<与ETH错位，Solana发布ICM新定位> Ethereum đã vững chắc chiếm lĩnh vị trí "tầng thanh toán toàn cầu", trong khi Solana chọn một con đường khác: xây dựng tầng thực thi mặc định cho thị trường vốn trên chuỗi. Đây không chỉ là vấn đề về TPS cao hơn, mà là việc viết lại cách thức hoạt động của thị trường vốn thông qua cơ chế có thể kết hợp, có thể lập trình và không cần quyền hạn. Chỉ mới hôm qua, @aeyakovenko đã cùng với @MaxResnick1, @Austin_Federa, @KyleSamani và các bên tham gia cốt lõi của Solana công bố lộ trình "Internet Capital Markets (ICM)". Đây không phải là một câu chuyện theo đuổi xu hướng RWA, mà là một sự tái cấu trúc căn bản vai trò hạ tầng của Solana: từ chuỗi công cộng hiệu suất cao chuyển sang hệ thống tài chính tập trung vào ứng dụng. Điểm đau của tài chính truyền thống vs cơ hội thị trường trên chuỗi Thị trường vốn truyền thống do các tổ chức trung gian chi phối, giao dịch chậm, ngưỡng cao, tính thanh khoản bị phân tách. Thị trường nguyên thủy trên chuỗi có lợi thế tự nhiên: có thể kết hợp, có thể lập trình, hoạt động 24/7. Nhưng trong thực tế, các dự án RWA thường chỉ đưa tài sản lên chuỗi mà thực sự giao dịch và thanh toán vẫn diễn ra ngoài chuỗi. ICM (ban đầu được @akshaybd đề xuất) muốn giải quyết sự không tương thích này. Để chuỗi trở thành nơi thực hiện giao dịch, chứ không chỉ là lớp hiển thị tài sản. Để đạt được điều này, không chỉ đơn giản là "phát một token lên chuỗi", mà còn cần nâng cao hiệu suất cơ sở hạ tầng, tự do hóa cấu trúc thị trường, và phối hợp với khung quy định. Khái niệm cốt lõi: Application-Controlled Execution (ACE) Hiện tại, hầu hết các giao dịch trên chuỗi đều được sắp xếp bởi lớp đồng thuận, ứng dụng nhận giao dịch một cách thụ động. Trong khi đó, ACE đề xuất một sự chuyển đổi mô hình: quyền sắp xếp thuộc về giao thức, quy tắc giao dịch do ứng dụng tự định nghĩa. Các giao thức như Drift, Jito sẽ có quyền thiết kế tương tự như nhà tạo lập thị trường, tối ưu hóa cấu trúc vi mô của thị trường của họ. Mục tiêu cuối cùng là trước năm 2027, đưa các tài sản chính như cổ phiếu, trái phiếu, ngoại hối, IP lên chuỗi dưới dạng token, tiến vào một hệ thống thị trường nguyên thủy trên chuỗi không có trung gian và toàn cầu. Ba mô-đun chính của lộ trình: Thiết kế cấu trúc vi mô do ứng dụng dẫn dắt: Các nhà phát triển có thể tùy chỉnh nhiều khía cạnh quan trọng, đạt được sự kiểm soát toàn diện đối với logic hoạt động của thị trường: • Quyền riêng tư vs minh bạch • Cơ chế giới hạn tốc độ vs hoàn toàn mở • Tính bao trùm giao dịch vs tính cuối cùng mạnh mẽ • Triển khai tập trung vs thực thi phi tập trung • Maker-first vs Taker-first • Cấu trúc linh hoạt vs quy tắc đã định BAM của Jito là một ví dụ điển hình, từ "tốc độ là vua" chuyển sang "quy tắc có thể lập trình", đặt nền tảng đầu tiên cho thực hành ACE. Sự tiến hóa của con đường thực thi: • Ngắn hạn (1–3 tháng): Ra mắt Jito BAM và Anza client, tối ưu hóa tính nhất quán cấp slot và độ trễ giao dịch; • Trung hạn (3–9 tháng): Mạng DoubleZero sẽ giảm độ trễ xuống 100ms, giao thức Alpenglow sẽ giảm tính cuối cùng xuống 150ms, mô-đun APE sẽ dọn dẹp đường dẫn phát lại; • Dài hạn (đến 2027): Triển khai cơ chế lãnh đạo đồng thời và ACE cấp giao thức, hỗ trợ cơ sở hạ tầng thị trường vốn trên chuỗi có độ đồng thời cao. RWA thúc đẩy nguồn vốn: Điều này sẽ kéo theo sự gia tăng đáng kể TVL trên chuỗi, thu hút nhiều dự án RWA và vốn TradFi hơn, các tình huống như IPO trên chuỗi, phát hành trái phiếu cũng sẽ trở nên phổ biến. Nhưng sự không chắc chắn về quy định vẫn là biến số chính, hiện tại như xStocks đã thử nghiệm phát hành chứng khoán dựa trên khung SEC, con đường tuân thủ vẫn đang được xây dựng. Một khi ACE được triển khai thành công, việc các tổ chức tham gia sẽ không còn là vấn đề "có hay không", mà là "khi nào". ICM là một sự khởi động lại trong câu chuyện của Solana, cũng là một tuyên bố về con đường: Solana không còn chỉ là "chuỗi công cộng hiệu suất cao", mà đang cố gắng trở thành hệ điều hành hoạt động cơ sở cho thị trường vốn trên chuỗi.