Эволюция DeFi-стейкинга – от простых вознаграждений к сложным стратегиям доходности
Гостевой пост HodlXОтправить свой пост
Как ликвидный стейкинг и повторный стейкинг меняют ландшафт DeFi в 2025 году
С момента своего создания экосистема DeFi (децентрализованных финансов) невероятно изменилась, механизмы стейкинга развивались и больше не существовали в простой форме получения вознаграждений PoS (proof-of-stake), поскольку в настоящее время они продвигаются в виде довольно сложных схем получения дохода.
Рост протоколов ликвидного стейкинга и повторного стейкинга является одной из основных тенденций DeFi в 2025 году, поскольку технология меняет то, как пользователи взаимодействуют с блокчейнами для получения вознаграждений и прибыли.
Сложность регистрации стихийных бедствий и пробелов в ликвидации традиционного узкого места в стейкинге
Несмотря на свою роль в качестве основы PoS-сетей, классический стейкинг уже давно влечет за собой две потенциальные издержки – его пользователям приходится отказываться от ликвидности, блокируя токены, чтобы обеспечить своей сети безопасность и получать вознаграждение в обществе.
Такое ограничение всегда удерживало других инвесторов вне процесса стейкинга, особенно тех, кто заинтересован в свободе продажи или частого использования своих ресурсов, как в других сервисах и протоколах DeFi.
По мере того, как DeFi превращался в зрелый продукт, проблема становилась еще более неизбежной.
Пользователи были вынуждены либо делать ставки, чтобы получать вознаграждения за стейкинг, либо участвовать в других приносящих доход доходах, таких как кредитование, заимствование или предоставление ликвидности DEX (децентрализованным биржам).
В значительной степени этот тип ситуации «или-или» оставлял слишком большую ценность за столом переговоров, что приводило к неэффективному использованию капитала во всей экосистеме.
Это революция ликвидного стейкинга.
Ликвидный стейкинг был создан, чтобы элегантно решить эту дилемму и позволить пользователю размещать свои токены и поддерживать ликвидные производные токены, отражающие их ставку.
Эти LST (токены ликвидного стейкинга) свободно торгуются. Они могут быть обеспечены в качестве залога или создавать кредитное плечо в других протоколах DeFi, тем самым устраняя так называемый штраф за ликвидность при традиционном стейкинге.
Эта идея стала популярной среди протоколов, таких как Lido Finance, которые предлагали stETH (стейкинг Ethereum) в качестве жидкой версии ETH в стейкинге.
Эта новая технология превратила возможные варианты использования и стратегии доходности в шлюзы.
К настоящему времени пользователи могли делать ставки на ETH и взамен получать свои зубы, а затем использовать их в решениях DeFi, таких как предоставление ликвидности на DEX, получение большего вознаграждения за счет протоколов кредитования или следование другим идеям DeFi.
Последствия были огромными.
Эти протоколы повысили общую безопасность сети, позволив выводить активы в стейкинге, когда ставка с меньшей вероятностью будет атакована ленивым наблюдателем, поскольку это увеличивало количество людей, делающих ставки, тем самым делая сеть более безопасной , и потому что это добавляло капитал в экосистему DeFi, делая больше капитала доступным для стейкинга и, следовательно, использования всеми доступными протоколами.
Новый рубеж – стейкинг
Рестейкинг стал логичным апгрейдом, основанным на эффективности ликвидного стейкинга.
С помощью репакинга пользователи могут увеличить гарантии безопасности своего залогового имущества, чтобы охватить другие блокчейн-сервисы и протоколы и одновременно получать другие выплаты.
EigenLayer является одной из первых, кто вышел на этот рынок, и они разработали то, что некоторые называют сменой парадигмы в том, как обеспечивается безопасность блокчейна.
Вместо того, чтобы каждый новый протокол требовал загрузки своей безопасности, повторный стейкинг позволяет совместно использовать активы в стейкинге для защиты многих услуг с помощью одного набора ставок.
Это делает модель безопасности более эффективной и дает ставкам больше возможностей для получения дохода.
На этом технология не заканчивается. LRT (ликвидные токены повторного стейкинга) являются вторым уровнем такой экосистемы и обеспечивают ликвидность пересчитанных позиций так же, как LST обеспечивают традиционный стейкинг.
Это создает сложный эффект, когда пользователи могут получать вознаграждения, генерируемые одним источником, сохраняя при этом свою ликвидность и возможность участвовать в других процессах DeFi.
Пробуждение института
Тот факт, что все больше и больше учреждений заинтересовались механизмами стейкинга DeFi, стал, пожалуй, самым важным событием в 2025 году.
DeFi использовались для определения многих текущих финансовых услуг, основанных на традиционном финансовом мире, но они становятся все более открытыми для ценностного предложения этих разработанных тактик ставок.
Этот сдвиг вызван несколькими факторами.
Во-первых, улучшился нормативный климат, и вырисовываются некоторые простые правила в отношении стейкинга цифровых активов и взаимодействия с DeFi.
Во-вторых, инфраструктура стала очень зрелой, а формы инструментов хранения и соблюдения нормативных требований институционального уровня позволяют традиционным финансам более безопасно проникать в пространство.
