Dalam siklus ini, saya dengan jelas melihat bahwa stablecoin seperti vampir, memakan likuiditas aset kripto ekor panjang, dan kemudian melakukan backhand di pasar saham AS untuk "mentransfusi", menciptakan "Musim Panas DeFi" baru, tetapi kali ini protagonisnya adalah saham AS! Apa itu Musim Panas DeFi tahun 2020? Sekelompok koin kecil dan aset ekor panjang ("koin udara" yang tidak diperhatikan oleh siapa pun) telah berspekulasi, dan semua likuiditas telah tersedot ke dalam kumpulan AMM seperti Uniswap dan SushiSwap. Stablecoin (USDT, DAI, USDC) telah menjadi "metode penyerap bintang", investor ritel menukar ETH dan BTC dengan stablecoin, dan stablecoin dikunci ke dalam kumpulan likuiditas, memanfaatkan TVL seluruh DeFi. Mirip dengan Bn alpha saat ini. Harga MEME telah meroket dan anjlok, dan investor ritel telah dipotong ke tanah, tetapi pemain besar telah memakan banyak uang dengan mengandalkan pembuatan pasar dan arbitrase BNB. Sekarang, "Musim Panas saham AS" pada tahun 2025 telah mengubah fondasinya. Sekarang bukan waktunya untuk bermain dengan ETH/doge, tetapi untuk memegang aset saham AS yang sangat baik, seperti Apple, Tsla, Amazon, dll. RWA kemudian menjadi aset on-chain dan dilemparkan ke protokol DeFi sebagai jaminan. Stablecoin masih "vampir" yang sama, tetapi kali ini memakan likuiditas saham on-chain. Bagaimana cara makan? Anda mempertaruhkan wapple ke protokol pinjaman (seperti Aave, peningkatan Compound), meminjamkan USDC dan USDT, dan kemudian stablecoin ini digunakan oleh Anda untuk Curve, Balancer, atau protokol agregasi baru untuk ditukar dengan aset lain, atau langsung menarik dana secara off-chain dan menjadi dolar di rekening bank. Proses ini seperti lubang hitam: likuiditas aset saham on-chain tersedot oleh stablecoin, berubah menjadi TVL untuk protokol pinjaman, yang terlihat "booming", tetapi sebenarnya dana tersebut telah mengalir off-chain melalui stablecoin. Beli Tesla, Apple, atau saham berkapitalisasi kecil yang Anda kendalikan. Pasar saham AS langsung disuntik dengan likuiditas oleh gelombang "uang tunai yang diperas keluar dari rantai" ini, volume perdagangan naik, harga saham stabil, dan bahkan mendorong gelombang. Bukankah ini transfusi darah terbalik untuk saham AS? Saat itu, DeFi Summer adalah karnaval ETH dan altcoin, dan sekarang saham AS telah menjadi aset dasar, dan stablecoin masih dapat dimainkan, memakan baik di dalam maupun di luar rantai! Terlebih lagi, gelombang "Musim Panas saham AS" ini masih dapat beredar dengan sendirinya. Saham AS yang Anda beli secara off-chain dapat ditokenisasi, menjembatani kembali ke DeFi, dan terus melakukan stag, meminjam stablecoin, menarik dana, membeli saham, dan membalasnya. Stablecoin seperti "porter" yang tidak pernah melelahkan, menyedot likuiditas mata uang kripto ekor panjang yang tersebar (protokol kecil, kumpulan aircoin) dan mengubahnya menjadi uang sungguhan di pasar saham AS off-chain. Investor ritel masih melakukan pengambilan MEME di rantai, tetapi mereka tidak menyadari bahwa likuiditas mereka telah "dicuri" oleh stablecoin, yang secara tidak langsung menjadi bahan bakar bagi pasar saham AS. Rangkaian gameplay ini bahkan lebih sengit daripada pada tahun 2020, karena volume dan kepatuhan saham AS secara langsung membunuh altcoin tahun ini. Protokol on-chain mengenali harga mesin premia, pialang off-chain mengenali uang tunai dolar, dan stablecoin adalah "pelumas" di tengah. Selama Anda mengontrol ritme dan menaikkan harga off-chain dari beberapa saham berkapitalisasi kecil, protokol on-chain akan memperlakukannya sebagai "aset berkualitas tinggi" dan merilis sejumlah besar pinjaman stablecoin, dan seluruh sistem seperti mesin cetak uang. Ketika pasar memanas, investor ritel dan institusi semuanya bergegas, dan volume perdagangan saham TVL dan AS keduanya lepas landas, dan ini adalah "musim panas saham AS 2025" yang tepat! Adapun siapa yang akan mengambil alih pada akhirnya? Hei, sistem kliring protokol dan investor ritel yang terlambat, Anda sudah melarikan diri dengan mata uang fiat.