Тем, кто все еще говорит, что криптовалюта — это только воздух, на самом деле давно упущена главная арена: протоколы DeFi на блокчейне теперь напрямую переносят долларовые стейблкоины и RWA (государственные облигации США, денежные фонды, кредитные активы) на цепочку, потоки средств, залоги и клиринг можно отслеживать в реальном времени. Maker поменял более половины своего хранилища на краткосрочные доходности по государственным облигациям, что позволяет ставить ставку на DAI полностью на "реальные процентные ставки"; Фонд BUIDL от BlackRock работает 24 × 7 на блокчейне, 90% из которых стало залогом Ethena USD; JPM использует сеть Onyx для ежедневных сделок по токенизированным репо на уровне миллиардов долларов, контрагентами являются Goldman Sachs и BNP; Franklin Templeton токенизировал краткосрочный долговой фонд BENJI и подключил его к Aave RWA Vault; SocGen напрямую использует EURCV в качестве залога для займа DAI у Maker. Мы уже проложили новую高速公路 для глобальных расчетов и финансирования, традиционные инвестиционные банки тоже садятся в этот поезд, используя его для экономии времени клиринга и снижения затрат на финансирование. Продолжая сосредотачиваться на мемах с "собачьими монетами", вы не видите, что более прозрачная и эффективная финансовая система уже работает на блокчейне, следующая волна ликвидности будет поступать непосредственно из долларовых государственных облигаций и активов на балансе банков. Компании такие как Circle, Coinbase, Fireblocks, Paxos, Anchorage сделали "доллары, хранение, клиринг, управление рисками" своими бэк-офисными услугами; BlackRock, JPM, Franklin, SocGen напрямую подключили реальные активы к этой системе; платежные сети уровня Visa и Mastercard готовятся использовать это как новый канал расчетов. Эпоха воздуховиков действительно шумная, но финансовая инфраструктура уже тихо перестраивается за кулисами: настоящая ликвидность начинает поступать на блокчейн из государственных облигаций, векселей и рынка репо, стоимость клиринга снижается с T+2 до T+0, а соблюдение норм и прозрачность выше, чем в традиционных бэк-офисах. Топливом для следующего роста не будет печать новых токенов, а перенос банковской инфраструктуры, которая не менялась 60 лет, на смарт-контракты. Большие перемены уже близко.