Les tarifs perturbent les comportements économiques et les données, déclenchant le plus grand cycle de front-running de tous les temps.
- Les importations ont explosé au premier trimestre, alors que les entreprises s'efforçaient de devancer les tarifs, ce qui, combiné à de faibles exportations, a entraîné la plus grande augmentation.
Le défi est que ces changements se produiront, même alors que les effets cumulatifs des restrictions antérieures sur l'emploi fédéral et des gels de subventions frappent les écosystèmes de certaines économies à travers le pays.
La @AtlantaFed a estimé que les dommages collatéraux...
C'est difficile car cela pourrait créer un plancher sous les rendements des obligations du Trésor - la compensation nécessaire pour que les investisseurs nous prêtent à long terme.
Nous pensons toujours que l'économie évitera une récession, mais la croissance est en dessous du potentiel et cela fera grimper le taux de chômage.
Cela ne monte tout simplement pas assez vite pour être considéré comme une récession "officielle".
2026 semble mieux tant que la Fed peut commencer à réduire les taux pour donner un coup de pouce supplémentaire à l'activité.
Cela dit, si ça marche comme un 🦆 et que ça croasse comme un 🦆, c'est un 🦆.
La seconde moitié de 2025 pourrait être mouvementée.
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