Ainda há quem diga que cripto é só moeda de ar, mas na verdade já perdeu o principal campo de batalha: os protocolos DeFi on-chain agora estão trazendo diretamente para a blockchain stablecoins em dólares e RWA (títulos do governo dos EUA, fundos monetários, ativos de crédito), com fluxo de fundos, colaterais e liquidações totalmente rastreáveis em tempo real. A Maker trocou mais da metade do seu tesouro por rendimentos de títulos do governo de curto prazo, fazendo com que a taxa de poupança do DAI dependa completamente das "taxas de juros do mundo real"; O fundo BUIDL da BlackRock circula 24 × 7 na blockchain, com 90% se tornando colateral para o Ethena USD; O JPM utiliza a Onyx Network para realizar diariamente operações tokenizadas de repo na casa do bilhão de dólares, com contrapartes como Goldman Sachs e BNP; A Franklin Templeton tokenizou o fundo de títulos de curto prazo BENJI e o conectou ao Aave RWA Vault; A SocGen usa diretamente o EURCV como colateral para pegar DAI emprestado da Maker para financiamento. Já pavimentamos uma nova autoestrada global para liquidação e financiamento, e os grandes bancos de investimento tradicionais também estão subindo a bordo, utilizando-a para economizar tempo de liquidação e reduzir custos de financiamento. Se você continuar focando em memes de moedas de cachorro, não verá que um sistema financeiro mais transparente e eficiente já está operando na blockchain; a próxima onda de liquidez virá diretamente de títulos do governo em dólares e ativos bancários. Empresas como Circle, Coinbase, Fireblocks, Paxos e Anchorage transformaram os quatro grandes componentes de "dólares, custódia, liquidação e controle de risco" em serviços de backend; BlackRock, JPM, Franklin e SocGen estão conectando ativos reais a esse backend; redes de pagamento do nível da Visa e Mastercard estão se preparando para usá-lo como um novo canal de liquidação. A era das moedas de ar é realmente barulhenta, mas a infraestrutura financeira já está sendo silenciosamente reconstruída: a verdadeira liquidez começa a fluir de títulos do governo, notas e do mercado de recompra para a blockchain, com custos de liquidação passando de T+2 para T+0, e conformidade e transparência superando os tradicionais backends. O combustível para a próxima onda de crescimento não é a impressão de novos tokens, mas a migração de 60 anos de backend bancário para contratos inteligentes.