Ведущие финансовые учреждения перестали рассматривать DeFi как спекулятивную сферу и вместо этого рассматривают его как вероятный источник дохода, который может дополнить традиционные инвестиции.
Тот факт, что протоколы ликвидного стейкинга и рестейкинга позволяют получать много доходов , сохраняя возможность переноса позиций из-за меняющихся рыночных реалий, соответствует практике институционального риск-менеджмента.
Риски, их соображения и проблемы
Наряду с захватывающими перспективами, развитие процедур стейкинга породило новые риски, на которые придется обратить пристальное внимание.
Риск смарт-контрактов также усугубляется, учитывая, что люди имеют дело с более сложными протоколами.
Все абстракции между ликвидным стейкингом, рестейкингом и рестейкингом жидкости приводят к возможным источникам неудач.
Есть и другие нюансы в сокращении рисков. В классическом стейкинге пользователи подвергаются сокращениям из-за злоупотреблений валидаторов в отдельной сети.
При повторном использовании эти риски накладываются друг на друга по различным сервисам и протоколам. Когда валидатор злонамеренно защищает более одной сети путем стейкинга, штрафы могут быть даже более значительными.
Сложность таких систем также порождает новые виды системного риска. Чем больше капитала поступает во взаимосвязанные протоколы стейкинга, тем больше вероятность нарастающего провала.
Потенциальные последствия серьезной проблемы с одним из крупнейших поставщиков ликвидного стейкинга в экосистеме DeFi огромны.
В будущее – Будущее доходности
Этот путь развития DeFi-стейкинга говорит о том, что мы находимся только в начале смены парадигмы, подобно тому, как блокчейн-сети защищены и вознаграждаются пользователями.
Концепция доходного стейкинга – возможности зарабатывать более одного источника дохода на одном базовом активе – становится все более совершенной.
Дальнейшие усовершенствования также могут включать в себя кроссчейн-рестейкинг, когда стоимость, поставленная в первом блокчейне, может быть использована для обеспечения услуг в других цепочках.
Это сделало бы многоцепочечную экосистему еще более взаимосвязанной и эффективной, а также предоставило бы пользователям еще более разнообразные источники дохода.
Также высока вероятность того, что интеграция традиционных финансов с такими механизмами DeFi ускорится.
Существует потенциал для создания новых финансовых инструментов, которые предложат ставки DeFi для обычного инвестиционного портфеля, поскольку учреждения получают больше комфорта с кривыми риска и прибыли более продвинутых стратегий ставок.
Ясность регулирования будет оставаться чрезвычайно важной для этой эволюции.
Чем больше законодатели и регулирующие органы имеют представление о внутренней работе этих систем, тем больше рекомендаций по облегчению или ограничению могут появиться, которые могут либо ускорить использование этих механизмов, либо сузить круг их развития.
Заключение
Переход от простого стейкинга к более сложным стратегиям получения дохода — это эволюция технологий и смена парадигмы в наших моделях эффективности капитала и безопасности блокчейна.
Устраняя компромиссы, которые ограничивали участие в ставках в прошлом, протоколы ликвидного стейкинга и повторного стейкинга открывают новые возможности для индивидуальных и институциональных инвесторов.
По мере того, как эти механизмы продолжают развиваться и становиться мейнстримом, они неизбежно будут играть центральную роль в общей трансформации финансовой системы.
Можно иметь несколько потоков дохода в одном активе, оставаться ликвидным и быть частью более крупной системы финансовых услуг, которая имеет сильную привлекательность до такой степени, что традиционные финансы трудно игнорировать.
Критически важным моментом является то, что участники должны четко видеть риски и выгоды от этих возможностей.
Новая оптика в DeFi создаст новую возможность, и тот, кто лучше всего понимает, как работать в сложных условиях и управлять рисками, окажется в наилучшей ситуации, чтобы воспользоваться этой новой парадигмой.
Эрик Отиено Одьямбо — разработчик полного стека, фрилансер для криптопроектов и блогов, проявляющий большой интерес к технологии блокчейн. Имеет многолетний опыт разработки программного обеспечения и создания контента. Его цель — обучать и поощрять с помощью хорошо изученных историй о Web 3.0.
Читайте нас в Twitter, Facebook, Telegram
Дисклеймер: Мнения, высказанные в The Daily Hodl, не являются инвестиционными советами. Инвесторы должны проявлять должную осмотрительность, прежде чем делать какие-либо рискованные инвестиции в биткоин, криптовалюту или цифровые активы. Пожалуйста, имейте в виду, что ваши переводы и сделки осуществляются на ваш страх и риск, и любые убытки, которые вы можете понести, являются вашей ответственностью. The Daily Hodl не рекомендует покупать или продавать какие-либо криптовалюты или цифровые активы, а также не является инвестиционным консультантом. Обратите внимание, что The Daily Hodl участвует в партнерском маркетинге.
Пост Эволюция стейкинга DeFi — от простых вознаграждений к сложным стратегиям доходности впервые появился на The Daily Hodl.