Маркетизація Bitcoin Capital: двигун наступного циклу ончейн-фінансів
Ця стаття взята з внеску, не відображає погляди ChainCatcher і не є жодною інвестиційною порадою.
Біткойн, який довгий час вважався «цифровим золотом» криптосвіту, користується попитом завдяки своїм властивостям зберігати вартість і боротися з інфляцією, залучаючи велику кількість довгострокових власників. Однак зі швидким розвитком ончейн-фінансів неповністю невикористаний потенціал біткойна з точки зору ефективності капіталу стає все більш помітним. Ethereum породив екосистему токенів ліквідного стейкінгу (LST) за допомогою механізму стейкінгу - stETH не тільки дозволяє власникам ETH отримувати дохід від стейкінгу, але й покращує ліквідність DeFi та складність капіталу. Навпаки, хоча Bitcoin продовжує лідирувати на ринку з часткою ринку близько 60% і ринковою капіталізацією близько 2,4 трильйона доларів, його робота в ланцюжку, генерація прибутку та компонування обмежені протягом тривалого часу, залишаючи величезний простір для розвитку BTC DeFi.
За останній рік фокус дискусій на крипторинку поступово змістився з короткострокових спекуляцій на ефективність активів і отримання доходу в мережі. Економіка стейкінгу Ethereum дозріла, і ліквідні активи для стейкінгу, такі як stETH, розблокували нові стратегії використання капіталу: користувачі можуть отримувати дохід від стейкінгу, розгортаючи ці активи в DeFi для накопичення додаткового доходу. При цьому біткоїну, як найбільшому криптоактиву за ринковою капіталізацією, завжди не вистачало подібного механізму. Більшість власників BTC або вирішують сидіти без діла, або покладаються на централізовані біржі для отримання обмеженого прибутку, що обмежує їхню здатність активно брати участь у капітальних операціях у мережі.
Проблема компонування біткойна також стала одним із фокусів ринкових дискусій. З розвитком мультичейн екосистеми інвестори більше не задовольняються використанням BTC лише як засобу заощадження, а сподіваються, що він зможе генерувати дохід, служити заставою для кредитування та брати участь на ринку деривативів. Ця очікувана зміна змусила спільноти та установи досліджувати інновації в ліквідності BTC - особливо в Азії, де впровадження DeFi прискорюється, а власники BTC відчувають зростаючий попит на безпечні канали прибутковості.
У цьому контексті Lombard запустив LBTC, біткойн-актив, що приносить відсотки. LBTC – це біткойн інституційного рівня, який на 100% забезпечений BTC і вільно компонується в DeFi. Його пасивний дохід надходить від протоколу стейкінгу Bitcoin, який передає базовий BTC у стейкінг Babylon, дозволяючи дистриб'юторам фондів збільшувати свої активи, зберігаючи при цьому доступ до Bitcoin Core. LBTC має підвищені характеристики прибутковості в порівнянні з WBTC; У порівнянні з децентралізованими пакувальними рішеннями, такими як tBTC, LBTC має переваги з точки зору безпеки та ліквідності. Запуск LBTC заповнює критичну прогалину в ліквідності стейкінгу біткоїнів, дозволяючи інвесторам BTC брати участь у «капітальних операціях» у ланцюжку, як власники ETH.
У порівнянні з іншими платформами, ринкове позиціонування LBTC дуже чітке: Babylon надає базовий протокол стейкінгу для технічних операторів вузлів; EtherFi надає ліквідний стейкінг ETH для спільноти ETH; Ethena пропонує синтетичну прибутковість у доларах США за допомогою безстрокових контрактів та арбітражних стратегій; LBTC фокусується на власниках BTC та інституційних інвесторах, балансуючи між низькою волатильністю та крос-чейн компонуванням, що дозволяє користувачам ефективно розгортати капітал, зберігаючи при цьому безпеку. 
