<Desviándose de ETH, Solana lanza una nueva posición de ICM> Ethereum ha consolidado firmemente su posición como "capa de liquidación global", mientras que Solana ha elegido un camino diferente: construir la capa de ejecución predeterminada para los mercados de capital en la cadena. Esto no es solo un problema de TPS más alto, sino que a través de mecanismos composables, programables y sin permisos, reescribe la forma en que funcionan los mercados de capital. Ayer, @aeyakovenko se unió a @MaxResnick1, @Austin_Federa, @KyleSamani y otros participantes clave de Solana para lanzar la hoja de ruta de "Internet Capital Markets (ICM)". No se trata de seguir la narrativa de la tendencia RWA, sino de una reestructuración fundamental del papel de la infraestructura de Solana: de una cadena pública de alto rendimiento a un sistema operativo financiero centrado en aplicaciones. Puntos débiles de las finanzas tradicionales vs oportunidades del mercado en la cadena Los mercados de capital tradicionales están dominados por intermediarios, con transacciones lentas, altos umbrales y liquidez fragmentada. Los mercados nativos en la cadena tienen ventajas naturales: son composables, programables y están disponibles todo el tiempo. Sin embargo, en la realidad, los proyectos RWA a menudo solo representan activos en la cadena, mientras que las transacciones y liquidaciones reales aún se realizan fuera de la cadena. ICM (propuesto inicialmente por @akshaybd) busca resolver esta discrepancia. Quiere que la cadena se convierta en el lugar de ejecución de las transacciones, y no solo en una capa de exhibición de activos. Para lograr esto, no es tan simple como "emitir un token en la cadena"; también se necesita mejorar el rendimiento subyacente, liberalizar la estructura del mercado y avanzar en colaboración con el marco regulatorio. Concepto clave: Ejecución Controlada por Aplicaciones (ACE) Actualmente, la mayoría de las transacciones en la cadena son ordenadas por una capa de consenso que las coordina, y las aplicaciones reciben pasivamente. ACE propone un cambio de paradigma: el derecho de ordenación es controlado por el protocolo, y las reglas de transacción son definidas por las aplicaciones. Protocolos como Drift y Jito obtendrán derechos de diseño similares a los de los creadores de mercado, optimizando su microestructura de mercado. El objetivo final es tokenizar activos principales como acciones, bonos, divisas e IP en la cadena antes de 2027, ingresando a un sistema de mercado nativo en la cadena, global y sin intermediarios. Tres módulos de la hoja de ruta: Diseño de microestructura liderado por aplicaciones: Los desarrolladores pueden personalizar múltiples dimensiones clave, logrando un control total sobre la lógica de funcionamiento del mercado: • Privacidad vs transparencia • Mecanismo de limitación vs apertura total • Inclusividad de transacciones vs finalización fuerte • Despliegue centralizado vs ejecución descentralizada • Maker-first vs Taker-first • Estructura flexible vs reglas predefinidas El BAM de Jito es un ejemplo típico, pasando de "la velocidad es lo más importante" a "las reglas son programables", estableciendo la primera piedra angular de la práctica de ACE. Evolución de la ruta de ejecución: • Corto plazo (1-3 meses): Lanzamiento de Jito BAM y cliente Anza, optimizando la consistencia a nivel de slot y la latencia de transacciones; • Medio plazo (3-9 meses): La red DoubleZero comprimirá la latencia a 100 ms, el protocolo Alpenglow reducirá la finalización a 150 ms, y el módulo APE limpiará la ruta de repetición; • Largo plazo (hasta 2027): Despliegue de un mecanismo de líderes concurrentes y ACE a nivel de protocolo, apoyando la infraestructura del mercado de capital en la cadena de alta concurrencia. Entrada de fondos impulsada por RWA: Esto aumentará significativamente el TVL en la cadena, atrayendo más proyectos RWA y capital de TradFi, y normalizando escenarios como IPOs en la cadena y emisiones de bonos. Sin embargo, la incertidumbre regulatoria sigue siendo la variable principal; actualmente, xStocks ha intentado emitir valores basados en el marco de la SEC, y el camino de cumplimiento aún se está construyendo. Una vez que ACE se implemente con éxito, la entrada de instituciones ya no será una cuestión de "si", sino de "cuándo". ICM es un reinicio de la narrativa de Solana, así como una declaración de camino: Solana ya no es solo una "cadena pública de alto rendimiento", sino que está intentando convertirse en el sistema operativo subyacente del mercado de capital en la cadena. - ArkStream Daily Alpha 7.25