den snabba ackumuleringen under Q2. Tillsammans kontrollerar EigenLayer och ether.fi nu över 18,8 miljarder dollar, vilket står för mer än 16 % av allt DeFi-kapital, vilket konkurrerar med hela TVL av Lido och Trons hela DeFi-stack.
En anmärkningsvärd avvikare är Ethena, som såg en minskning med 5,74% i TVL till 5,464 miljarder dollar. Nedgången återspeglar sannolikt inlösen av sUSDe och avtagande kortsiktig entusiasm för syntetiska dollarräntor efter månader av explosiv tillväxt. Med Mcap/TVL nu på 0,32 har Ethena fortfarande en premiumvärdering, men marknaden verkar cykla en del kapital till mer hållbara avkastningsplatser.
Resultatet för BlackRocks BUIDL-token, även om den sjönk med 2,32% under månaden, är ett perfekt exempel på den roll som verkliga tillgångar (RWA) spelar för att förankra kapital under volatila perioder. Med ett Mcap/TVL-förhållande på 1,01 är fonden fortfarande helt uppbackad av tokeniserade statsskuldväxlar och visar liten avvikelse i båda riktningarna. BUIDL:s 2,832 miljarder dollar i TVL gör det till det femtonde största protokollet inom DeFi och det största tokeniserade RWA-instrumentet hittills.
Den marginella nedgången speglar den senaste tidens svaghet i statsobligationspriserna, snarare än protokollproblem. Med räntor som återigen stiger i den främre delen av kurvan, kvarstår frågan om efterfrågan på tokeniserade RWA:er kan överträffa kapitalrotationen till instrument med högre avkastning på kedjan.
Förra veckan visade konvergensen av spot- och perpetual DEX-volymer, som landade på 13,653 miljarder dollar respektive 13,084 miljarder dollar. Denna paritet är ovanlig, eftersom eviga marknader vanligtvis överträffar spot med stor marginal, och kan indikera en sund övergång till säkringsaktivitet eller organisk efterfrågan på baslagertillgångar.
Under tidigare perioder av marknadseufori har de eviga volymerna ofta blåsts upp på ett oproportionerligt sätt, drivet av spekulation som drivs av hävstångseffekter. Det nuvarande förhållandet tyder på en mer disciplinerad kapitalanvändning, vilket kan återspegla inflytandet från större aktörer och mer riskmedvetna strategier som dominerar DEX-aktiviteten.
Ethereum fortsätter att dominera DeFi TVL med 65,035 miljarder dollar, vilket motsvarar över 55% av det totala låsta värdet. Dess 1-dagars (+6,42%) och 7-dagars (+6,21%) förändringar visar starka och konsekventa inflöden drivna av tillgångstillväxt och insättningsmigration tillbaka till L1-valv.
Solana har nu 8,768 miljarder dollar i DeFi TVL, en ökning med 5,67% på 7 dagar. Kedjan fortsätter att dra nytta av ett uppsving i institutionellt och detaljhandelsintresse, sannolikt med stöd av de senaste godkännandena av SOL ETF:er på plats i Kanada och växande NFT-aktivitet. Med flera topppresterande DEX:er och avkastningsgårdar har Solana ökat sin andel till 7,5 %, den högsta sedan Q1 2024.
Andra nätverk, som Base (+5,40% dagligen) och Sui (+9,77% dagligen), uppvisade kraftiga uppgångar på en dag, vilket tyder på nytt kapital snarare än bara priseffekter. Även om dessa inflöden fortfarande är blygsamma i dollartermer, markerar de en riktningssignal om att Layer-2 och alt-L1 börjar ta tillbaka uppmärksamheten, särskilt eftersom Ethereum-avgifterna fortfarande är förhöjda.
Stablecoins fortsätter att fungera som DeFi:s latenta bränsle. Med 254,598 miljarder dollar är det totala marknadsvärdet för stablecoins mer än dubbelt så mycket som det värde som är låst i DeFi-protokoll. Detta förhållande på 2,19x tyder på att det finns en betydande mängd torrt krut som väntar på omplacering, särskilt om räntorna förblir attraktiva och nya strukturerade produkter dyker upp. Det ger också en buffert mot tvångslikvidationer i händelse av plötslig volatilitet, eftersom mer kapital sitter oanvänt i knutna tillgångar än i aktiva avkastningsstrategier.
Den första veckan i juli har målat upp en bild av förnyad styrka för DeFi, särskilt inom kärnutlånings- och ominsatssegmenten. Med ett stablecoin-överskott, mognande avkastningsprimitiver och tydlig användarrotation tillbaka till blue-chip-protokoll, verkar DeFi gå in i andra halvan av 2025 med starkare grund än någon gång i år.
Inlägget DeFi TVL bryter över 116 miljarder dollar när utlåningen ryter tillbaka dök upp först på CryptoSlate.