З точки зору ринкових показників, з моменту запуску у вересні 2024 року LBTC встановила рекорд, перевищивши 1 мільярд доларів TVL всього за 92 дні. Понад 80% LBTC активні в DeFi, використовуються для стратегій кредитування, ліквідності та повторного стейкінгу, залучаючи понад $2 млрд нової ліквідності. LBTC також є важливою частиною протоколу стейкінгу Bitcoin Babylon, на який припадає 40% частки ринку і він тісно співпрацює з такими постачальниками Finality, як Galaxy, Figment, Kiln і P2P. Провідні протоколи DeFi, включаючи Aave, Maple, Spark і Morpho, включили LBTC в активи застави інституційного рівня, надаючи власникам BTC можливості використання капіталу з низьким рівнем ризику. 
З точки зору безпеки та технологій, LBTC також зберігає своє лідерство. Lombard побудував багаторівневу модель безпеки, яка поєднує в собі інституційні консорціуми, аудити, численні схвалення та тимчасові блокування для забезпечення безпеки BTC у стейкінгу. З моменту свого запуску LBTC ніколи не проводив неприв'язаних подій і досяг прозорих резервів за допомогою ончейн PoR (Proof of Reserves), що ще більше підвищило довіру користувачів. Ця безпека та прозорість роблять LBTC «високоякісним біткойн-активом», подібним до продуктів AAA у традиційних фінансах.
Міжрегіональна присутність LBTC також підкреслює її стратегічний потенціал. Lombard SDK інтегрував Binance з Bybit, що полегшує азіатським користувачам участь у BTC DeFi. LBTC вже доступний у таких мережах, як Base, Sui, Katana, BNB Chain та інших, надаючи інноваційні інструменти та інфраструктуру ліквідності для розробників DeFi у Китаї, Південній Кореї та за її межами. Поєднуючи прибутковість з низьким ризиком і багатоланцюгову компонування, LBTC є не тільки основним активом для користувачів DeFi, але й відкриває нові канали доходу в ланцюжку для довгострокових власників BTC.
З точки зору порівняння, LBTC успадковує логіку ліквідного стейкінгу ETH (модель stETH), але застосовує її до ринку BTC, вирішуючи довгострокову відсутність ончейн-доходу та компонованого Bitcoin. LBTC має підвищену врожайність у порівнянні з WBTC; LBTC пропонує простоту використання, можливість торгівлі та компонування DeFi порівняно з Babylon; У порівнянні з EtherFi, LBTC фокусується на активах BTC з низькою волатильністю та розгортанні кількох ланцюгів; У порівнянні з Ethena, хоча вона має різні класи активів, вона також пропонує інструменти підвищення капіталу в мережі. Ці контрасти наочно демонструють унікальну цінність і стратегічне позиціонування LBTC.
Порівняльна таблиця:
З точки зору незалежних дослідників, ринок ліквідності BTC у ланцюжку все ще має великий потенціал для зростання в майбутньому. У міру того, як Bitcoin поступово інтегрується в управління інституційними активами, а продукти DeFi все глибше інтегруються з BTC, ліквідні активи стейкінгу, такі як LBTC, стануть основними інвестиційними інструментами. Особливо на азіатському ринку існує високий попит на продукти BTC з низьким рівнем ризику, високою прозорістю та високою складовкою, і LBTC перевірив доцільність та прийняття на ринку цих продуктів. Для інвесторів рання участь в таких активах не тільки забезпечує базову прибутковість, але і дає їм перевагу першопрохідця в розширенні фінансової екосистеми в ланцюжку BTC.
Загалом, LBTC є не тільки ключовим вузлом в еволюції Bitcoin від засобу заощадження до ончейн-ринку капіталу, але й має потенціал стати циклічним двигуном, що стимулює фінансіалізацію BTC в мережі. Його основні переваги – безпека, ліквідність, прибутковість і крос-чейн компонування дозволяють власникам BTC та інституційним користувачам розблокувати ефективність капіталу так само, як і в екосистемі Ethereum. У наступному циклі такі продукти змінять роль BTC у фінансах у мережі, перетворивши його з «цифрового золота» на повністю функціональний ринок капіталу та відкривши нову криву зростання для всієї криптоіндустрії.