➥ Come influenzeranno i potenziali tagli dei tassi d'interesse le stablecoin? Nella prima metà del 2025, abbiamo già assistito al lancio di molte stablecoin con meccaniche e asset di supporto diversi. Tuttavia, i potenziali prossimi tagli dei tassi d'interesse potrebbero presentare una nuova sfida per gli emittenti di stablecoin. I tagli dei tassi ridurranno probabilmente i ricavi per gli emittenti di stablecoin, specialmente per quelli che si basano principalmente su tassi privi di rischio dai Treasury statunitensi (debito pubblico) come Tether, Circle e alcune stablecoin basate su RWA. Immagina questo: → Emitti $1.000 USDC/USDT → Gli emittenti tengono i tuoi $1.000 e comprano Treasury statunitensi a breve termine → Se il tasso d'interesse = 4,5%, guadagnano ~$45/anno sul tuo deposito (sono miliardi di ricavi, tra l'altro, se ti riferisci alla loro capitalizzazione di mercato) → Se il tasso d'interesse scende a 1-2% = ~$10-$20/anno, circa un calo del 60-80% del reddito Questo potrebbe avvantaggiare i mutuatari DeFi, ma potrebbe spingere gli emittenti ad adattarsi a un ambiente di bassa inflazione, poiché la loro attività altamente redditizia potrebbe vedere ridotti i ricavi. Tuttavia, per alcuni emittenti di stablecoin come @ethena_labs, questo è il loro momento di brillare. La stablecoin di Ethena, $USDe, prospera in bassa inflazione offrendo rendimenti indipendenti dai tassi bancari tradizionali, grazie ai premi di staking e ai tassi di finanziamento. Inoltre, $USDe è versatile, gli utenti possono utilizzarlo su principali catene e protocolli DeFi per aumentare il loro rendimento oltre al rendimento base. In sostanza, quando i tassi d'interesse scendono: → La domanda per asset più rischiosi aumenta → I capitali fluiscono verso DeFi, aumentando i tassi di finanziamento (cioè: +15% a dicembre 2024 quando i tassi scendono a 4,25%-4,5%) → I ricavi del protocollo di Ethena aumentano, il rendimento si mantiene. --- — Conclusione I ricavi di Ethena sono aumentati oltre $400M, con il TVL che supera i $6,7B. Il futuro sembra luminoso per DeFi, poiché un clima di tassi d'interesse bassi potrebbe essere la scintilla perfetta per i protocolli di stablecoin per scoprire nuove fonti di reddito, superando la loro precedente dipendenza dai tassi privi di rischio. Onestamente, potremmo essere nella fase "Tutto in una volta" dopo la traiettoria "Lentamente, poi tutto in una volta". DeFi è destinata a vincere.