4E Labs|Robinhood đưa chứng khoán Mỹ vào chuỗi, điều này có ý nghĩa gì đối với tiền điện tử?
Tác giả: X Mere
Trong vài năm qua, ngành công nghiệp tiền điện tử đã cố gắng kết nối với các tài sản trong thế giới thực (RWA), nhưng hầu hết chúng vẫn ở lại mã hóa các "tài sản thích hợp" như trái phiếu, bất động sản và nghệ thuật. Và động thái mới nhất của Robinhood có thể là bước ngoặt của "tài sản chính thống trên chuỗi" theo nghĩa thực sự.
Kỷ nguyên mới của mã hóa chứng khoán Hoa Kỳ: Bước đột phá về tiền điện tử của Robinhood và tham vọng toàn cầuVào ngày
30 tháng 6 năm 2025, Robinhood đã ra mắt dịch vụ giao dịch chứng khoán được mã hóa mang tính thời đại tại Cannes, Pháp, cho phép người dùng EU giao dịch cổ phiếu Hoa Kỳ thông qua tiền điện tử lần đầu tiên Đây là một bước tiến đáng kể trong việc tích hợp chứng khoán vốn chủ sở hữu và Web3. Trong kế hoạch này, Robinhood sẽ phát hành hơn 200 cổ phiếu và ETF chính thống của Hoa Kỳ thành các token on-chain được chốt 1:1 (Stock Tokens), bao gồm Apple, Nvidia, Tesla, Google, v.v.; Đồng thời, nó bao gồm các sản phẩm tiếp xúc token gián tiếp của các công ty chưa niêm yết như OpenAI và SpaceX.
Là một công ty môi giới có giấy phép chứng khoán Hoa Kỳ và chứng chỉ tuân thủ MiCA của EU, động thái này không chỉ là một bước đột phá kỹ thuật mà còn là điểm bùng phát cho sự tích hợp của tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính tiền điện tử (DeFi).
1.
Phân
🚨 Lưu ý: Cổ phiếu được mã hóa ≠ cổ phiếu truyền thống. OpenAI và SpaceX đã chính thức tuyên bố rằng họ không hợp tác với Robinhood và loại tài sản này chỉ là một vị thế mô phỏng gián tiếp và không có mối quan hệ vốn chủ sở hữu.
2. Lộ trình kỹ thuật và bố trí sinh thái
Giai đoạn 1: Triển khai Stock Token trên Arbitrum
- sử dụng Arbitrum làm cơ sở hạ tầng để tích hợp nhanh chóng với EVM, ví Ethereum, DEX và các chức năng khác.
- Tất cả các token có thể được xem các bản ghi trên chuỗi (ví dụ: etherscan).
- Nhóm thanh khoản có kế hoạch kết nối với các giao thức như Uniswap và SushiSwap.
Giai đoạn 2: Xây dựng Robinhood Chain (Layer 2)
- Robinhood Chain dự kiến sẽ ra mắt vào cuối năm nay, được xây dựng trên công nghệ zk (hay OP Stack).
- Nhận ra vòng khép kín của tài sản sinh thái Robinhood (Stock Token, stablecoin, phái sinh, RWA, dịch vụ đặt cược, v.v.).
- Người dùng không cần phải chuyển đổi địa chỉ ví để đạt được "quản lý tài sản trên chuỗi" trên Robinhood Chain.
3. Đường dẫn quy định: Tay
cầm hạt mịn
Paul Atkins, cựu chủ tịch SEC, gần đây cho biết, "Chứng khoán được mã hóa là một xu hướng tất yếu và cần rõ ràng hơn vào thời điểm này." Tuyên bố này được thị trường coi là một trong những tín hiệu của hướng bãi bỏ quy định.
4. Bối cảnh cạnh tranh toàn cầu: Công nghệ nền tảng, tính thanh khoản và trò chơi theo
Tại sao mô hình "Danh tính nhà môi giới được cấp phép + Lưu ký mã thông báo" của Robinhood về mặt lý thuyết lại có xác nhận pháp lý mạnh mẽ hơn và rào cản tin cậy của người dùng
?
Chúng tôi tháo dỡ chiến lược mã hóa cổ phiếu + Layer2 của Robinhood từ sáu cấp độ và tác động sâu rộng của nó đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.
1. "Lồng hóa" đầu tiên của RWA: Làm cho tài sản trên chuỗi thực sự có thể tiếp cận được với các nhà đầu tư toàn cầu
Real World Assets (RWA) đã là một chủ đề nóng để mở rộng tài sản trên chuỗi. Tuy nhiên, trước đây, hầu hết các dự án đều xoay quanh bất động sản, trái phiếu tư nhân hoặc nghệ thuật, và có những vấn đề như ngưỡng nhận thức cao, thanh khoản kém và cơ chế định giá mơ hồ.
Robinhood trực tiếp giới thiệu loại tài sản có tính thanh khoản, dễ nhận biết và được giao dịch nhất thế giới - cổ phiếu Hoa Kỳ - và ánh xạ chúng với các token trên chuỗi.
👀 So sánh ảnh hưởng: bạn nói với mọi người "Tôi đã mua token nghệ thuật", và không ai hiểu; Nhưng để nói "Tôi đã mua cổ phiếu Apple (AAPL) on-chain", hầu như ai cũng biết nó là gì.
Điều này đánh dấu một kỷ nguyên mới về khối lượng lớn hơn, tần số cao hơn và RWA tuân thủ hơn.
