➥ Как потенциальные сокращения процентных ставок повлияют на стейблкоины? В первой половине 2025 года мы уже увидели запуск множества стейблкоинов с различными механизмами и активами в качестве обеспечения. Тем не менее, потенциальные предстоящие сокращения процентных ставок могут стать новой проблемой для эмитентов стейблкоинов. Снижение ставок, вероятно, уменьшит доходы эмитентов стейблкоинов, особенно тех, кто в основном полагается на безрисковые ставки по государственным облигациям США, такие как Tether, Circle и некоторые другие стейблкоины на основе реальных активов. Представьте себе это: → Вы создаете $1,000 USDC/USDT → Эмитенты удерживают ваши $1000 и покупают краткосрочные государственные облигации США → Если процент = 4.5%, они зарабатывают ~$45 в год на вашем депозите (это миллиарды дохода, если говорить о их рыночной капитализации) → Если процентная ставка упадет до 1-2% = ~$10-$20 в год, что составляет около 60-80% падения дохода Это может быть выгодно заемщикам DeFi, но может побудить эмитентов адаптироваться к среде низкой инфляции, поскольку их высокоприбыльный бизнес может столкнуться с уменьшением доходов. Тем не менее, для некоторых эмитентов стейблкоинов, таких как @ethena_labs, это их момент для блеска. Стейблкоин Ethena, $USDe, процветает при низкой инфляции, предлагая доходность, независимую от традиционных банковских ставок, благодаря вознаграждениям за стекинг и ставкам финансирования. Кроме того, $USDe универсален, пользователи могут использовать его на основных цепочках и протоколах DeFi, чтобы увеличить свою доходность сверх базовой доходности. По сути, когда процентные ставки падают: → Спрос на более рискованные активы растет → Капитал поступает в DeFi, поднимая ставки финансирования (т.е.: +15% в декабре 2024 года, когда ставки снизятся до 4.25%-4.5%) → Доходы протокола Ethena растут, доходность сохраняется. --- — Заключение Доходы Ethena превысили $400M, а TVL поднялся выше $6.7B. Будущее выглядит светлым для DeFi, поскольку климат низких процентных ставок может стать идеальным толчком для протоколов стейблкоинов, чтобы открыть новые источники дохода, выходя за рамки своей прошлой зависимости от безрисковых ставок. Честно говоря, мы, возможно, находимся в фазе "Все сразу" после траектории "Медленно, затем все сразу". DeFi предназначен для победы.