2. Trình diễn tuân thủ: Mô hình thực tế đầu tiên cho việc phát hành tài sản trên chuỗi cấp tổ
chứcRobinhood là đại lý môi giới được cấp phép của Hoa Kỳ và là một trong những nền tảng tuân thủ đầu tiên vượt qua khuôn khổ MiCA của EU. Điều này có nghĩa là:
- Token chứng khoán không phải là "tài sản ngầm", mà là "ánh xạ trên chuỗi" được hỗ trợ bởi quyền lưu ký cổ phiếu thực và chịu sự bảo vệ theo quy định;
Đây rất có thể sẽ trở thành con đường tiêu chuẩn cho những gã khổng lồ tài chính như BlackRock và Fidelity tham gia vào chuỗi trong tương lai, thiết lập một bộ mẫu tuân thủ cho các quỹ cấp tổ chức để "thử nghiệm vùng nước của DeFi".
3. Một cuộc cách mạng trong con đường giới thiệu cho người dùng: Sự chuyển đổi tự nhiên từ ứng dụng giao dịch chứng khoán sang tài sản on-chain
Robinhood, từng được biết đến là "công cụ khai sáng cho các nhà đầu tư bán lẻ vào chứng khoán Mỹ", giờ đây đã bắt đầu hướng dẫn hàng chục triệu nhà đầu tư Web2 vào Web3:
- Người dùng có thể giao dịch tài sản on-chain thông qua hệ thống tài khoản của Robinhood mà không cần plug-in ví;
- Hỗ trợ các phương thức thanh toán truyền thống để gửi tiền, bảo vệ các quy trình phức tạp như ví, ghi nhớ, phí GAS;
- Cung cấp các dịch vụ tài chính trên chuỗi thông qua UI/UX quen thuộc.
Đây là kênh nhập người dùng thực sự "ngưỡng thấp, giá trị cao", được kỳ vọng sẽ trở thành lực lượng chính mới trong việc thu hút khách hàng Crypto.
4. Mô hình mới của Layer2: Không phải trò chơi, không phải DeFi, đó là "Quản lý tài sản trên chuỗi"
Không giống như quy mô Layer2 trước đây cho NFT hoặc DeFi, Robinhood Chain có định vị rõ ràng: phục vụ các kịch bản quản lý tài sản trên chuỗi.
- Nắm giữ token chứng khoán, tài sản tiền điện tử và stablecoin trên chuỗi cùng một lúc;
- Thực hiện các hoạt động đa dạng như quản lý tài chính, cho vay, cổ tức và tái đầu tư;
- Cung cấp cho hàng trăm triệu người dùng trải nghiệm đầu tư phức tạp về "quản lý tài sản truyền thống + tài sản trên chuỗi".
Đây là một góc tường thuật Layer2 chưa từng có có tiềm năng xác định lại mô hình L2.
5. Cơ cấu lại giờ giao dịch toàn cầu: Chứng khoán Mỹ cũng có thể giao dịch 24 giờ một ngày?
Cổ phiếu truyền thống của Mỹ chỉ có thể được giao dịch theo EST và nếu bạn bỏ lỡ nó, bạn phải đợi một ngày. Sau khi token chứng khoán được tung ra, người dùng có thể đạt được thanh khoản giao dịch gần như 24/5 trên chuỗi, thậm chí lên đến 7x24 trong tương lai.
Điều này đặc biệt thân thiện với các nhà đầu tư ở các múi giờ ngoài Hoa Kỳ như Châu Á, Trung Đông và Châu Phi, và thực sự đạt được
"quyền truy cập vào các tài sản tốt nhất thế giới cho bất kỳ ai, bất cứ lúc nào".
Điều này cũng có thể dần ảnh hưởng đến cơ chế thị trường truyền thống - khiến thị trường chứng khoán chính thống bắt đầu xem xét khả năng tối ưu hóa cấu trúc giao dịch do "on-chain" mang lại.
6. Chất lượng tài sản cơ bản DeFi bước nhảy vọt: vốn hóa thị trường, tính thanh khoản và niềm tin đã cải thiện toàn diện
thị trường DeFi hiện tại, với một số lượng lớn tài sản thế chấp là ETH, stETH, LSD token hoặc token nền tảng, dễ bay hơi và theo chu kỳ.
Mặtkhác, token vốn chủ sở hữu sẽ:
- trở thành một cơ sở tài sản thế chấp mạnh mẽ hơn;
- Cung cấp hỗ trợ chứng thực mạnh mẽ hơn cho stablecoin;
- Cung cấp nhiều không gian hơn để tạo các công cụ phái sinh trên chuỗi (ví dụ: quyền chọn, ETF).
Điều này có ảnh hưởng đáng kể đến "khả năng chống chu kỳ và chống rủi ro tín dụng" của toàn bộ hệ thống tài chính on-chain.
Cuối cùng
, mã hóa cổ phiếu của Robinhood và Robinhood Chain không chỉ là một sự lặp lại sản phẩm hoặc xây dựng chuỗi, mà còn giống như một cái chiêng cho ngành công nghiệp tiền điện tử:
"Thời kỳ hoàng kim của tài chính on-chain sẽ không còn giới hạn ở tài sản gốc mà sẽ hoàn toàn nắm bắt các tài sản tài chính chính thống của thế giới."
Tiền điện tử không còn là đối lập của hệ thống tài chính, mà đang xây dựng lại logic của giao dịch tài sản toàn cầu bằng công nghệ blockchain. Trước đây, chúng tôi đã mong đợi BlackRock làm điều này, hoặc Coinbase, Binance sẽ làm điều đó. Nhưng bây giờ, Robinhood là công ty đầu tiên thực hiện một bước quan trọng để vượt qua ba vòng lặp tuân thủ, người dùng và tài sản. Đây sẽ là "cửa trước" để Crypto bước vào hệ sinh thái tài chính chính thống, chứ không phải là đường vòng hay buôn lậu.